Friday, December 29, 2017

2017年投资总结

告别连续三年颓势,今年的富时综指上涨155.08点或9.45%,以全年最高水平1796.81点封关。那么,我的组合成绩是如何呢?如果不包括卖掉的股票,今年总回酬率高达11.43%,其中以成长股表现最好,上扬了33.39%;个别股则以OldTown最优秀,股价涨幅加上股息率共67.02%。但是卖掉Tek Seng实在令我损失惨重,不仅拖累整体回酬率跌至6.69%败给大市,连我自己设定的12%最低目标也达不到,你说是不是很失望呢?

目前手中持股数目和去年12月一样,12支股票加上一支warrant,只是把BPPlas和Tek Seng换成Hevea和Favco而已。

其实,卖掉Tek Seng之后至少我不再心惊胆战,可以集中精力专注于我现有股票。目前情况最不妙的反而是Hevea,就算扣掉股息账目上还是损失22.83%。我多次仔细研究Hevea的近期业绩,认为还是观察多一个季度报告才做决定,因Hevea获利能力很强,短期性的表现失常是不会损害其强劲基本面的。

股息方面,这个月收到RM705.50,全年总股息收入是RM3,076.55;待领股息就有RM375.55。

展望2018年,很多人都预测新一年的经济成长和股市表现会更好,加上即将来临的大选效应和马币强势等各种利好发酵,我对明年还是很乐观看待的。但我的乐观会是来自股票的盈利表现而不是外围因素,毕竟我是抱着长期投资人态度来谨慎处理投资股票这回事。虽然间中也犯下不少失误,如讲过很多次的Tek Seng,但是连续十九个月的股息收入坚定了我的投资方向和信念。到目前为止组合回酬率还真的不是很理想,但只要一日我还在股市,我就还有不断学习和纠正错误的机会。

投资将近两年了,才终于明白了长期持股的威力是需要一段长时间才能完全展现出来的,怪不得专家都多劝告新手要以闲钱投资才不会影响到日常生活和心情。还好我都是抱着以股息为主的心态来投资,每个月都实实在在的收到现金股息,亦是小小成就。

投资路上也许遥远而漫长,但我走得踏实和愉快。

Saturday, December 16, 2017

OldTown即将被私有化?

128日早上,OldTown毫无预兆的突然暂停交易,接着就发文告说有重大宣布直到另行通知。我心里就纳闷了,因为9月业绩上个月都已经出炉,若是企业活动则无需停板,难道如一些网友所说的是并购的消息?不过既然没有进一步资料也只好耐心等待下去了。

结果1211日晚上,OldTown终于揭晓重大消息:荷兰咖啡品牌Jacobs Douwe Egberts (JDE亚洲)提出以每股RM3.18或总额值约14亿7000万令吉私有化OldTown!整理一下几个重点:

  1. JDE亚洲必须在2018811日或之前,达成前置自愿收购的所有先决条件,否则不会对公司作出全购。但同时收购方也表示,即使已达成前置自愿收购的所有先决条件,也不代表一定会对OldTown提出全购。
  2. 先决条件包括:获得新加坡竞争委员会,反垄断机构和证监会的收购批准。
  3. 目前,共持有2亿3832万股份或51.45%股权的三大股东,即Old Town International Sdn Bhd (42.58%)加拿大的Mawer Investment Management Ltd (7.52%)和公司董事经理李兆兴(1.34%)已同意接纳上述献购。
  4. JDE亚洲无意维持OldTown的上市地位,因此一旦完成收购并持有90%或以上的股权,就会把该股除牌。但注意的是马股规定公众持有率必须至少达到25%JDE亚洲表示如果持有超过75%股份,他们不会对此采取任何行动去解决公众持股率不达标一事,而OldTown也会被暂停交易。换句话说,JDE亚洲只需再得到23.55%股份,情势对散户就很不利。

这次收购对谁有好处

首先公司的董事经理李兆兴通过文告表示:“我们很荣幸JDE亚洲意识到我们经过18年的努力打造强而有力的品牌和平台。我们相信JDE亚洲将是集团持续为客户提供最佳产品的理想伙伴。我们放眼与JDE亚洲丰富的全球经验合作,并于他们建立起成功的合伙关系。”

JDE亚洲则高度称赞了OldTown这些年来在亚太区建立起的良好品牌和持续提供高品质服务于顾客,让他们看到了巨大的企业潜能并期待与他们共同合作。

而对于股东来说,这次献议提供很好的套现机会来释放投资价值,否则股东可能面临持有非上市公司股票的风险。若以献购价和该股暂停交易前的价位RM2.88作比较,等于溢价10.42%

这项私有化交易是皆大欢喜?

相反的,我知道这则消息后第一个感觉是失望!因为这等于股市即将失去了好股,尤其是本地咖啡消费产品建立绝对不易,绝对是我国标志性的本地品牌饮料!另外,OldTown一向不吝大方派息给股东,而保留下来的资金又能持续再创造更高的盈利和市值,绝对是值得长期持有的成长股,尤其是现在OldTown正积极进军庞大的中国市场,未来前景一片看好,或许可以被解读为JDE亚洲所谓“巨大企业潜能”的意思吧。

另外,接着125OldTown发出另一则文告表示颁发独家经营执照给Biniton Food & Beverage Co Ltd以在柬埔寨开设OldTown连锁咖啡馆。这也是过去一年续缅甸仰光和中国福建之后打进的新市场。

截止2017930日,OldTown共有232间连锁咖啡馆,其中189间开在马来西亚,27间在印尼,9间在新加坡,3间在中国,2间在缅甸,澳洲和香港各一间。

献购价RM3.18是否合理?

