清空NEXG，买进Deleum

本周NEXG（5216，主板科技股）股价暴跌的新闻引起市场热议和讨论，这里就不再多做解释。简单来说，就是NEXG从Hong Seng（0041，主板科技股）收购Classita（7154，主板消费产品服务股）的32.61%股份，结果不被市场看好这笔并购，拖累周一股价大热下跌，还被交易所强制暂停卖空交易。值得一提的是，NEXG刚在七月底完成私下配售筹资6600万令吉，一转头却以6031万来收购Classita，难怪投资者不买账。话说回来，我并不熟悉Classita是做什么的，看了资料才知道原来以前公司名称叫做可人儿 (Caely) ，专门生产内衣这我就有印象了，原来现在他们也进军建筑和房产业务了。但是看了往年数据，Classita都没在赚钱啊，所以NEXG收购他们来干嘛？NEXG本身的核心业务就是供应大马卡、护照等政府合约，收入和盈利有所保障，而且和Classita的业务完全不相关，实在有点费解他们给出所谓长期策略的答案。

当然，我没在反对多元化经营，但是公司扩展其他领域，就是要发挥协同效应，要么缩短供应链降低成本，要么更好应付不同经济周期的挑战。就我而言，SUNWAY (5211, 主板工业股）和YTL（4611，主板公用事业股）在这方面做得很优秀，Matrix（5236，主板产业股）的发展势头也很不错。他们的共同点就是，不会为了追求多元化策略而随意收购。

另外，当初买进NEXG的原因本来就是看中他的高股息率，岂知随着董事局变动，我连一次的股息都没收过！眼看公司前景不对劲，我只好在RM0.40的部位卖出NEXG，幸运的是还有些小赚。包括今年四月套现的凭单，持有NEXG不到一年获得25.26%的回报率，算是一笔成功的投资，就只是可惜之前没在高位卖出。

随着清空NEXG，我就用这笔资金以RM1.51的价格买进新股 - Deleum（5132，主板能源股）。买进Deleum的原因主要是其近期业绩都不断在增长，而且低估值、高息率，符合我选股的基本条件。Deleum即将在这个月公布季报，根据过往记录，公司有次季派发股息的习惯，但愿又是另一笔成功投资的开始吧！

第三组合交易记录

借着近期股市剧烈波动的机会，为第三组合作出针对性的调整。 首先把VS和VS-WC全部售出，转为加码SCICOM和Luxchem。考虑到美国可能会对半导体行业征税，让我对VS的前景不是很有信心，虽然VS的生意规模大但成长势头缓慢。趁着目前RM0.75的价格还不错，于是决定止盈，结束了将近十年对VS的投资。买进SCICOM的原因是价格已经跌到RM0.70水平，本益比低于十倍，我心想SCICOM一年起码能派出5仙股息，业绩好的话或许还会给到8仙，换成股息率等于是7到11%，加上其业务并没受到关税影响，此时买进是最好时机。同时我也在RM0.45的价格买进Luxchem，本益比仅十倍低于过往记录。考虑到Luxchem的主要市场是在马越印三国，加上产品多元化足以抵御关税政策的冲击，而这时候买进也可以降低持股的平均成本。

另外，这个星期眼见NEXG股价上升势头不错，于是以RM0.19把零成本的NEXG-WB全部卖出，并在RM0.32的价格加码NEXG。与SCICOM一样，这两项股票虽然都是科技股但主要提供资讯科技服务，比较不会受到半导体征税的直接影响。

随着连续加码SCICOM和NEXG，目前科技股占组合比重增长至28.46%。此外，这次调整也成功为组合瘦身，从14档减少至11档，对我来说更好打理。现在组合最需关注的是EWINT和DNeX，两者各自的未变现亏损都已超过50%，严重拖累了整体回酬表现。如果接下来业绩依然不见改善，可能需要作出忍痛止损的决定了。

第三投资组合2024年总结

第三组合在2024年延续良好表现，全年取得16.75%涨幅，连续两年都打败富时综指 (+12.90%) 和富时全股项指数 (+16.28%) 。此外，组合市值也在这一年推高至六位数，最大功臣是YTL Power，毕竟其市值就贡献了三成。

全年共完成了七笔交易，其中两次在RM5.50水平增持RHB Bank，而这样的操作也在年底收获回报，该股以RM6.48闭市，全年上涨18.90%。另外，我也清空了这几年业绩不理想的Hevea并买进新股DSONIC。

目前组合最大的风险或许就是获利过度集中于YTL Power，一旦其价格剧烈波动，会直接影响整体组合投资表现。就如股神巴菲特在去年大幅减持苹果，将其在投资组合的比重从50%降至30%，是一种谨慎的做法。最主要原因是在管控整体组合方面需要更好的平衡回酬和风险才能更健康增长，毕竟组合当中共有12档股项和1档凭单，若只有YTL Power一档独大可能并不是好事。

