这星期的套利交易

这几天股票组合的重仓股YTL Power走势凌厉，一个月前的股价不到三块，现在却已经突破四块了。心想时机已到，便在RM4.16的部位卖出部分股票，先收回两个月前用CIMB个人贷款买进相同股份的成本同时也赚了35.5%的收益，这笔短期交易非常划算！

另一方面，基金组合的几档股票基金市值也不断在上升，续上个月我已经转移部分Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan Equity的投资至Principal Islamic RetireEasy 2060后，这个星期我也卖掉一些刚创下三年新高价格的Principal Greater China Equity Fund。当如今世界正面临能源短缺和供应链中断的时候，美股却还在不断破新高，连马股也坚挺在1700点水平，我对此情况却感到有点忧虑，倒不如趁着价格上涨的时候先锁定盈利，毕竟我的现金配置也处于低位，大约是总资产的9%而已，因此很有必要提高现金比例来累积弹药储备。

这几天我刚发现，这个月又再收到今年以来的第三张超速罚单了。虽然通过MyEG缴付可以折扣半价，但是三张罚单加起来也有RM450！我不是给不起这笔数额，而是在今天万物涨价的时候，这笔罚款就不是小数目，而是相当于我半个月的伙食费了！好在现在我已经知道是在高速大道的哪个地点中招，接下来经过该地段时就会更加谨慎地放慢车速。我不要再中罚单了，毕竟我投资赚到的钱不是用来补贴超速罚单啊！😂

2026年4月投资小结

美伊战事至今仍未停火，霍尔木兹海峡持续关闭，石油价格高企不下，加剧市场对通胀的疑虑。在这样的背景之下，富时综指在4月上升31.66点或1.87%并以1722.20点收盘，证明市场仍具韧性，反映投资者对我国经济基本面的信心。个人组合在4月表现反弹，年初至今亏损减至-0.11%；未变现累积亏损也收窄至-10.79%。

股息方面，4月收获RM875.50，待领股息剩下RM1,000.90。

即使目前原油价格创下新高，地缘政治冲击全球贸易，美股三大指数还在创新高，显示股市涨势与实体经济已经严重脱节。就以被称为巴菲特指标的股市市值与美国GDP来当例子，如今比率攀升到223.5%，已经远远超过了千禧年代互联网泡沫时期的162%。但是现在的华尔街完全不在意巴菲特指标发出的警讯，美股反而持续狂飙，反映的是现在的股票市场不再反映实体经济的风向标，而是变成一场押注在人工智能、资本投入和金融体系韧性的豪赌。

展望5月，市场最大的担忧始终在中东局势何时结束。此外，刚刚经历白宫记者晚宴枪击事件的美国总统特朗普即将出访中国与国家主席习近平会晤也引起各界高度关注，尤其中国与伊朗关系良好，是后者最大的贸易伙伴和石油购买国。另外，美国多次指责中国向伊朗提供军事援助，却被中国官方坚决否认。而对北京来说，台湾问题是特习会首要议题，意图趁特朗普分心中东战事之际试图改变美国对台政策的立场。

国内方面，森美兰陷入政府风暴，森州巫统14名议员召开记者会毫无预兆撤回对州务大臣阿敏努丁的支持，理由是捍卫森州宪法，实际上却是借四大酋长罢黜最高统治者端姑慕里兹风波来推翻现任政府。然而阿敏努丁临危不乱，获得希盟同僚全体支持，同时严端也御令暂时维持现状，无需解散州议会。如今森州巫统进退失据，既失去执政资源，推翻现任政府也不成功，反而暴露巫统野心对权力的欲望。当国内面临燃油危机和生活成本压力上涨之际，政客却机关算尽，再次把政治私欲置于人民利益之上。这一事件对选民来说可不只是吃瓜群众而是深刻的无奈和失望，毕竟当初国阵与希盟合作上阵州选举，如今半途撤退，等于是背叛了当初选民投票的信任。这也给执政的中央联邦政府敲响警钟，来届大选巫统是否被视为可靠的合作伙伴已经是个疑问。