股票分析员一致认为RM3.18献购价公平合理,建议股东接受献议。而OldTown1212日复牌后跳涨20仙或6.94%,报收RM3.08,其实已经相当接近献购价位了。无论如何,在估值方面以下几点都必须考虑在内:

利好因素:
- OldTown积极开发新餐饮市场,如上面提及的缅甸,中国和柬埔寨;
- 中国增长潜能巨大尤其是在FMCG业务方面,因中国人口众多且消费能力惊人;
- 加强品牌宣传活动如近期在电台播出的Happy Savers广告;
- 与代购网站合作如淘宝,Lazada,11Street等都可以轻易找到OldTown产品

利空因素:
- 前景充满挑战,消费者情绪疲弱与竞争激烈;
- 餐饮业务平平无奇;
- FMCG业务则面临原料价格走高而带来挑战

总结:

目前OldTown的本益比是21倍,对消费股来说确实相当高位了,因此这一段时间内股价很可能会处于整合阶段。我其实很看好这支股的,再给它多几年成长,它的价值绝对不止RM3.18!况且,今年它的股价一度冲到RM3.40,几乎让我看到开番的希望呢!我还是会继续守住直到更进一步的情势发展,反正目前价位还没高于献购价,而且还有股息还没进账呢。

Sunday, December 10, 2017

一路好走

虽说我是在2016年才开始注重股票投资,但其实早在2012年我就拥有第一支股票了,它就是号称高息抗跌股的YTL Power(杨忠礼电力),相信很多投资新手应该对它都不会陌生吧。和以前提过的ASW2020一样,这支股票是我妈帮我买下1,000股,然后这些年来也就一直持有着,不知不觉之间到现在为止原来已经累积了共RM376.88的股息,换成年均回酬率大约是4.60%,比目前银行定存率高。

这里我就暂且不提YTL Power的业务和近期表现,但我想说的是其实虽然这些年业绩不是很出色,不过每一年公司依然不吝大方派发高股息给股东们,尤其是2014至2016财政年,连续三年都给了10仙的股息,因此即使我持有的股份很少,不过能收到三位数的股息其实是相当丰厚的回报了,只不过那些年我始终没把股票投资看得太重。2017财政年股息砍一半仅派发5仙,主要是公司需要保留一大笔资金来进行约旦发电厂兴建计划,预计2020年才能竣工并在2021年开始贡献收益,因此估计接下来的几年派息率不会太高。不过长期来看,公司前景还是备受看好。

谈起YTL Power,当然不得不想起最近其集团创办人丹斯里杨忠礼在10月18日早上因病逝世,享年88岁。在这里我也必须向他致敬,杨老先生不仅是国内出色的企业家,同时也是著名的教育家和慈善家。对于伟大的人物来说,创业致富虽然不易,但难得的却能维持一份真诚与热情的心态来公平对待教育界和公益事业就更加值得尊重了,这展示出杨老先生的高尚人格和坚持回馈社会的心态。而这也是我期待向往的方向:我也想作出更多有意义的慈善,尤其是年轻下一代。

我相信杨老先生是离开得很安详,毕竟其长子杨肃斌也已经证明能力可以接班杨老一手创办的企业,而他留在人间的遗爱和信念也都会一直激励更多人做出正面的事情来回馈社会。

祝你一路好走,杨老。

2017年股息成绩单

随着11月业绩都已经完全出炉,2017年股息总收入大致上也尘埃落定。比起去年,今年的股息就高得多了,从RM1,148.75(月均RM95.73)增加到RM3,076.55(月均RM256.38),涨幅达167.82%。相对的投资额就比较少,投入资金大约RM27千,主要是针对性加码高股息的公司如Matrix,Liihen,JayCorp和Luxchem,所以股息自然就增加不少。另外,我也买进新股Hevea和Favco来取代成长慢的BPPlas和Tek Seng,希望能换来更理想的投资回报。今年让我最失望的就是Tek Seng的业绩一季比一季差劲,逼使我不得不忍痛止损卖掉它。两年下来对Tek Seng的投资扣掉收到的股息RM150,共净亏了RM4,300,堪称是我最失败的一次投资。

其他股票方面,Gadang,Kimlun和OldTown等受惠于业绩进步,因此股息也跟着提高;反而Homeriz盈利比上一年出色但股息却反而减少,这就让我少许失望了。

去年我就说过,我会动用股息的部分收入来支出World Vision的助养小孩计划,因4月起就资助第二位小孩,所以今年共缴付了RM1,680,或等于股息总收入的55%。只要明年的股息收入继续提高,我还会捐出更多资金来帮助有需要的人。或许,我也应该学习一些公司制定的派息政策(Dividend Payout),打造专属于自己的捐款政策(Donation Payout)?😄

Sunday, December 3, 2017

2017年11月投资小结

11月战绩非常不理想,组合累积回酬率从10月份的12.25%猛挫至这个月的2.62%,等于市值蒸发了RM7,829.65!归根究底,主要还是Gadang,Hevea,Liihen和Tek Seng等股价下降,尤其是我的最大重头仓Gadang,上个月刚出炉的季报成绩很好但却被投资者抛售,我还真是不能理解呢。以下是我手中股票最新业绩出炉的成绩单:

Tek Seng - FY17第三季净亏108万,按年下跌114%,按季下跌135%;无派息
YTL Power - FY18首季净利赚1亿3245万,按年下跌10%,按季下跌34%;无派息
Matrix - FY18次季净利赚5183万,按年上涨12%,按季上涨14%;派息3.25仙
Favco - FY17第三季净利赚2013万,按年下跌13%,按季上涨4%;无派息
Liihen - FY17第三季净利赚1947万,按年上涨20%,按季上涨17%;派息4仙
Hevea - FY17第三季净利赚717万,按年下跌58%,按季下跌56%;派息1.6仙
Johotin - FY17第三季净利赚808万,按年下跌25%,按季上涨17%;派息0.5仙
Kimlun - FY17第三季净利赚1423万,按年下跌14%,按季下跌4%;无派息
OldTown - FY18次季净利赚1521万,按年上涨20%,按季下跌9%;派息3仙

从以上数据来看,三间公司有进步,六间公司表现下滑,尤其Tek Seng还蒙亏,也难怪我的组合成绩也随着下跌。不过股市行情也很不妙,11月份报收1717.86,年初至今也只录取4.64%的涨幅。而我股票组合的年回酬率也从10月的17.44%退步到7.68%,虽然好过大市,但距离我本身设定的12%回酬率目标还有一段距离呢~

股息方面,11月份仅收到YTL Power派发的RM52.50,待领股息就累积新高RM1,081.05,当中的RM375.55需要等到下一年了。

2017年即将结束,我也必须抓紧时间为下一年布局了,尤其最近政府已经暗示全国大选会落在明年农历新年之后,而大选这个课题正好是目前股市最大的不确定因素。一旦大选日期敲定,我相信很大程度上会刺激股市上扬的。