另外，大多数股项都维持派息，唯独除了DNeX。自从DNeX完成收购SilTerra后业绩不见改善，目前三大核心业务仅有能源部门获益，而科技业务和信息技术业务则表现不振。最新企业动向则是和建筑股Gamuda联营合作，成为在大马提供谷歌云服务唯一供应商，不过分析员指出目前该项目仍处于早期阶段，需要一段时间才能带来明显盈利。基于DNeX的投资比重高达12.85%为组合老二，因此接下来公司的发展和前景也将会对组合表现带来影响。

整体而言，管理这档组合比我本身的组合还相对轻松，因为派息率稳定，而持有的公司业绩也持续增长也推动了股价上升，进而带来更高的组合市值。而今年的挑战就是投资组合赚幅能否再次打败大盘了。

2024年第三组合股息总结

随着11月财报旺季结束，现在是时候总结第三组合的股息成绩了。因EWINT两次派发每股6仙的股息，因此推高全年总收入至RM6,291.21。去年收购的新股MBMR和RHB Bank表现良好，除了股价上涨之外派息也大方，而这也正是我买进的原因。

Hevea多年业绩不理想，进而影响股价和股息。左思右想之下，终于还是忍痛赔钱清空了Hevea，转而增持SCICOM和买进新股DSONIC。SCICOM的业绩其实表现也没特别突出，不过前阵子遭到市场抛售，目前的本益比却只有10倍，低于过去水平。至于买进DSONIC的理由也差不多，目前本益比只有11倍，加上派息率高，而且近期也展开很多企业活动，具有催化估值上涨的利好因素。上月DSONIC宣布斥资4000万令吉收购人工智能公司的51%股份，预料在2025年和2026年带来250万令吉和300万令吉的盈利。这星期，DSONIC刚接获内政部延长两项大马卡合约，总值为8124万令吉。此外，DSONIC也宣布2送1凭单以回馈股东。

经过组合调整后，目前股项投资比例排名前三为EWINT、DNeX和RHB Bank，加起来总共44.27%。按照行业分类，科技股一跃而上成为最大重仓 (25.83%)，依序为产业股 (19.39%) 和金融股 (17.66%) 。如今组合持有12档股项，涵盖7项不同领域，个人相当满意这样的多元化组合。随着部署工作已完成，我预计明年的总股息为RM6,000，当中估计EWINT贡献最多，因为管理层已经多次强调会分配剩余现金给股东，接下来就是公司兑现承诺的时候了。

第三组合总股息又再提前达标！

今年7月还没过完，第三组合的总股息收入就已经超越原本设定的RM4,600目标，有点出乎我意料之外。最大原因是我没想到EWINT继月初派发每股6仙的股息后，又在本月再次派发同样每股6仙的股息。根据管理层的意思，如今企业持有雄厚现金，更多股息将陆续有来，看来我得调高明年这组合的预期股息目标了。针对下半年，我估计还会再收到来自RCECAP、MBMR、YTL Power等派发的股息，全年有望收到RM5,000，虽然要超越去年的五位数应该是不大可能，不过确定是第二高记录了。

另外，随着YTL Power自年初以来股价再次翻倍，全面带动整体组合市值稳居六位数，也是历年来最高部位。而我也趁着YTL Power和VS Industry股价上涨之际套现部分股票来转而增持RHB Bank，银行股的投资比例也因此从去年底之9.35%提高至目前的16.20%，冀望能够创造更加稳健的股息收入。接下来我希望继续优化组合的投资效率，把部分派息率低的股项换成高息股或者股价有上涨空间的潜力股来提高组合市值。毕竟今年马股今年迄今已经上涨了8%之多，随着外资逐渐回流，预期下半年会有更多可以操作的空间。当然这并不代表我准备采取投机策略，然而既然市场开始出现水涨船高的迹象，我就应该把握机会，把部分表现平平的股项套现来换取更多优秀的股档来提高未来的长期回报。

第三组合表现超标！

今年第三组合表现非常突出：股息突破五位数超越预期，以及今年以来的账目盈利将近20%，可说是历年来最佳成绩。总股息大幅度跃进，主要是因为重仓股 - EWINT在九月底派发每股33仙中期股息，明年一月还会再派出每股6仙的终期股息。虽然目前EWINT的价格远高于持股成本，但是单靠过去几年收到的股息已经收回了接近70%资金，如果接下来公司业绩进一步改善加强基本面，未来股价或许还有上涨的潜能。另一方面，今年最大的动作就是分批套现Cypark，平均售价大约是RM1.06，回酬率为18.78%。考虑到持有这档股项共四年的时间，年均回报只有5.27%，算是不过不失。