第三组合表现更新

话说上个月趁着股市动荡的时候为第三组合进行调整，以RM2.06清空Dialog，并分别以RM4.91和RM1.22来加码MBMR和Deleum。无语的是，卖出Dialog的第二天股价却升至最高RM2.32，白白错失了这波涨幅。幸好来到4月中，组合复苏程度却相当强劲，年初迄今已经取得逾5%的收益，主要是由YTL Power和SCICOM带动增长势头。

目前组合已减至10档股票，但是个别表现却就像两个世界：5档股票在赚钱，5档股票却在赔钱。两档股票已经翻倍，4档股票却已经账面亏损超过30%。幸运的是，整体表现还是运作良好，市值和派息都有在成长，因此还可以容忍一半股票在亏损的局面。当中FPI算是最奇葩了，虽然已经亏了约50%，但是靠着这些年来公司不间断大派股息，它的实际持股成本却是零。  

另一方面，今年股息已取得RM3,986.90，相等于设定目标的66.4%。其中，FPI的股息贡献最多共取得RM2,700。YTL Power和RCECAP预计将在下半年派息，届时有望收获更多收入。此外，组合老大EWICAP虽然连续三个季度报亏，不过却在季报里透露会在今年下半年派息。因此，今年的股息目标有望提前达成。

接下来，就看今年组合市值能否再次突破5位数，迈向10万令吉前进。随着下月又是财报旺季，因此5月后也许就能揭晓答案。

2025年资产配置

又是时候来回顾2025年资产组合的表现了。

	投资比重			回酬表现
资产类别	2023年	2024年	2025年	2023年	2024年	2025年
股票	70.5%	63.0%	67.5%	-0.90%	-23.79%	-3.15%
现金、外汇与定存	12.9%	12.2%	12.7%	4.41%	-0.28%	-2.87%
私人退休金计划 (PRS)	5.0%	7.5%	10.4%	0.85%	1.12%	0.95%
信托基金	4.2%	6.0%	2.4%	0.99%	1.20%	29.26%
投资连接保险	4.9%	7.6%	2.1%	16.12%	24.38%	54.06%
其他	2.6%	3.6%	4.9%	3.53%	12.67%	3.89%
总计	100.0%	100.0%	100.0%	0.90%	-12.56%	-0.39%
公积金				5.50%	6.30%	6.15%

 

2025年资产组合绩效有比2024年好，不过依然处于亏损阶段，主要还是投资比例最高的股票连年失利影响了整体表现。为数不多的亮点就是去年信托基金表现走强，我趁机出售锁定盈利。

这两年的总资产都在缩水，因为去年上半年暂停工作因此消耗了部分储蓄金，加上我也趁机清仓了不少亏钱的股票，因此2024年和2025年的投资组合都按年减少了15%左右。另外，这次我没把房产纳入，因为屋子是拿来自住的而不是作投资，放在投资组合可能就不太恰当。

股票方面，放眼希望今年能够取得正数并至少3%的回报。同时也把闲置现金存入高收益户口，如之前提过的FSM Auto-Sweep来赚取更高利息。此外，我也准备分配更多的资金在PRS、信托基金、ASM和SSPN来延续多元化投资，避免把所有资金都集中在股票。毕竟我要做的其实应该是提高投资决策的质量，而不是一直投入资金试图降低持股成本然后等待股价终有一日会反弹我就可以大赚一笔了。这样的想法根本是在自欺欺人，而其实我也没有太多的时间可以来浪费了。倒不如理智一点，专注在可以带给我长期回报的优质股票，然后又不用让我操心太多不断盯着股价波动。说简单一点，都投资几十年了，我应该学会把资金投资在我擅长的资产。就算把现金存在银行或高收益户口也行啊，怎样都好过这些年来我赚了股息却赔了价差的局面。说到底，我还是相信股票是能带来巨大报酬的，只是现在我还是败在心态和判断方面做得不够谨慎。如今股市浑沌未明，充斥不确定性，不知到今年底结算的时候，我的组合表现又会是怎样呢？