Sunday, November 19, 2017

季报分析 | Tek Seng 3Q17业绩探讨

近期国内外市场消息好坏参半,富时综指继续从上个月的1747.92滑落至昨天的1721.66;马币兑换美元也强势回升至4.16水平;国行宣布OPR维持在3%,但暗示明年一月或将升息,被视为发出鹰派讯号;国内首9个月的GDP成长5.9%,第三季GDP更是达到6.2%!创下约3年新高;国际油价继续上涨,国内RON95油价也来到近几个月最高的每公升RM2.38,预计会带来连锁反应导致生活成本持续高涨,民间仍承受着巨大通胀压力;美国众议院已经通过税改法案,如果成功得到参议院批准,今年年底就能实现历史性最大规模的企业减税;从35%下调至20%。

而昨天Tek Seng也出炉了第三季财务报告,非常遗憾的,这个季度再次亏损,而且连营业额也下降16%之多。












先分析营业额吧,对比去年同期PVC业务就下降了700万,太阳能业务就跌了600万;税前盈利方面PVC业务下跌720万,太阳能业务就下跌550万。根据报告解释,PVC业务表现滑落主要是因为销售量减少以及外汇损失;而太阳能业务则是因为较低的销售量和其他收入。其实从2016年开始,公司就陆续收到因客户无法达到最低订单而作出的赔偿性收入,去年就共收到了1,540万;但今年首9个月就减少至352万,或许表示客户已经调整过最低订单数目所以无须作出更多赔偿,原因是Tek Seng从一年前预计的十台生产线减少至现有三台生产线操作,而首8个月产能使用率75%却也足以应付手头上的订单,多少点出目前太阳能需求成长缓慢的无奈。

Tek Seng在第二季就已经脱售一台太阳能生产线取得RM520万盈利兼撤销分期付款合同,因此第三季债务也仅剩下180万,预计年底之前就能还清,算是兑现了2016年度年报写下的承诺。










资产负债表方面,由于管理层成功偿还大部分的债务和减低库存,负债率从去年底的0.16降至第三季的0.01;而库存减少也大大改善公司的现金流,把去年底的481万增加到第三季的1,971万。

持有Tek Seng旗下子公司TS Solartech Sdn Bhd49.31%拥有权的台湾上市公司-升阳科电科技宣布12月将与其他两间同行(昱晶和新日光)共组联合再生能源公司,以整合产能和资源提升竞争力,改变过往旧有的电池代工模式,未知Tek Seng是否也会朝向这方面的转型呢?根据9月22日The Star的媒体报导,目前Tek Seng都是把太阳能电池先运去越南和泰国组装成太阳能电板后,才送去给外国客户如美国,中国和欧洲。或许也因为这样,虽然公司有效控制成本,不过却也拉低了毛利率。

有一点不得不提的是公司处理外汇变动做得不够好,第三度就蒙受未实现外汇损失高达305万,随着现在马币开始走向强势,公司应该及时采取对冲策略来应付外汇波动而不是置之不理。











太阳能是属于绿色环保且可持续性发展的领域,前景绝对是长期备受看好,但随着越来越多公司也开始分一杯羹肯定也加剧竞争力。Tek Seng要杀出一条血路,就必须得到升阳科的技术转移协助研发及提升现有产品的性能,否则要如何突围而出呢?

Sunday, November 5, 2017

第二股票组合

上个月我姐交给我一项超级任务:负责照顾我妈的股票投资组合。我仔细研究后,认为组合表现和潜在回酬率一点也不出色啊,而且重仓股都压在YTL Power,但偏偏今年YTL Power的股息砍了一半,理所当然今年的股息收入也就比去年逊色得多了。

我想了又想,决定先把最大毒瘤WTK卖出,同时买进我的家私股心头好Homeriz。一来,Homeriz的股价尚算廉宜,还低于其真实价值;二来股息率也不错,至少也有4-5%以上,另外其盈利表现持续成长,是值得长期持有的高息股。就整个投资组合而言,也可以分散股息来源过于集中于YTL Power的隐忧。

结果10月30日Homeriz宣布末季业绩报告,如我所料般净利按年大涨52.74%至700万6千令吉,优于上财年同期的458万7千令吉。不过我想不到的是管理层仅建议派发每股2.2仙的终期股息,远低于我预测的3至4仙股息。这我就不明白了,既然2017年净利都比2016年进步10%,但为什么派息就退步16%,从2016财政年的5仙股息减少到2017财政年的4.2仙股息呢?希望管理层能在年度股东大会解答我们这些小股东的疑问吧。

解决掉WTK,接下来打算减少YTL Power的股份,换进两支生力军来带动整体组合的回酬表现和增加股息收入。考量到我妈的年纪,我觉得60%高息股加40%成长股的组合配置应该会比较理想的。能够的话,我想进一步把股息收入分得再均匀些,至少每个月或隔两个月都能股息入账就更加满意了。

如今都已经来到11月,我妈的股票组合要在今年打败大盘是不大可能的事了,惟有期待当我完成重组动作之后,明年重新出发,但愿可以达到12%回酬率的最低目标吧。

Saturday, November 4, 2017

2017年10月投资小结

很快地又一个月过去了,组合累积回酬率持续进步,从8.83%增加至12.25%。当中贡献最大的依然是Liihen。不过Liihen却传来坏消息:其子公司Favourite Design S/B在10月27日发生厂房火患,烧毁了八条生产线的其中四条,传送系统,造木机械和库存。管理层表示上述火患已经全面投保,因此所有损失可以由保险来赔偿。另外,该公司将会增加工人营运时段以抵消产能的损失。听到管理层这样的保证,我也安心多了,相信这起意外不会多大影响到他们的总产能运作和全年盈利。

股票买卖方面,这个月就只买进新股Favco,持有不足一个月就收获7.25%回酬率,对我来说是很满意的一笔交易。

股息方面,10月共收到RM370.80,待领股息则有RM706。刚出最新业绩报告的Homeriz就令人失望的只是宣布每股2.2仙终期股息,远低于我3至4仙股息的预测。不过Homeriz全年股息共派发4.2仙,换成股息率也有4.35%,因此我还是会继续持有的。

10月27日宣布的财政预算案对股市却没有起到积极作用,看起来今年的富时综指要突破1,800点会很艰难。让我安慰的是至少到目前为止我的组合回酬已经完胜大盘了,现在就等着瞧11月出炉的第三季业绩报告会是如何,但无论如何我还是很乐观看待我现有股票的。

Saturday, October 7, 2017

买进新股Favco的神操作!