说到个别股项，肯定不得不提锋芒毕露的YTL Power，今年的股价就疯狂暴涨了两倍之多，全面带动第三组合的整体表现。此外卖出Cypark后也换进两档新股，分别是MBMR和RHB Bank。买入的动机主要是看中他们的高周息率以及业绩和财务都相当稳健。不过这两档股项的投资比例仅有7%而已，因此对整体的投资贡献不会太高。

由于EWINT已经提早宣布了明年的股息，因此2024年的股息目标将会提高，但肯定不会多过今年的总股息。我估计明年会收获RM4,600。至于其他的股息来源则来自于FPI、RCECAP和YTL Power。当然，如果有出现机会的话，我会继续增持MBMR和RHB Bank来提高整体周息率。

创造全年最佳表现之后，接下来要维持同样的投资水准将更加挑战，毕竟不是每一年都会碰到像YTL Power会在一年之内价格狂飙的股项。不过今年的买卖操作都做得很好，尤其年初当YTL Power还在RM0.70左右的时候有买进，如今看回来实在是非常精明的投资。另外，我也把套现赚回来的净利用来再投资以增加投资额，因此目前组合规模就比去年底扩大了6%。在没有外来的资金来投资之下依然取得这样的成绩，我个人是相当非常满意了。

第三组合年度总股息破新高

托EWINT的福，第三组合今年定下的股息目标提前完成，并首次突破五位数，实在可喜可贺。不过，就算排除掉EWINT这一次派发的每股33仙股息，今年总股息也依然超越原本预期RM2,200的目标，主要还是其他股项如YTL Power、RCECAP、FPI等依然保持稳定派息的动力。

另一方面，组合投资比例第二多的Hevea受到业绩低迷所累，导致派发的股息不高，不知要等到何年何月才会重振旗鼓。值得高兴的是年初加码YTL Power押对了宝，既赚了股价也赚了股息；此外，RCECAP在今年5月修改股息政策，从之前的20%至40%，一口气上调至60%至80%，随着公司获利一直在增长，也意味着更多的股息陆续有来。

看回投资组合，EWINT、Hevea和DNeX加起来就占了47.30%，如果今年EWINT不是豪派股息，整体的周息率将会更加低。大多数的股息来源反而来自剩余的7档股项，至于另一股项 - Cypark自从2019年后就没再宣布派息了。或许是认真检讨现有股项的时候了，毕竟持有这些股项都好几年了但公司业绩并没取得显著进步，比如说SCICOM和Hevea。不过也有像YTL Power的例子，守股了这么多年才终于在最新业绩创下盈利新高，现在反而有点懊恼怎么当初不多买点呢。但是，引入新的高息股还是需要考虑的，这样才能为第三组合带来变化和增值并持续创造更多的收入和股息。幸运的是目前已经走在正确的轨道上，今年采取高价套利再买入的策略运用恰当，如今组合投资总值已成功突破七万，继续朝向股票资产增长迈进。

简言之，今年的第三组合表现有可能是历年来最佳，接下来有必要提早部署明年的目标和策略，冀望能够延续这样的佳绩，保持组合增长的同时也取得更高的股息收入。

第三组合强势反弹

今年首个月第三股票组合就强势反弹，单月取得16.44%的涨幅，为过去两年以来最佳纪录，这得归功于Cypark在一个月之内飙升119.15%，从去年闭市价47仙起到RM1.03，可说是以一己之力带动第三组合的一月回酬。Cypark的股价飙涨也引起了大马交易所的关注，发出不寻常市场交投 (UMA) 来咨询Cypark。当时Cypark的回复是近期该公司完成新股私下配售，引进Jakel集团成为新大股东，可能增加投资人的信心，除此之外针对股价波动原因并不知情。不过昨日Cypark终于释出久违的利好消息，宣布获得大马永续能源发展机构 (SEDA) 确认电力收购计划从去年12月14日开始，让森美兰波德申的固体废料转化能源工厂运作。该项电力收购计划为期16年，国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）将会购买电力。2014年开始兴建的全国首座废料转能源发电厂经过无数次展延、连政府都换了多届都还没能完工，这项耗费逾9亿令吉的工程项目因此备受外人质疑，如今终于尘埃落定。事后看来这项重大利好消息早就反映在股价上面，因为价量齐升并不是毫没理由的，而是市场热衷进场推高价格，因此我也趁机在这个星期以RM1.05的价位抛售部分股票，并在RM0.735的价格增持YTL Power。

最近几个星期YTL Power也取得关键进展，其独资子公司YTL PowerSeraya伙拍国家能源子公司 (TNB Genco) 通过新升级的互相连接器，从我国向新加坡输送100兆瓦电力，为期两年。这项协议标志我国首次以商业形式向邻国供应电力。此外，另一间独资子公司 - YTL DC South Sdn Bhd也获得11亿令吉的伊斯兰定期融资，用于开发位于柔佛古来的48兆瓦信息技术超大规模数据中心。这是我国首个500兆瓦绿色数据中心园的计划之一，旨在为东南亚寻求可持续性和低碳解决方案的客户提供数据储存托管服务。两项重大宣布显示YTL Power将专注于建设新的区域绿色数据中心业务，而太阳能和其他再生能源方案将是推动公司朝向能源转型发展以迎合未来需求。