股市动荡的应对之策

前几天偶然看到股神巴菲特的新闻，问到有关近期股市回调的看法，巴佬轻描淡写地说自从他接手伯克希尔以来，股市至少有三次跌幅超过50%，这次的跌幅不算什么，根本不值一提。仔细琢磨他的这番话，又好像有道理，比方说去年4月初美国特朗普宣布征收对等关税，富时综指一度跌破1400点水平，对比2024年底的1642.33点下跌将近15%。再上一次大事件，就是2020年3月全球爆发新冠疫情，马股一度跌至1200点，比2025年底收盘的1588.76点下跌近25%。相比之下，美国和以色列自2月28日攻打伊朗后，马股虽然有跌但也没跌破1600点啊。如果每天为了股市涨跌5至10%而频密进出市场，那叫做投机而不是投资了。

回看历史，马股跌得最惨烈的是在1997至1998年期间爆发的亚洲金融风暴，市值足足蒸发八成，1998年9月1日的指数更是跌至262.70点。这一场股灾，让不少人一夜之间倾家荡产，股民手上的股票都变成了废票。这场股灾也让当时候很多人对股市留下巨大阴影，长时间不敢再碰股票了。时过境迁，现在的大环境和情况都和当年不一样了，投资者有更多的信息和管道来分析股票，我国也经历了20年的金融市场改革，现在马股要再爆发股灾的概率已经大大减少，最重要的因素是目前股市由本地机构主导，每当股市下跌如外资流出的时候，就会看到国家队进场支撑以稳定市场信心。某种程度上这项措施阻止了股市进一步受压，但是股市长期由政府关联投资公司主导，却也制约了马股突破新高的能力。都多少年过去了，马股历史新高记录依然停留在2014年7月达到的1896.23点，那时的首相还是纳吉，一马公司丑闻还没揭发出来的前一年。

说了这么多，其实是在提醒自己不要对现在的股市动荡担忧过度以致作出错误决定。如今的情况再糟糕，也不大可能会比过去的股灾来得更加恐怖。当然，我也看到一些报道指出这一场能源危机的规模，已经超过1970年代两次石油危机和2022年俄乌战争的总和。霍尔姆茨海峡一日不重新开放，能源断供的后果对全球经济的冲击就越大。毕竟经历了新冠疫情和俄乌战争后，全球经济包括我国至今仍未完全恢复至过往表现，物价上升和高通胀让人民承受了很大的生活压力。

目前我国情况尚算相对稳定，不少企业却认为中东危机的经济冲击非常严峻，甚至超越新冠疫情。毕竟现在我们仍在消耗战前购买的货物，一旦过多两个月库存耗尽，我们可能就会感受到粮食、燃油、运输成本等全面上涨，最终对各领域带来连锁效应。因此，接下来的三个月非常关键，尤其是战争何时停火、霍尔姆茨海峡何时重启，以及石油价格会否回落。当然，即使经济确实衰退，也不代表会爆发股灾，毕竟两者关系不总是成正比的，但是股市总会回归均值，因此不能轻易忽视这次的中东冲突对经济造成的影响。

中东战争仍未结束，接下来的局势进展如何难以预测。作为投资者，我们可以向巴菲特学习，累积更多现金部位来等待一次市场大跌的机会。当然，不一定要等到股市跌50%才进场，毕竟这样的概率也太低了。按照过往趋势，假设马股下跌15%至25%，或许就是一次很不错的进场时机了。

2026年3月投资小结 | 美以袭击伊朗

美国联手以色列攻打伊朗造成全球股市震荡，马股全月下跌26.25点或1.53%，最终以1690.36点收市。个人组合在今年首季亏损-8.66%，未变现累积亏损更是扩至-18.43%。