话说前几天看到第一天前辈在他的blog提及Favco,心里一动想起我也很久没追踪这支股了,于是便大略留意:近期Favco价位落在RM2.62左右,但根据最新业绩报告,每股面值是RM2.69,表示价格已经被低估了。

于是我重新评估Favco的价值:截止6月30日净现金高达RM1.72,固有资产有RM0.97,最近四个季度的EPS则累积至RM0.34,再加上去年派发的15仙股息,那么Favco的价值应该至少有RM3.18。

等等,为什么我也把15仙股息加进去呢?正常来说,股息是从每股净利扣掉的。但我却认为Favco这支股最大的吸引力是拥有充足现金和高股息率(RM0.15/RM2.62 = 5.7%),他们绝对有充足资金来为新的一年拨备派出不低于上一财政年的股息予股东,所以我很愿意把至少15仙股息也加进Favco的价值里面。另外目前Favco的本益比大约在8倍,我觉得相当合理,因为最近这几年来其实Favco无论在销售或盈利成长方面都有欠理想。

还有更深一层的考虑是,我想让Favco取代YTL Power的位置,充当我股票组合里的防御性高息股,因为YTL Power最新宣布的股息仅有5仙,比上一年的10仙股息足足少了一半!因此其股息率也从6.4%降到3.2%。

基于以上因素,于是周四下午我以RM2.62买进1,500股。当时我就心里盘算着,Favco的内在价值定在RM3.18,那么价格上涨空间有21.4%,加上5.7%股息率,总回酬高达27.1%,是相当不错的回报率了。

没想到幸福来得这么快,晚上跑完步回家休息刷手机,就看到以下一则震惊的新闻:


这则新闻大约是说,Favco已经签署暂定协议,准备收购四家工程与自动化相关公司(“目标公司”)的70%控制权以增强和扩大盈利来源。目标公司在2016财政年加起来的税后盈利有1,530万,最终收购价将包括以目标公司2016财政年经调整税后盈利的8倍计算,以及2017年至2019年若达到最低门栏累积盈利的额外考量。顺便一提的是,按照8倍本益比推测,等于这一次预期投资回报率是12.5%(1/8),正好与目前Favco的ROE相同,证明管理层是有做足功课详细计算后才拍案决定这次收购和出价的。

如果买卖协议顺利完成的话,以2016年税后盈利作标准,目标公司都能贡献给Favco至少大约5仙的年净利。

这消息来得真是突然,没想到我买进的时机捉得这么精准,如果是隔天才买的话可能就不是RM2.62这个价位了。果然,周五一开市Favco就因为这则振奋人心的消息而股价上扬,最后闭市价为RM2.70,不到一天的时间我就赚取3%的回酬率了,真是近期少见的神操作啊!!!

当然这代表不了什么,因为Favco还必须经过一轮审核后才会正式达成交易,最终一切还是取决于股票基本面的,不过这次终于把觊觎已久的心头好收纳旗下,实在让我觉得好开心。

Saturday, September 30, 2017

2017年9月投资小结

九月份没有进行任何买卖交易,不过回酬率却悄悄地从八月的7.50%进步到这个月的8.83%,这主要是Luxchem拆股后带动股价上涨,一个月上升率就有15%之高!另外Liihen也从上个月闭市价的RM3.35起到这个月的RM3.68,最高峰一度去到RM3.77呢。

股息方面,九月进账来自Liihen, Luxchem和Homeriz共RM280的股息,待领股息则累积至RM988,80,原因是JayCorp也宣布了每股6仙的终期股息。

坏消息也不是没有的,Tek Seng的亏损率达到45%,就快逼近亏损一半的局面了,而且看起来股价还会继续堕落下去,如果其第三季度的业绩再不及时振作起来的话,实在难以想象这支股还会跌到什么时候。

近期Gadang, Johotin和Hevea的股价都呈现下跌趋势,但都还没抵达我期望中的打折价位,而我也不急于买进,毕竟今年就剩下最后三个月了,现在我更想多研究股票的基本面功课,为明年的股票组合重新洗牌先做足准备。

Saturday, September 2, 2017

ASW2020宣布派息6仙 | 13年平均回酬10.1%!

前几天看到一则新闻:国民投资机构 (PNB) 旗下国民信托基金公司 (ASNB) 宣布,截止2017年8月31日财政年,2020年宏源基金 (ASW2020) 每单位派发6仙股息。

想起很久以前我就持有这个基金,一时兴起便翻查旧记录,原来早在2005年我妈便帮我进了RM2,000的投资额。从2005年派出的7.1仙股息直到今年的6仙股息,13年的平均股息就有6.67仙,如果加上复利威力,投资总回酬累积高达131.3%,平均回酬更是10.1%之高!当初的RM2,000投资额早已经翻倍成长为目前的RM4,626.77!






















由于持有的ASW2020数额不多,所以我也没太过在意,因为我的投资焦点还是放在股票。不过这一次它证明了复利威力确实不能小觑的,而且回报率也比定存高出不少,具备抗膨之用。

根据了解,ASW2020是属于固定售价基金 (Fixed Price Fund) ,即售卖时已经设定好价格 (RM1.00) 并不会受到市场浮动的影响,也无需支付买卖抽取 (Sales Charge) 。另外,ASW2020也是少有华裔可以申请购买的国民信托基金 (其他选择还有ASM,ASM1和ASG) ,看来我要通过CIMB银行户口碰运气是不是可以加码买进了呵呵呵。

Friday, September 1, 2017

2017年8月投资小结

八月份的投资组合成绩又比上个月下跌了,回报率从8.42%降到7.50%,不过我认为还是可以接受的。另,八月是财报出炉旺季,以下是我手中股票最新业绩出炉的成绩单:

Matrix - FY18首季净利赚4555万,按年下跌12%,按季上涨1%;宣布派息3.25仙
Liihen - FY17次季净利赚1662万,按年下跌2%,按季下跌25%;宣布派息4仙
OldTown - FY18首季净利赚1677万,按年上涨21%,按季上涨69%;无派息
Hevea - FY17次季净利赚1632万,按年上涨8%,按季下跌36%;宣布派息1.6仙
Johotin - FY17次季净利赚688万,按年下跌26%,按季下跌33%;宣布派息1仙
Kimlun - FY17次季净利赚1479万,按年下跌39%,按季下跌4%;无派息
Tek Seng - FY17次季净利赚307万,按年下跌81%,按季上涨95%;宣布派息1仙
YTL Power - FY17末季净利赚1亿9948万,按年下跌47%,按季上涨24%;宣布派息5仙,并以50送1比例派送库存股

虽然从以上表现来看,似乎大多数公司的业绩都退步了,不过我觉得以目前大环境来看,他们其实都做得很不错,而且每一年的第二季业绩通常不会太好,我相信下半年他们的表现会更加出色的。

企业活动方面,Matrix在股东大会批准了4送1红股计划,除权日定在9月19日;Luxchem也召开特大通过了股票1拆3的建议,除权日定在9月6日。

股票买卖方面,八月我只买进Hevea,原因还是8月28日朝鲜导弹飞过日本领空,导致半岛紧张局势急剧升级拖累全球股市包括大马,我也趁机以1.65的低价位加码Hevea。

股息方面,八月仅进账Kimlun股息的RM195而已,不过待领股息就累积到新高RM1,040.80,上面股票提到有派息的就贡献了RM483.30哪。

展望九月,我还是会采取按兵不动策略来看待股市(我好像每一次都这样讲),尤其朝鲜制造的地缘政治风险,首相纳吉会在九月中赴美国与总统特朗普见面,以及政府随时会公布全国大选的可能性,都会是九月股市需要留意的重点。

Sunday, August 13, 2017

2017年7月投资小结

七月份的投资组合成绩比上一个月稍微逊色,回报率从9.30%降至8.42%,最大原因是Gadang和Liihen股价双双下跌。诡异的是,Gadang宣布的末季业绩其实不错,同时宣布3仙股息,此外还赢得一项价值4亿7500万承建赛城医院的合约(年初至今已经获得共16亿的新建筑订单),不过股价还是从六月底的RM1.31跌至七月底的RM1.27。

股票买卖方面,此前文章都有提及了:七月份卖掉BPPlas和分别买进Hevea和Luxchem,资本总投入还是维持差不多一样。

股息方面,七月收到Liihen和JayCorp共RM330,至于待领股息则增加到RM752.50,其中Kimlun的RM195已经在8月8日进账了,这也是八月唯一的股息收入。

八月份是财报旺季,我想先看看手中股票的业绩报告表现如何,但也会密切留意Hevea, Liihen, Matrix, Tek Seng和Johotin这五只股票的表现。另外,进入八月以来股市已经出现下跌趋向,加上目前美国与朝鲜局势紧张,一切风吹草动都会轻易影响股市走势,所以我会暂时按兵不动。

但其实现在的我开始面对现金流吃紧的状况了,加上拥有12只股票造成战线拉长的的局面,我面对的难题是不知该维持目前组合还是该放弃一些股票,尤其是长期负回酬的Tek Seng,可能我会再观察多一两个季度才作适当调整吧。

Saturday, July 29, 2017

Luxchem | 稳中有升的成长股

星期三午休时间Luxchem发布次季度业绩报告,净利按年跌33.5%至865万,但营业额就按年涨15%至2亿311万。同时也宣布了派发每股2.5仙中期股息,和建议拆股计划,把股票一股分拆成三股,预计末季完成。

虽然如此,两点半一开市,股价就从RM2.24直插至全日最低的RM2.02,显然投资者不满意这次的业务成绩。我趁低吸纳的时机不对,本来想等跌破RM2的时候才出手,但到达最低点RM2.02后又慢慢起到RM2.10,我感觉不能错失机会了,就以RM2.10价格吃进2,000股。没想到过后一下子居然又慢慢滑落到RM2.04的价位。但也不能懊恼太久,因价位也没有相差太远,只是觉得自己还是重犯去年高价买Gadang和初次买Luxchem的失误。作买卖决定时情绪上的控制真的非常重要啊!

话说回来,我看好Luxchem的主因还是他们成长稳定,基本面也很优异。之前管理层透露过国内手套商的四大天王皆是他们的顾客,占营业额大约25%至30%。于是我做了一个简单功课,把四大天王和安全套最大制造商Karex的年度营业额加起来,得出一个结论就是以胶乳为原料的手套商与安全套商三年营业额的CAGR是15.1%(但马币弱势也贡献了不少水分),而Luxchem同期营业额CAGR则是11.8%,由此推算出只要手套与安全套行业继续成长,Luxchem也能得益不少。最重要一点的是,Luxchem这三年净利的CAGR高达27.4%,有效成本控制管理和高生产效率完全能弥补公司净利率低的不足(1HFY17 PAT: 5.36% vs FY16 PAT: 6.23%)。

截止6月30日,Luxchem已经花费了568万来添购机械设备,加上下半年预计支付的460万,全年资本开销共1,028万,远高于去年的685万。我认为产能提升有助于Luxchem继续开拓越南和印尼这两大海外市场的潜力,尤其是它拥有Luxchem Vietnam Company Limited和PT Luxchem Indonesia这两间子公司,按部就班已经规划好了海外分销管道。

另,最新消息是Top Glove准备耗资7500万进行安全套厂房第一阶段,预计明年八月建好。届时他们对胶乳的需求会更高,无形中对Luxchem销售成长有利。产量增加配合去年新收购的子公司Transform Master Sdn Bhd融入现有业务日趋完善,即使面对来自台湾的Eternal Materials将在今年底加入同行竞争,Luxchem都已经做足准备,无所畏惧了。

综合以上分析,我保守估计Luxchem的内在价值为RM2.32,以我目前平均成本RM1.925来计算的话,资本回酬大约20.5%。若今年能维持至少7仙股息,则股息率有3.64%,还是比3%银行定存率高呢!