另一方面，早前DNeX在1月10日宣布，同意和中国伙伴TTCL局部休战，暂时维持SilTerra董事部阵容现状，直到相关仲裁结果出炉，让SilTerra可以如常运作。这项消息显然振奋市场，改善投资者情绪纷纷进场吸纳更多股票，推动DNeX股价。我也决定以RM3.31的价位套现部分FPI的股票，转而在RM0.56价格加码DNeX来降低持股成本。

第三组合的11档股项全部都股价增长，实在是非常罕见，但是很明显由资金流推动股市走势无法长期持久下去，因此我也采取波段操作，运用低买高卖策略吸纳便宜的优质股，继续扩大资产规模和优化组合回酬。

第三组合2022年成绩单

第三组合在2022年表现逊色，账目亏损达19.17%；股息殖利率为4.77%。虽然这一年的三笔卖出操作都有盈余，奈何大多数的股项价格下跌拖累整体表现，尤其是Cypark、VS Industry以及DNeX，全年分别下滑37.15%、35.77%和28.57%。组合里头共有11档股项，仅有YTL Power升值，全年上涨16.26%，然而其投资比例仅占整体资产之5%左右而已，无法推动整体组合规模成长。以下是个别类型绩效：

零成本股票 - 资金 = 14.22%；账目亏损 = -16.93%

稳定成长股 - 资金 = 63.67%；账目亏损 = -13.97%

快速成长股 - 资金 = 22.11%；账目亏损 = -34.29%

我把Cypark和DNeX归类为快速成长股，这也解释了为什么这一组亏损最高也直接影响了组合的整体表现。

另一方面，2022年也完成三笔收购动作，分别是增持Cypark，以及两次买进DNeX。这样的操作有点不大符合我的投资原则，因为他们俩都不是高息股，对股息收入的贡献甚微。另外，这两间公司在2022年因不利消息冲击导致股价暴跌，因此在买进之前也再三犹豫，但是经过风险评估后却认为当时候的股价已经反映全部不利因素，而且始终看好他们的长期获利前景。有趣的是最近新任地方政府发展部长倪可敏就宣布百日新政目标，其中竟然就包括确保Cypark的全马首个废物转化能源 (WTE) 发电厂投入运作，倒是出乎人们意料之外。既然有部长背书保证，相信已经多次展延的废物转能源厂房应该不会再让投资人失望吧。

本地投行预测今年马股有望冲高至1600点之上，因为国内政局趋稳、中国重新开放，以及美联储升息政策逆转。然而，全球经济衰退、通膨比预期中持久以及地缘政治冲突恶化，都可能牵动马股走势。个人认为，在适当的时机采取套利策略和持续吸纳被低估的优质股来强化组合的安全水平，有助于抵御市场的短期波动。可以确定的是，低利率和资金宽松的大环境已经一去不回头，今天投资股市必须要更加小心谨慎。想要赚取令人满意的投资回报，应该建立在企业的长期盈利和现金流而不是市场的资本流动性。

第三组合股息收入完成目标！

早前一度认为第三组合的股息总收入不会达到RM2,600的年度目标了，没想到RCECAP派发特别股息，一举把全年股息提升至RM3,112.64，整体组合的股息率为4.77%，仅次于2021年的纪录。

按照惯例，我估计2023年的股息收入为RM2,200，目标会比今年实际收到的还要低主要是排除掉一些公司可能会宣布特别股息的可能性。去年有EWINT，今年是RCECAP，明年会轮到谁呢？一切还言之过早，然而如果是现金雄厚的公司还是很有机率选择派发特别股息来回馈股东的。

RCECAP、FPI和SCICOM是股息贡献最多的前三档股项，高达73.41%，然而他们加起来的投资比重却才18.92%。相比之下，投资比例最高的EWINT (19.85%) 、Hevea (16.79%) 和Cypark (15.55%) 加起来的股息才不到7%左右。投资与收入比例严重失衡导致组合的表现和效率都相当差劲但又无可奈何，毕竟有时候投资就是需要保持足够耐心和不断坚持才能收获回报。