股息方面，这个月收获RM662，待领股息则有RM1,651.50。

交易方面，这个月分别增持了Matrix、Paradigm和KIPREIT，另外也卖出Zetrix。

目前影响股市最大的变数就是中东战争何时结束、霍尔木茨海峡会被伊朗封锁多久，以及油价能否下降至战前水平。如今紧张局势已经不是由美国总统特朗普一人说了算。虽然战争首日美以空袭伊朗，成功击毙伊朗最高领袖哈梅内伊和其他人士。然而两国没见好就收反而继续打仗，结果却被斗志顽强的伊朗拖入消耗战，导致美军进退两难。如今伊朗不只攻击周边邻国美军基地，甚至封锁霍尔木茨海峡造成航运中断，威胁全球两成的原油供应和天然气运输，引起市场恐慌情绪并导致国际油价飙升。

虽然大马是产油国，尚没陷入闹油荒的局面，然而燃油津贴却从战争前的每月7亿令吉暴涨至40亿令吉，严重压垮国家财务负担。首相拿督斯里安华宣布从4月1日起，BUDI 95汽油补贴继续维持在每公升RM1.99，保持提供至5月，但是每月配额从300公升下调至200公升。另外，国家银行总裁拿督斯里阿都拉昔认为我国经济基本面仍具韧性，暂无需推出大规模经济振兴配套。与此同时，伊朗确认大马是友好国家，因此准许七艘大马船只免费通行霍峡。由此可见，政府选择按兵不动，审慎应对中东局势。

令人担忧的是，上述提及的三个关键问题若没进展，对我国各行各业终会造成不同程度的影响，其后座力甚至可能超越疫情时期，不容政府忽视或淡化课题。然而，交通部长陆兆福却严厉警告运输公司已经享有政府提供的柴油补贴，不得以柴油上涨为由任意调高运费或试图从中牟利。虽然政府的柴油补贴虽然已经从每月的RM200提高至RM300，但是半岛柴油价格却从战前的每公升RM3.04飙升至RM5.52，区区几百块的补贴哪里足够抵消油价暴涨。敢问部长大人啊，油价不断地涨，叫业者和生意人要怎样吃得消呢？

取消产托税务优惠的利弊

近期引起市场很大回响的除了中东战争和能源危机之外，莫过于政府正式取消长达十年的产托股息10%预扣税优惠。下一年度开始大马公民在报税时必须申报产托收入并按照个人税率来交税。非居民则按应税收入的30%税率课税，外资则需缴纳24%预扣税。针对这项消息，很多投资人都感到不满和失望，因为以前收到产托股息时就已经缴了10%预扣税，无需另外再报税。而按照新政策，虽然投资人可以收到整笔股息，但是产托收入越高，缴纳的税务也很大可能高于之前的10%预扣税，直接削弱了产托最终收益率。

然而必须知道的是，10%预扣税毕竟不是长期性政策，这样的优惠终有一天会被取消的。当投资者在过去享有低税率的股息时，资金雄厚的外资同样也在享有同等税率，而这种以低税率吸引外资来马是以牺牲潜在税收为代价的。根据年初数据，马股投资者结构主要由本地机构主导，外资持股约19%，散户参与率也只有18%。因此这个时机政府宣布不延长预扣税优惠，其实已经对外资撤走的潜在冲击降到最低程度了。

当然对不少投资者来说这是蛮糟糕的消息，因为产托一向来被视为高息股，派息稳定且股价波动率低，但是随着取消税务优惠后明显冲击市场情绪，产托板块在短短几天就下跌逾5%。然而，本地机构却趁机布局买进，如公积金局就接连增持了SUNREIT、PAVREIT、AXREIT、IGBREIT等等，说明产托仍具吸引力。对散户来说，即使扣掉了税务，产托周息率依然高达4至6%，比银行定存或货币基金的回酬率还是来得高。当然，也不能排除更多的投资者索性退出本地产托并转移至海外市场，如新加坡产托股息就无需征税。

简而言之，取消优惠预扣税对产托基本面并没造成影响，只要他们分派至少90%盈利就可维持企业层面免税地位，然而对投资者来说税率多少则取决于他们的税务身份。投行分析就指出，年收入低于10万令吉的本地投资者因适用较低税率，实际税负可能低于原有的10%反而受益，反观高收入投资者的有效税率将升至20%至30%。因此，这对刚出社会工作的新鲜人或低收入群来说投资产托可以收获更高的被动收入，而对本地市场来说也能趁机吸纳新一批散户投资马股来提高流动性，进而重塑投资者结构。