Saturday, July 8, 2017

卖出BPPlas,买进Hevea

周一终于把BPPlas卖掉了,扣掉水钱后仅赚五块钱 ==“

沾货的原因主要还是BPPlas业绩不如预期般理想,一季比一季差劲。我大略推算过,价格上升空间甚至可能低于5%的周息率。既然短期内情况不乐观,那还是退场保本为上比较好。

周四就以RM1.50价格买进了新生力军Hevea。这支股一个月前跌至RM1.30的时候我没有迅速买进,反而花时间看年报和做了一些基本功课研究。以目前整个大环境来看,政府禁止橡胶木下半年出口有助于木制业解决原料短缺和稳定原料价格的问题。此外,之前马币兑换美元一度强势到4.24,但现在又慢慢滑落至4.30水平了。随着美联储几乎肯定会在九月升息,美元走强对有92%营业额以美元计算的Hevea来说绝对是个利好消息。

资本开销方面,Hevea已经拨出3350万兴建新的现成组装家具厂房,预计今年底会竣工;另外也会花费400万来提升刨花板设备以增加产量。但最令我感到兴趣的还是明年他们会进军种植蘑菇(gourmet fungi cultivation)新领域。从B2B销售模式延伸至B2C模式,进而生意扩展多元化和降低目前最大客户集中度过高的风险(FY2016: 31%; FY2015: 27%),未来Hevea的获利能力和前景很值得期待。

经过以上资料分析后,我估计Hevea的内在价值会是RM2.26,增值上升空间大约51%,这还没包括至少4%的周息率呢!

这样一卖一买,目前手中组合依然维持在12支股票,但隐然已形成三股势力。老大Gadang和Kimlun趁着目前国内建筑业前景备受看好,有力贡献最高资本增值;老二Liihen就和Homeriz, JayCorp和Hevea四支家私股负责提供稳定的高股息现金流;最后是老三Matrix与剩余潜力股作支援部队,他们都有价值上升空间又有不错的股息收入,随时能给我意外惊喜呢!像Tek Seng就真的带给我纸上亏损超过30%的惊吓了 :(

Saturday, July 1, 2017

2017年6月投资小结

时间过得真快,一转眼间半年就这样过去了。这个月没有作任何买卖,但组合成绩却比五月份更加出色,回报率上升到9.30%;年初至今的回报率也有11.95%,如果再包括股息的话,上半年组合回酬更是高达13.57%,完胜富时综指半年上涨的7.43%!

目前手上12只股票组合当中,基本确定Gadang, Matrix和Liihen为最重要主力,资金投入就占了总组合的45%。我相信下半年他们肯定还有巨大上升空间,继续带动组合更好表现的。

股息方面,这个月收到RM470;待领股息还有RM605。比较意外的是JayCorp在六月份出炉亮丽业绩报告的同时也宣布了5仙中期股息,因为过去五年他们一向来都只是派发终期股息而已。我相信很大可能性这是JayCorp认为第四季业绩更加出色才作出这个决定吧。

七月份的看头又是Gadang与Homeriz的业绩出炉月份了,尤其Gadang更是已经来到第四季,不过近期它的股价都一直徘徊在RM1.28和RM1.32之间,实在让我纳闷不已。接下来几个月时间会是政府宣布派发基建工程和合约的关键时刻,我相信以Gadang的实力足以拿下一部分订单,如果事成的话就完全可以期待届时的股价大爆发了XD

另外,六月份居然还没卖出BPPlas,七月份去越南旅行之前必须逮到机会把他脱售,累积筹码来换取更好的股票了~

Saturday, June 10, 2017

第一个100千

五月份发生一起大事件值得记载:我的净财产终于到达第一个100千了!

以我现在年纪来看,这个数字是来迟了一些,但迟到好过没到。这两年多以来,我开始谨慎理财消费,学习投资股票。从当初2015年五月在BP工作伊始时净财产仅有28千,到现在已经到达100千阶段了,以两年的时间就成功储蓄72千,实在是我人生里头很了不起的小成就啊!

如今这个100千净资产,股票投资就占了72%,其次是定存为17%,剩下的就是现金,银行存款和一些外汇了。需要强调的是我并没有把公积金,投资型保险和ASNB基金也算进我的净财产,因为这三项在短期之内我都不会去动用的,所以我对净财产的定义其实也可以说成是高流通型吧。

另,我是以当下买进的投资额来计算股票而非市值,这是相当保守的作法。我也有另外一个作业来详细记录每个月投资组合的成绩单了,因此不会与我的净财产记录混淆。

下一个100千不知何时会来,因为计划总是赶不上变化的,也许有个明天说走就走,迈向第一个100万的方向绝对不会如预期般顺利抵达的。心静如水,希望我现在的心态能继续维持下去,脚踏实地走向我的孤单投资路。加油吧~

2017年5月投资小结

五月很多公司业绩都出炉了,但我的组合表现却稍微退步,回报率从四月的7.38%小跌至这个月的6.04%,最大原因是Tek Seng首季成绩继续被太阳能业务拖累,不过就整体而言,比起前一个季度其实亏损有在减少了。除此之外,OldTown业绩也不如预期,股价从业绩出炉前的最高点RM3.46跌到月尾的RM2.66。但我仔细分析报告后,OldTown的未来表现很值得期待,无需对股价下跌过于担忧。

资本方面,这个月分别继续吃进Liihen1,000股和Matrix1,400股。前者是因为看到股价一直被卖压趁机加码;后者是因为刚宣布了四送一发红股的计划,为了避免odd lot才特地买1,400股,届时派发红股后就会调整为4,500股了。

股息方面,五月仅收到Luxchem的RM90而已,不过待领股息却累积到RM885,当中Liihen就贡献RM280了,这也是为什么我特别喜欢Liihen的理由,哈哈哈。包括待领股息,今年的总股息已经全面超越去年了,而我写这篇文章的时候还是六月呢,还有半年的时间继续等待更多的股息~想到这一点就特别开心了。虽然很多人会比较青睐投机手段或者低买高卖,但我更加喜欢买进被低估的好股票,一边耐心等待股价回到合理价位,另一边却默默收取实实在在的高股息,实在是绝妙的两手策略啊。

六月我会按兵不动,因为现金流开始吃紧了,七月又即将和一帮损友去越南旅行。倒是我在等待着好价位随时卖出我的老板,呵呵呵。我手上的股票仅JayCorp会在六月宣布业绩,希望它可以带给我少许惊喜吧~