倒是需要加紧注意的是有必要扩展股息收入的来源。目前来看，VS Industry、Luxchem和Dialog的周息率保持稳定，每年都是介于2到3%左右；Cypark、DNeX、Hevea和EWINT在下一年派发的股息估计也不会太多；剩下的RCECAP、FPI、SCICOM和YTL Power这四档股票应该会延续派发较高的股息。在缺乏新的资金投入的情况之下，若想要提升股息收入，我就必须做些组合调整，卖出部分股票来增加高息股的比例了。不过在今年，我却先后套现部分VS Industry、SCICOM和RCECAP股份来加码Cypark和DNeX，因为长期而言我还是看好Cypark和DNeX的未来获利前景，但这不免会在短期内削弱了整体组合的股息率。但我又想，如果能在这样的不利局面之下，每一年的组合股息率依然能够维持在4到5%左右，等到成长股业绩复苏并股价大涨，到时候就能套利一些股票来持续扩大资产组合规模，这才是长久之计。当然，计划总是赶不及变化的，在这样不稳定的市场，风险管理和控制情绪也非常重要，确保拟定的策略能够按部就班的进行下去。

第三组合首10月表现

第三组合今年表现不济，首十个月资产价值缩水-24.02%，而股息收入也暴跌，至今仅取得RM1,997.64，不大可能达到原先顶下的RM2,600目标了。现有组合拥有11档股项，不过除了YTL Power之外其余股项都在今年减值，当中Cypark、EWINT和VS Industry下跌幅度最严重，直接造成组合绩效下滑。平心而论，虽然一方面是股市低迷的关系，另一方面企业也因为受大环境影响导致财务表现对比去年退步了。公司挣得的钱赚少了，派息能力也跟着降低以保留更多现金，除了FPI今年的股息高于去年之外，其余企业的股息不是持平就是减少了。另外，去年有EWINT意外派出每股5仙的特别股息，今年就没有收获惊喜。

整体而言，今年第三组合表现可以用乏善可陈来形容，并只是进行四笔交易而已，分别为：减持VS Industry和RCECAP，并增持Cypark和选择回购DNeX。虽然目前还看不到这些买进操作带来股价上涨的提振效果，但是长期来说还是看好有关领域前景以及企业基本面。Cypark今年惨遭大股东抛售，严重影响市场信心，市值足足蒸发超过了50%。然而值得高兴的是其多次展延的垃圾转能源厂房终于在上季正式投入运作，并开始贡献营收和净利，相信在不久的未来能够转化为稳定的现金流，进而改善资产负债表。至于重新买进DNeX，则是看好企业和鸿海合资在本地建设晶圆制造厂，有望扩展产能，带来更好的规模效益来提高科技业务贡献。此外，OPEC+决定减产来确保国际油价企稳，有望带动DNeX的能源业务，持续推动企业增长。

明年全球经济衰退的机率越来越高，企业表现和投资情绪不免也会受到影响，尤其各国央行激进的货币紧缩政策已经对金融市场带来连串冲击，今年马股就已经下跌了约8%。明年股市是否会好转，还要看市场上有没利好消息。如今全球进入高通膨、高利率、低增长的大环境，不管投资哪项资产，潜在风险看似超过预计回酬，就看投资人愿意承受的风险程度和投资期限多长而定。市场越不好，投资人就越更加关注任何消息或传言，比如前几天美联储主席鲍威尔在记者会上的对外发言就足以拖垮整个市场，实在是匪夷所思。或许，现在不是说投资人捉紧功课，研究和分析企业与有关领域的优劣来寻找投资机会就足够了，因为今天整个金融环境已经变成剧烈波动，择时进出策略也并不一定适合每位投资人的性格。股神巴菲特曾经说过投资就是先确保本金安全永远不要亏损的一番名言，也许相当适合在这个时候好好琢磨下了。

第三组合半年检讨

第三组合在今年上半年表现大跌-19.74%，也因此拖累了整体组合的投资绩效，未变现盈亏从去年底的23.90%减少至为6月底的-2.59%。除了因为马股下挫之外，也有其他个别因素的干扰，比如Cypark就因为不利传言造成股价暴跌超过60%；而Dialog、EWINT、FPI和RCECAP也从年初的股价顶峰下跌逾20%，导致投资组合的资产市值大幅度缩水。

半年过去仅完成一单股项转换操作，即在RM1.05部位减持VS Industry，并在RM0.465部位增持Cypark。虽然Cypark备受外界质疑，认为其两座太阳能发电厂和垃圾转能源厂房可能会再度延迟商业营运，进而影响其盈利表现以及产生自由现金流的能力。然而就个人而言，我还是相当看好Cypark的再生能源业务能创造未来稳定的经常性收入，进而在长期基础上为公司带来持续和稳固的现金流。不过在中短期方面，管理层就必须谨慎处理发展项目的进展以及财务风险，确保不会爆发收入减少、工程推迟或现金流中断的状况。

股息方面，至今天为止累积股息有RM1,599.53，距离RM2,600的目标并不遥远。然而从目前持有的公司来看，Cypark和EWINT在今年并不具有派息能力，而FPI已经在4月份完成派息了，因此踏入下半年，希望Hevea、Luxchem和RCECAP能给出更多的股息。