或许长远来看，新的税制并不至于一无是处？

申请银行个人贷款来投资

话说上个月农历新年之前，CIMB发了个人贷款的邮件给我。我仔细一看，年利率竟然是2.99%！之前CIMB每次给的年利率都在3-4%左右，一点吸引力都没，而且我也没有缺钱缺到要借钱的地步。不过这次给的利率相当不错，因此我就通过邮件申请贷款，仅需两天工作日就收到这笔四位数的贷款了。至于这笔钱的用途呢，一半的钱来加码YTL Power，而剩下的很快在新年期间就花光了😂。

接着是上个星期，我去RHB领取了新申请的信用卡，第二天就收到电话问我有没兴趣申请个人贷款，重点居然是零利率，不用还利息！唯一条件是必须在12个月之内还清而已。再三确定没有隐藏成本后，赶快同意这笔个人贷款，然后又是等两天的工作日，另一笔钱又进账了✌。

由于这次贷款数额庞大高达五位数，因此我特地精心设计了一套方案来作投资。首先，我把三分之二的钱在RM1.34的价格加码Matrix，主要是因为最近市场动荡造成Matrix股价下跌，给了我一次很好的买进机会。其次，Matrix的股息除权日落在3月18日，因此我可以先锁定每股1.35仙的股息。另外三分之一的钱，我就存入FSM Auto-Sweep户口，因为目前它提供的年利率是3.031%，比储蓄户口的利率还高。FSM Auto-Sweep的好处是把闲置资金都投资在货币市场基金和短期债券基金，因此能给出更好的利息。而且重点是，我每天可以登入FSM户口看到利息进账，不用等到月底才知道赚了多少，这更加坚定了我把钱放在FSM Auto-Sweep。

个人估计，若投资顺利，我可以收获至少2%至3%的回报。当然，接下来每个月要供的分期付款可不是小数目，差不多就去掉我每月薪水的三分之一😨。因此我除了要严谨控制支出，也要抓紧现金流避免额外超支。毕竟我每个月的固定开销可不少，除了保险、家用、捐款、供屋、基金投资和房租之外，我还有外食、车油、水电、电话费、网络费等诸多杂费呢，扣完这些支出都所剩无几了。庆幸的是，我3月1日才上网报税，前天就收到退税入我户口了，暂且让我先喘一口气，税收局的工作效率还是必须一赞的。

2026年2月投资小结 | 马年行好运！

今年2月股市表现不利，全月下跌24.27点或1.39%，最终以1716.61点收盘。首两个月的个人组合表现亏损-1.58%，同时未变现累积亏损也扩至-13.59%。

以下为持有股票最新业绩：

Luxchem - FY25末季净赚1253万令吉，按年下跌28.7%，按季上扬27.3%；派息1仙

Favco - FY25末季净赚2377万令吉，按年下跌42.2%，按季暴涨逾3倍；派息9仙

Suncon - FY25末季净赚1亿1839万令吉为历史新高，按年上扬71.2%，按季上扬41.3%；派息9仙

YTL Power - FY26次季净赚4亿3656万令吉，按年下跌43.1%，按季下跌12.8%；没派息

Matrix - FY26第三季净赚5004万令吉，按年上扬15.5%，按季下跌25.9%；派息1.35仙

OCK - FY26次季净赚1007万令吉，因更改财年无前期数据可比较，按季上扬66.4%；派息0.5仙

Zetrix - FY25末季净赚2亿8270万令吉再破历史新高，按年上扬47.8%，按季上扬28.3%；派息2.89仙

Kimlun - FY25末季净赚3932万令吉为历史新高，全年盈利达1亿641万令吉为上市以来最高记录；派息4仙

Liihen - FY25末季净亏540万令吉，全年净亏1233万令吉；派息0.5仙

Uchitech - FY25末季净赚2301万令吉，按年上扬8.6%，按季下跌9.8%；派息10.5仙

Kenanga - FY25末季净赚3124万令吉，按年下跌36.2%，按季暴涨逾3倍；派息5仙

股息方面，这个月收到RM138，待领股息累积至RM2,096。最令我惊喜的是Paradigm股息居然是100%到手，间接证实过往政府征收的10%预扣税已经成为历史。如此一来，产托股的股息率比之前更有吸引力，对投资者来说当然是好事。