Saturday, May 27, 2017

前言 - 孤单投资路

想了又想,终于决定新设一个以投资为主题的Blog,来好好记载我投资股票的孤单之路。

之前我是把这个主题放在我的个人专属Blog,但再三考虑,觉得把它分出来还是比较好,因为始终不想别人知道太多我的私人事情与生活,加上这一年来也的确花了不少时间在研究着股票和阅读一些投资理财的资料,关系投资这个课题的把它集中在这里也比较方便一些。

这个Blog之所以取名为《孤单投资路》,是因为身边虽然也有不少朋友和家人买股票,但他们对股票的认识始终还是停留在刻板印象,变成自己每当有些个人的想法或疑问,也只能向网络分享或求助了。这一份心情,不可谓不落寞。

因此也希望借此平台,得以好好抒发投资股市的得与失,不管是股息或资本变动,还是自己的个人领悟或看法,都能在这作个记录以作日后参考。

Sunday, April 30, 2017

五一劳动节

最近,闹得满城风雨的时事非金钱游戏莫属。解救普通人(简称JJPTR)创办人李宗圣日前爆出五亿资金被骇客入侵事件令很多投资人都担心取不回本钱,甚至可能会导致JJPTR崩盘。但非常惊奇的是,居然没有人因此向警方报警。很多人明知这是非法投资(类似以往的老鼠会或是金字塔游戏),但还是抱着侥幸的心态,认为只要自己不会是最后一批的投资者就不太可能会出事了。

这到底是什么思想逻辑呢?而他们当中甚至不少都是社会知识份子或退休专业人士,有些投资者更怪罪媒体过于渲染报导反而会引起政府调查,阻碍他们的财路呢。我只能说,他们已经丢掉了判断是非对错的分析力而只着重于金钱的得失。或许他们加入这些非法组织都有很好的理由:薪水太低,生活压力太大,钱不够用等等等。但当我们看事情已经不看对错只在意得与失的话,接下来要面对的就是因与果了。苹果坏了我们知道肯定不会去吃的,很可惜他们的心却开始腐烂了。而如今这些不幸的受害者,却还是抱着一丝丝希望期待JJPTR还能东山再起呢。

在纽西兰的时候,我开始了解其实赚钱不容易,尤其还是靠体力的工作;如今学着投资股票也明白了价格与价值不一定是相等的,惟独现金和盈利绝对不会从天而降的。所以,这一类金钱游戏的玩法我实在不敢苟同,因为与我的观念完全不合。

现在JJPTR事件都已经闹到这一地步了,我也不想再多说什么,只希望这些受害者能及早清醒不要再越陷越深了。有因必有果,一切自有定数。而我依然坚持我的信念,继续相信投资股票总有一天也能致富的。我不盼望每个月会有20%高回酬,但求每个月都收到实在的股息就很满足了。

每年的五月一日是国际劳动节,是为肯定劳动阶级对社会和经济所做的贡献。对某些人来说这只是一个难得假期不用做工的一天,但绝对不能抱着不劳而获就有钱赚的扭曲观念。老土还是要讲一句:君子爱财取之有道,希望能共勉之,有个愉快的假日吧~

Saturday, April 29, 2017

2017年4月投资小结

四月的组合成绩再接再厉,纸上盈利已经累积到RM4,807.25或7.38%回报率了,主要原因是Kimlun, Johotin和Gadang的价位继续上涨。另外,Gadang, Homeriz和Luxchem都在这个月宣布了最新业务报告,公司继续赚钱,基本面也一贯稳健,没什么好弹的。

上一篇文章也做了预告是说会加码Liihen,果然领了薪水不久就以RM3.11加码了Liihen,虽然不是买在最低位(过后有跌破RM3.10以下),不过现在已经慢慢稳定在RM3.15上下,大概需要等到下个月它的业绩报告出炉后才会有更大变化吧。

股息方面,四月已经领取了Matrix和OldTown共RM137,现在待领股息有RM462.50。我预期下个月的待领股息会再提高,因为五月份就是很多公司业绩报告出炉的关键时刻了。这一次我会采取以守为攻策略,看了业绩报告之后再做打算。今年的股市可说是已经进入小牛市氛围,综指已经升到近两年来新高1,768点,很多热门的股票还没见到实际上的盈利就已经被炒高了,所以我反而要更加谨慎些小心的投资,避免被市场情绪影响到我的投资决定。

Sunday, April 2, 2017

投资股票的理由

想当年,其实我对股票没有太多的好感。以前还是auditor的时候跟随Senior去Malacca Securities查账,见到一群人坐在大厅,眼睛紧紧盯着大荧幕的股价上下更动,当时就认定股票不适合我。因为我还有正职工作要做,不可能一直随时留意股市的最新进展。

后来也没把投资放在心上,每个月领了薪水最多也只是把部分的钱转成定存,赚些微不足道的利息,说真的在去纽西兰之前,我并没有理财观念。一直到从纽西兰回来之后,才惊觉我的银行户口就只剩下几千块而已,而我却已经快要到30岁了。那时候的我,才认真的用Excel记录下我的现金流还有每笔开销花费,不过这只是初步阶段而已。

真正的想法改变是在去年初,受到我的上司影响,买下了我公司的股票,然后我的老友Pierre也建议我买下Kimlun和DPS,这才正式走上了投资股票的不归路。之前我也曾经思考过到底怎么样的投资才是最好的被动收入。玩过定存,玩过黄金,玩过外汇,的确赚到不错的被动收入,但始终不够持久性。一直到我认真地研究股票后,才发现股票是最适合我的投资了。毕竟数字是我最擅长的一科,如果不把它用在其他方面,比方说投资,那就非常浪费我的专长了。后来慢慢接触到不同管道的投资观念与分享,也开始认同股息比起资本增值其实更加重要。虽然股票一旦卖出,资本增值立即转换成现金也许是一笔可观的数目,但要再寻找另一支值得投资的股票也不容易,而且又需要时间重新与公司一起成长。反而股息就能提供源源不绝的被动收入,只要公司有赚钱有派息,我又何必过于担心股价的变动呢?