整体来看，反倒是YTL Power今年的股价走势相对平稳，半年涨幅为11.38%。随着YTL Power已经脱售澳洲资产和完成新加坡的大泉水电厂收购，有望推动业绩复苏和改善资产负债表，加上是公用事业，不受经济衰退或周期循环的影响，能够抵御通货膨胀和央行加息的冲击，也许会在下半年释出意外派息的惊喜。

至于下半年的投资策略暂时没有太多的头绪，依然会维持目前的组合规模和多元性，毕竟我的长期目标就是保障组合的稳健性来创造更高的股息收入来提升周息率。

第三组合股息总结

第三组合在2021全年共收到了RM3,733.81的股息，与我预测的RM4,000也相差不远。值得一提的是今年EWINT、FPI、RCECAP、YTL Power、SCICOM和Luxchem比去年派息更多，也把整体组合的股息率推升至5%之上为历来最高，表现比预期中的好。

至于2022年股息目标，个人估计只有RM2,600左右，主要是排除掉EWINT不会再像今年一样派发每股5仙的特别股息了。另外，这两年分别卖掉科技股Inari和DNeX可能犯下了决策错误，由于过早离场而少赚了更多的钱；另一边厢买进SCIB的失误更是造成严重后果，除了大幅度抵销今年收获的股息造成今年的总收益缩水，也导致总投资额比去年更是少了将近4%。

就个别股票而言，VS Industry、FPI和RCECAP是最有希望继续推动组合增长，后两者在今年也成功开番了。相比之下，投资比例最多的EWINT在最新业绩报亏，明年盈利预测也不明朗化，主要是因为新变种病毒Omicron在英国迅速传播，造成单日确诊病例屡创新高，极有可能会影响到EWINT在当地的房屋销售表现。另外，Cypark、Dialog和Hevea都因不同原因而业绩低迷多时，有可能在短期之内拖累组合绩效。整体而言，我预计此组合在2022年表现会不过不失。

让我大伤脑筋的是由于投资SCIB导致损失惨重，造成可以挪用资金来调整组合的空间变得极为有限，因此现在可以操作的余地并不大，只能先确保持有股票都是优质股并且有能力派发股息或具备上涨潜力。有机会套利的时候，就可以把赚来的利润再投资于股市来扩增组合规模；若缺乏明显机会，那就只好在收获股息的同时耐心等待买卖的最佳时机，然而前提是此组合已经容不下类似SCIB这样的投资失误了~~

投资路上的两场败仗

上个月做了两次止损的决定，即完全出售EWINT-WA，以及替我姐出清所有的SCIB股票。先说说当初为何买进EWINT-WA吧！我从2019年12月开始建仓EWINT-WA，不过却是在其价格上升阶段（介于RM0.20和RM0.30之间）开始买进的，之后价格逐渐走软，然而我还是继续从RM0.075一直加码到RM0.045。我买进EWINT-WA的最主要原因还是投机心态，希望能够以小博大，因为我相当看好EWINT能够在这两三年的时间交出爆发性的盈利表现，那就很大机率可以同时带旺EWINT-WA价格飙升，我就可以从中赚取暴利了。没想到的是2020年新冠疫情大爆发也对EWINT业绩和股价造成了影响，迄今EWINT的单季最佳表现依然停留在2019财政年末季，亦是我开始买进EWINT-WA的时间点。另外，EWINT-WA的行使价（RM1.45）远高于现在母股价格、凭单有效期限就快结束（截止日期为2022年4月4日），留给EWINT-WA翻身的时间也不多了。最终，为了组合整体利益着想，只好忍痛以RM0.01出售EWINT-WA，亏损高达86.84%。

至于SCIB，当初买进它的原因多少受到Serbadk大老板阿都卡林的名人效应所影响。其实在他去年入股SCIB的时候，出于好奇我也对SCIB做了一些功课，发现这间公司的基本面也相当优秀的，因此就把它纳入我的观望列单，等待适合时机才把它买进。当今年3月SCIB大幅下跌之时，我便抓紧机会分批买进，希望可以为我姐组合增添又一档优质的潜力股。然而最近SCIB却发布文告表示他们无法在时限内及时完成和提交年报给大马交易所，因此被勒令从11月9日起暂停交易直至另行通知为止。第三组合的投资方针理当是在不承当额外的风险之下、致力为组合实现内在价值最大化以及提升可持续性的股息收入，至于SCIB面临暂时停牌的风险原本就不在当初我买进的考量之内，因此也只能被迫在RM0.23的部位把它卖掉，亏损高达83.05%。这一次我本该做得更好的，因为当负面消息一传出的时候我还在犹豫不决，错失掉以更高价格出售的机会造成现在亏更多钱。