交易方面，这个月进行两笔交易，分别是在RM0.71的部位回购Zetrix，以及在RM3.07的价位增持YTL Power。

2025年大马经济表现超越预期，去年末季加速增长6.3%，带动全年增长5.2%，超出原先政府设定4%至4.8%的预测，这也让不少投行上修大马今年GDP，看好可达5%，尤其内需保持强劲，出口复苏和投资落实，都将成为推动增长的关键引擎。另一方面，美国最高法院在2月20日裁定美国总统特朗普的多项关税政策违法，特朗普随即愤而宣布对全球征收10%关税，次日又改为提高至15%，再次给各国带来新一波的不确定性冲击。虽然说不管是10%还是15%，总比之前我国和美国谈妥的19%来得好，然而特朗普性格反复善变，很难知道接下来他还会耍出什么新的花招。政府可做的就是继续维持与大国良好关系，同时积极提高与其他国家的合作例如欧盟、印度、巴西等以对冲地缘政治风险。

这个月实在有点忙碌，一个星期的新年假期加上赶着完成学业功课，直到今天才抽出时间来写文章。祝大家在新的一年身体健康，心想事成，马年行好运！

2026年1月投资小结

新年首月马股表现强劲，外资回流大马积极买进马股带动富时综指飙升，全月上升60.77点或3.62%至1740.88点，写下2018年以来的7年新高。个人组合表现上涨2.02%，未变现累积亏损收窄至-10.87%。

股息方面，这个月收获RM315，待领股息有RM284.72。交易方面，则首次买进建筑股Suncon。

本月最劲爆的国际新闻莫过于美国午夜突袭跨境抓捕委内瑞拉总统马杜罗，以及伊朗爆发大规模民众示威抗议，严重挑战最高领袖哈米尼政权和宗教权威，逼迫政府执行史上其中一次最极端的网路中断意图封锁和限制信息流动。然而，这两项重大地缘政治事件却对市场没带来重大影响。区域股市依然持续攀升，韩国综合指数表现最为出色，暴涨23.97%至5224.36点，其次为台湾加权指数涨10.70%，报32063.75点。比较之下，马股算是表现平平而已。

相反的，投资者却对印尼股市触发熔断更为关注，源自于明晟公司 (MSCI) 对当地市场的可投资性提出严重担忧，并警告可能将印尼市场从新兴市场降级为前沿市场，引发投资者恐慌性抛售，两日内暴跌16%，市值就这样蒸发了超过800亿美元，直接导致交易所首席执行员引咎辞职。MSCI提出的问题核心在于印尼股票的自由流通股比例低于15%，而且大多数股票由少数富人控制，可能扭曲了指数并存在操控风险。与印尼相比，大马的25%公开市场流通量标准更高、更稳健，另外上市企业的讯息披露和透明度标准依然完善，是吸引外资的重要考量因素。此外，随着韩国全力冲刺争取在今年升级为MSCI发达市场指数，其在新兴市场指数中留下的11.5%权重，可能被重新分配至其他新兴市场包括我国在内，毕竟大马仅占1.15%比重而已，因此一月份外资重返究竟是短期炒作还是长线投资，市场仍需保持谨慎观察。

分享个人信用卡

AI生成图片

自出来社会工作以来，拥有的信用卡其实不多。第一张卡就是HSBC Platinum，因为第一份工作雇主要求开HSBC银行户口才一起申请的。这张卡的唯一好处是可以累积分数兑换商品或voucher，不过没错的话因积分不足至今我都没能兑换任何东西，主要还是我的刷卡消费很低，而且我也不是那种很会花钱的人。老实说这张卡没什么好处，但由于情意结所以还是保留至今，现在用来还保险费以及World Vision捐款。