我的第一个目标:每个月都收到股息已经达成了。第二个目标:用股息助养小孩,这个我还在进行着。而第三个会是比较长远的目标:用股息供屋子。我粗略计算过,如果第一年我的总投资额是RM55,000,接下来每一年继续加码RM10,000,假设每一年我的资本盈利和股息加起来有10%的话,第十年就能收到大约RM25,000的被动收入了,而这一笔数目绝对够我来偿还每个月的房屋贷款了。毕竟如果现在就叫我买房屋,以我目前薪水程度来看的话还是会很吃力呢!用股息供屋子,才是真正的长久之计。

上个月政府就宣布了二月的通胀率高达4.5%,这实在是非常惊人,因为银行利息不过3%而已,如果我们都把钱放在银行,反而还是负回酬1.5%呢。所以只要我的投资回酬率能维持在每年大约10%左右,那我就不用太担心我的总资产价值会被缩小了。反而有余钱的话,我还可以去做我想做的事情,让生活过得更好更精彩。

这个年代已经不像我们上一辈的一样,单靠储蓄就足够生活一辈子了。
我们的想法也必须与时俱进,才能跟得上时代的变迁。
但无论做了什么事情,都要知道我们得到了什么,又留下了什么。
我们必须真正反思和考虑的是,最初的原衷和目的到底是什么呢?

Saturday, April 1, 2017

2017年3月投资小结

这个月的投资组合成绩对我来说非常不错,纸上盈利已经累积到RM4,009.25或6.46%回报率,绝对是我投资以来最佳表现了。这次表现大跃步主要得利于OldTown继续被看涨,目前股价已经接近新高RM2.73。另外,双建筑主力Gadang和Kimlun也终于觉悟,回报率都分别达到22.95%和21.30%,尤其Gadang夺得MRT2捷运价值RM952 million的V206订单后,足以保障未来两三年的盈利了。唯一隐忧Tek Seng则从上个月的亏损率29.65%缩小到这个月的24.54%。

股息方面,三月收到了Liihen和BPPlas合共RM230收入,待领股息还有RM482。提到Liihen,这个星期其股价一度跌至RM3.06,弄到我心痒痒的。原本以为它还会继续往下跌,没想到之后又反弹一些,以RM3.17收市。等下个星期领到了薪水再看看还有没有买入的绝好机会,毕竟以Liihen现在派息率来计算,大约有8.20%,的确非常诱人啊!

发现今年每个月薪水进账不到一星期就把钱丢入股市的(好或坏?)习惯。以三月做例子,领到薪水不久就迅速加码JayCorp2,000股了。原本预料它会宣布很好的业绩,没想到由于蒙受外汇亏损,净利比去年同期跌24%。股市也马上作出反应,以RM1.32收市,比我买入的价位RM1.36还低呢,唉~~不过我留意到JayCorp的美金贷款从上季的RM4.1 million减少到这季的RM1.6 million。以目前现金流来看,第三季绝对有能力还清这笔贷款的。另外,次季的营业额其实已经创造历史新高,如果马币兑美金汇率继续处在4.40到4.45之间,第三季外汇方面预计就能收复失地了。

Gadang和Homeriz都会在四月份公布业绩,拭目以待它们俩会有不错的报告成绩吧!

Saturday, March 4, 2017

2017年2月投资小结

二月份通常都是重头戏,因为很多公司都会在这个月公布2016年末季业绩。上一篇我也提到了,其中也包括我投资组合里头的九只股票,而大部分的业务报告都还满不错的,就是除了Tek Seng。虽然我已经预料其表现可能会很差,结果没想到居然是净亏RM7.5m,真是令我傻眼!毫无意外的下一个交易日Tek Seng股价从74仙一直跌到二月最后一天的62仙,在我组合继续垫底,亏损高达30%。><"

还好的是,这个月份Liihen, OldTown和Johotin因受到正面业务表现激励而股价上升,足以抵消Tek Seng的亏损。因此这个月组合表现总算转亏为盈,从上个月的亏损(RM756)变为这个月的盈利(RM483.25)。

股息方面,二月收到Homeriz和OldTown的股息共有RM180。而待领股息方面,之前原本预期会有RM750,结果结算下来,却只有RM652。主要原因是Johotin和Tek Seng并没有宣布派息(后者都亏钱了怎么还会再派息呢?),倒是OldTown出于意料的又再宣布3仙的第二次股息。

总体来说,个人对我的组合表现还满乐观的,尤其月中曾经去到盈利接近4%,不过由于最后一天受到隔日美国总统即将演说的影响而股市大跌,导致盈利收窄至0.81%。不过我倒认为说不定这就是目前我组合的最底线了,长期来看,只要这些公司继续交出不错的成绩单,股价上扬只是迟早事情而已。

三月份没什么看头,不过有可能会加码最近股价没什么变动的JayCorp,因为我预期它会在月中宣布不错的业绩,如果买进时机正确的话股价急速上涨并非不可能。

除了上述有可能的交易之外,三月和四月我应该不会有大手笔动作了,因为我要把三千块转给我姐当作我妈的五月瑞士之旅的本钱,所以当我把我的本钱转账给我姐后,我就没有投资的本钱啦。TT

简单来讲,接下来两个月的日子里乖乖等待股息过账就对了><

Saturday, February 4, 2017

2017年1月投资小结

一月份买卖动作不大,只是在月初向我的老板加码稍微拉低我的平均成本价,而这个月也只是收到Matrix的股息而已。反而令我欣慰的是,这个月投资组合的纸上亏损从十二月的RM1,705减少到一月份的RM756。主要原因是Gadang以及Homeriz都在同一天宣布不错的业绩报告从而带动股价上扬。

我的组合当中,Tek Seng依然还是亏损最多高达RM1,670,不过刚刚过去几天我却选择加码拉低平均成本价。我始终认为市场对之前Tek Seng的裁员事件过度反应了,不过太阳能市场持续低迷却是事实。但我几次计算,还是认为这是被低估的股。Tek Seng的基本面不错,FY2016的盈利肯定创造历史新高,有赚钱又有股息,大致符合我选股的重点。我对Tek Seng的策略会是长期操作,所以会下多点心思和时间来认真研究。

另外,我也同时加码了Matrix,谁会抗拒出手大方的高股息公司呢?:P

二月份会有YTL Power, BPPLAS, Matrix, Luxchem, Kimlun, Tek Seng, Liihen, Johotin和OldTown共九间公司宣布业绩,除了YTL Power和OldTown之外,其他七间公司应该也会宣布派息的好消息。我粗略计算,应该会收到不少于RM750的股息吧,而如果有超过的话其实就是惊喜了,呵呵呵~~~