上述两单的亏损交易对我来说犹如连续吃下两场在投资路上的惨痛败仗，然而不管再不情愿，还是必须尽快采取行动来止损，而保持盈利且财务健康的公司则可以长期持有来收获预期回酬，比如目前我手头上的JayCorp、LCTitan和Matrix在今年的个别回酬就很不错，多少激励了我一向以来对价值投资的信念和坚持。无论如何，以我目前的战绩来看依然非常不理想，我还要再下更多努力才能弥补这些年累积下来的所有损失才行。

第三组合的首8月表现

第三组合自4月份之后的投资表现转盈为亏，不过8月份就收窄至-5.26%，最大原因是FPI的股价持续飙涨，现已成为组合里头第三支开番的股项！持有FPI仅一年半时间股价就涨一倍，加上周息率又高，已经成为组合账目盈利比重最高的个别股票了。

以下为股项类别的首8个月投资绩效：

稳定成长型 - 资金 = 60.66%；账目盈余 = 8.17%

快速成长型 - 资金 = 31.37%；账目亏损 = -23.86%

零成本股项 - 资金 = 7.97%；账目亏损 = -16.50%

SCIB依然是贡献亏损最多的股项，不过庆幸的是股价总算已经止住颓势，而且前几天公司也才宣布获得柔佛一所专科医院颁发总值8000万令吉的医疗设备合约，证明公司的营运状况依然如期运作。另外，受到油价低迷和疫情封锁的影响，Dialog在2021财年的净利下跌，为16年来以来首见，导致股价受到拖累狂泻至3年来最低水平。然而Dialog作为油气领域多元化的领先提供商，凭着良好的业务结构和优秀的管理团队，估计依然能够在这段艰难期间交出稳定成绩。

虽然组合表现暂时为负，不过如果算进股息和资本利得的话，首8个月的总回酬还是超越大盘的，多少让我感到安慰。目前来说我不会急着进行调整组合，虽然一些投行开始转移至疫情复苏主题股提前进行部署，但我还是认为持有的股项可以应付接下来经济全面开放后的市场状况，而且一些股项依然还没完全释放企业价值，比如EWINT和RCECAP。随着现在的市场更加波动和极高不确定性，因此我也必须认真检讨策略，把第三组合的投资原则从过往重视周息率转为在成长股和高息股之间取得平衡，以求巩固组合的增长基础。今年组合的周息率突破4%更是给我带来更大信心，因此有适当时机的话就要考虑出售部分股票再投资来持续扩展组合。

第三组合股息破新高

用不到半年时间，第三组合总股息就已经超越去年的RM1,969.05，迄今取得RM3,031.78刷新过往纪录。最大功臣肯定就是EWINT，原本还以为EWINT最多只是在今年派发每股1仙的股息而已，没想到公司发布最新业绩的同时也派出每股5仙的特别股息，更是历来收到最高的单次股息。除此之外，FPI延续慷概大方作风，派发每股14仙的股息，而YTL Power打破惯例在第三季就宣布了每股2仙的股息，公司业绩进步以及回馈更高股息为第三组合带来了可观收入以及更好投资绩效。

操作方面，我也在上半年进行了数笔交易来锁定盈利，如分别在高位卖出部分的Hevea和VS Industry、出售DNeX以及上周套现免费赠送的VS Industry凭单，而这些资金就再投资在SCIB和Hevea以累积更多股份。遗憾的是SCIB却因为受到Serbadk的拖累导致股价节节败退，造成SCIB的账目亏损就已经超过投入资本的一半了，这也直接导致上半年的投资表现为负逼近-10%，庆幸的是股息收入和资本回酬的强劲表现带给整体组合保持韧性和稳定。

个人估计，第三组合在今年应能获得超过RM4,000的股息，原因是接下来SCIB、EWINT和YTL Power会不会继续派息还是未知数。虽然目前组合上半年投资绩效不利，然而随着股息收入提早达标，进入下半年可以说是处于以静制动的局面，比较能够更从容的应对市场变化，必要时依据策略作针对性调整来持续提升组合长期回酬并扩大多元化投资来分散风险。

5月份交易纪录

由于国内疫情日趋严峻，国盟政府决定重启MCO导致马股走势波动，我趁机进场完成了几笔增持动作，分别是：

Tek Seng，价格为RM0.60

EWINT-WA，价格为RM0.045

Hevea，价格为RM0.53

买进Tek Seng的理由是企业继续赚钱，管理层也准备收购新地皮来扩展PVC业务，无论是疫情恶化或者经济复苏状况都对其业绩没带来太大影响，因此决定继续吸纳更多股份。

加码EWINT-WA则是因为澳洲和英国的疫情对比去年已经大为好转加上低利率条件，连带刺激了EWINT在当地的房产销售。我估计EWINT在今年的盈利表现会更加强劲，而且也刚刚入围了最新回教股名单，都有利于带动EWINT和其拼单的股价表现。