第二张的信用卡就是在2017年参加渣打吉隆坡马拉松领赛衣的时候被游说申请，看在可以获得150令吉现金回扣和一把免费雨伞的诱惑之下，我居然答应了。这张卡当时叫做Standard Chartered 360 Rewards，现在已改成为Visa Platinum了。和HSBC的那张卡也是一样，都是积分兑换的方式，我也是直到最近才兑换了分别价值50令吉的Lazada voucher和Popular voucher。这张卡在过去都是免年费的，不过去年底收到银行短讯通知，自2026年起居然要开始征收250令吉的年费！这不就等于之前我免费获得的现金和voucher都要回吐出来了？既然没什么康头，现在已经正着手处理取消这张卡了。

而第三张信用卡呢，就是在2018年申请的CIMB Cash Rebate Credit Card了。这张卡最大的好处就是当月消费即可获得现金回扣，不用等到足够积分来换取赠品。自2018年至2025年，我总共收到了986.50令吉的现金回扣，虽然数目不大却聊胜于无，至今仍是我最常用来打油和购物的信用卡。

第四张信用卡，就是2024年接到HSBC推销员的电话来推荐HSBC Visa Signature Credit Card。一般上我收到这样的电话都是直接拒绝的，不过当对方说可以获得150令吉，以及可以进入机场贵宾室的好处，我居然心动答应了。因为正好同年我要出国旅行，心想可以派上用场，好好体验在机场当贵宾的滋味。不过也在同一年旅行回来后，我就取消这张卡了，因为我已经拥有上述的三张卡有点太多了，我也没这么多钱可以一直刷卡啊。

进入新的一年，我申请拿到了CIMB Visa Infinite Credit Card，也是类似HSBC卡用积分兑换的，首年可以免费进入机场贵宾室，之后每年需消费至少60,000令吉才能免费索取。不过，我申请这张卡的最大原因竟是它可以在信用卡上刻下MIA Member的字眼来满足下我的虚荣心。

虽说这几年流行电子钱包转账，很多时候像外食等小数额我都是用TNG结账，不过如果是购物还是线上交易，我都倾向刷卡来积更多分或现金回扣。另外，我都保持当月刷卡当月还清的习惯，不会拖欠卡债至下个月，避免没必要的利息，这就是我最坚定的做法。

Sunway投下震撼弹，巨额收购IJM

周一，Sunway（5211，主板工业产品服务组）和IJM（3336，主板建筑组）相续宣布暂停交易，引起市场揣测两家公司合并的可能性，毕竟早在去年就有消息人士透露，两家公司已进行了超过了一年的协商不过都被双方否认。但是空穴来风未必无因，最终Sunway宣布将以每股3.15令吉或总额110亿令吉，对IJM展开有条件自愿献购，一旦合并事成，将成为国内最大的建筑与产业财团。以现在的市值计算，Sunway约385亿令吉，IJM约102亿令吉，两者合并后约487亿令吉，一举超越建筑股老大Gamuda（5398，主板建筑组）的284亿令吉。

Sunway建议以90%新股和10%的现金的方式进行该项全购计划，即IJM股东每持有1000股，可换得501股Sunway的普通股（每股发行价为5.65令吉）并获得315令吉现金。此外，如果IJM的公众持股权低于75%门槛，Sunway无意保留其上市地位。不利的是，由于存在时间差的问题，IJM股东在收购案换取的Sunway新股，将无法享有预计在3月中旬进行Sunway Healthcare股份分配。

近期我留意到财经新闻指出IJM的股价在去年跌了30%之多，因此开始跟进IJM，看看是否有捞底的机会，主要还是股票组合的建筑股Gadang（9261，主板建筑组）表现低迷多时，拖累了整体投资回酬。此外，组合当中仅YTL Power（6742，主板公用事业组）的市值过亿，其余的都是中小型股，因此想引进大型股项来带动整体组合。结果，IJM的股价却在上周连日飙升，从2.20令吉左右上涨至停牌前的2.75令吉，眼睁睁看着煮熟的鸭子飞了。以目前IJM的价格，就算现在买进也没多少套利空间了。

然而，昨天Sunway和IJM复牌后股价不涨反跌，似乎市场并不看好此次重磅收购案。更奇的是，连Sunway的子公司Suncon（5263，主板建筑组）也受到拖累股价往下跌。于是，我转而以每股6.02令吉的价格买进Suncon。虽然Suncon和IJM目前的本益比都在25倍，不过前者的股本回报率高达29%，远远胜过后者的3.8%。趁着市场都聚焦在Sunway和IJM，这个时候买进Suncon或许是不错的时机。而且，就当作这是买给自己的生日礼物，但愿今年会是投资顺利的一年吧~

2025年投资总结 | 纳吉罪名成立

2025年的投资表现远比去年逊色，全年下跌20.31%，主要是被两档家具股JayCorp和Liihen拖累。此外，YTL Power、Matrix、Luxchem和Gadang也股价下跌。唯一表现及格的就是今年拿下不少建筑工程的Kimlun，全年上涨18.17%。至于未变现累积亏损则扩展至12.89%，YTL Power的股价一枝独秀，但不足以抵消其他股项的差劲表现。这一年依然还在修复投资组合：清空CTOS、Elsoft和Homeriz，减持Liihen和JayCorp。另一方面则买进新股Uchitech、KIPREIT和Paradigm，同时增持Kimlun、OCK和YTL Power。

富时综指全年上升2.30%至1680.11点，为2018年以来最高收点。不过富时全股项指数 (FBMEMAS) 下跌2.24%至12303.67点，小型股指数 (FBMSCAP) 更是下跌12.20%至15772.11点，反映大马股市走势不算好，尤其中小股受到经济和政策影响基本面导致盈利和前景表现不利。

来到年底，或许最值得关注的新闻的就是前首相纳吉的居家服刑申请被法院驳回，以及1MDB贪污案25项罪名被判成立，罚款114亿令吉和判监15年。有人高兴，有人难过，有人惋惜，也有人悲哀。至今仍有不少人怀念那些年纳吉执政的时期：政策有利商家，市场经济良好，人民生活不错，世界依然和平。然而，纳吉时代发生的丑闻也不少，除了一马事件以及与刘特佐非比寻常的关系，还有C4炸药炸死蒙古女郎案、赵明福谋杀案、革除时任总检察长丹斯里阿都干尼、潜水艇抽佣案等等，这些都与纳吉脱离不了关系，其执政时代破坏政府制度、国家声誉、外资信心、公共财政等等，至今我们都还在为此付出代价，单单是1MDB的债务加上利息，债务总额就已超过500亿令吉。我们从不否认纳吉确实为我国贡献和付出不少，但是政治人物犯错，就该承担责任而不是拿以前的功劳冲销。大马是有制度和法治的国家，既然案件交给法院处理，就必须尊重司法结果，而不是动之以情，制造舆论带风向。记住，我们不是针对纳吉，我们是针对涉及贪污、洗钱和滥权的犯案者，不管过去他多么声名赫赫，法律之下都该人人平等。当然，纳吉妻子、孩子和巫统的支持者对纳吉依然情谊深重，至今依然对他不离不弃，对此我们也该保持最基本的尊重。同样的，其家人和支持者也该知道纳吉对国家造成的伤害，现在是时候履行法院判罚来赎罪了。

2025年过得好不容易，尤其是自特朗普重任美国总统后更为全球带来更多动荡和不确定性。虽然对等关税已经拉下帷幕，但是其经济冲击要到2026年才更为明确。全球通膨率已经降温，但不见物价压力舒缓，人们依然还是觉得钱不够用。不能说政府没有为纾困压力而努力，比如RON95汽油补贴、一百令吉援助金、电费调降以及2026年开始的车贷利率制度改革等等，但是就最基本的食品、生活费、保险、医疗费等等，依然让不少人感受到物价上涨的压力。当然，我国还是幸运的国家，没有天灾、没有地震，只有政治人物不间断地操弄族群和宗教课题。展望新的一年，希望会是比2025年更好的一年，工作与生活稳定，多阅读多思考，心安理的继续长期投资股票。