至于Hevea我相信企业在首季业绩亏损仅是一次性影响而已，在目前营运状况恢复正常加上产品需求强劲的推动之下，接下来的季度表现理应获得改善。

此外我也对第三组合做了数笔调整。先是在月初以RM0.695的部位卖出部分Hevea，转而以RM1.44增持SCIB。而随着近期DNeX最新业绩出炉，表现普通，趁着市场传出台湾的富士康有意入股DNeX导致交投火热，我决定以RM0.79的价位套现，赚幅高达83.7%。而这笔资金就用来继续加码SCIB和买回Hevea，价位分别是RM1.19和RM0.55。

SCIB由于受到拥有共同大股东的Serbadk因为陷入假账疑云导致股价也被拖累，浮现严重被低估的进场机会，因此才会有不到一个月时间就两次加码SCIB的动作。另一方面，虽然我看好成功收购本地晶片制造商SilTerra的DNeX前景乐观，然而未来太遥远而目前市场风险却近在眼前，加上DNeX的价格已经处于高位，于是决定悉数脱售来锁定盈利并增添组合的稳健性和持续提升股息率。

随着每日新冠病例屡创新高，首相丹斯里慕尤丁公布从6月1日至14日落实全面封锁，因此接下来的股市将会更加震荡，或许会再次上演千股齐跌的情况，然而好奇的是接下来会不会再次重演去年全民炒股的戏码，周一开始或许就可看出端倪。

越战越勇的第三组合

第三组合在2月份再次交出亮眼成绩，单月账目回酬高达15.2%，是自去年疫情爆发以来第二高，仅次于去年11月创下录取的20.7%。股票组合绩效大涨，最大功臣非DNeX莫属，主要是成功竞标国库控股旗下子公司SilTerra。受此消息振奋，DNeX的股价也从1月底的RM0.265飙升至2月底的RM0.72，涨幅高达172%！更开心的是组合全部11档股项都取得增长，更是前所未有。美中不足的是EWINT目前还是账目亏损，但我觉得EWINT转亏为盈也只是迟早而已。

另外，VS Industry宣布利好消息，建议1送1红股，并以5送1比例派送凭单，预计会在今年次季完成。至于FPI最新业绩也创下历来盈利新高，管理层因此决定派发每股14仙的股息来回馈股东。这近年来半导体需求强劲以及贸易转移至我国，因此国内电子代工领域前景备受看好，业者继续扩展业务和吸纳更多订单，因此一般相信VS Industry和FPI在接下来会更加忙碌并交出更好表现。

首两个月我并没进行任何操作，不过踏入3月份这个星期我就完成了很棒的买卖交易。趁着VS Industry的股价处于高位，决定以RM2.95套利部分股票，转而在RM1.68的低位来买进新股SCIB。

是这样的，最近一个月因为投资人持续套利导致SCIB股价节节败退（值得一提的是董事部也在这段期间不停出售免费获取的凭单，或许也是造成股价承压的部分原因），从1月27日的RM2.99跌到这两天的RM1.64最低位，足足暴跌了82%！然而从基本面来分析，SCIB在过去一年营运和财务表现大跃进，累积订单已经到22亿令吉，资产负债表比起过往也大为改善，现金部位更是从2019年底的904万令吉增长至2020年底的5812万令吉，因此也更有能力派发更多股息。基于上述理由，SCIB的未来上涨发展空间依然很大，最近的股价变化和其企业素质一点也没多大关联，因此这次的价格暴跌反而让我终于等到了抄底的绝好机会。

经此操作，目前第三组合共有12档，当中工业股（4档）比例最重为33.4%，其次为能源股（3档）占约20.6%，数位科技股（2档）就占14.5%，剩余的31.6%就由其它3档组成。Cypark、VS Industry和EWINT都会在这个月公布最新业绩，由于这3档股项的资本比重高达36.2%，因此他们的表现都会决定接下来的组合投资效率和长期回报。

第三组合的漂亮表现

吾姐的股票组合在上个月突然发威，仅11月份的涨幅就将近20%，如无意外今年确定创下最佳好成绩单，迄今的年化回报率已经超过30%！至于年度股息则收获了RM1,969.05，距离设下的最低目标（RM2,000）仅是一步之遥。就整体而言，第三组合在今年的表现非常漂亮。

目前第三组合共有11档股项，持股比重最多的分别是：EWINT (17.36%) 、Hevea (14.72%) 和Cypark (12.45%) ，这3档就占据44.53%，几乎接近投资额的一半。莞尔的是EWINT自上市以来还没派过息；Cypark的股息率本来就不高，2019财年更是因为疫情关系而取消派息，但是今年的总股息依然超越去年，这得归功于RCECAP、FPI和SCICOM等高息股均贡献可观的数额。

更值得高兴的是续Dialog之后，VS Industry也在这个月正式成为组合第二只开番的股票啦！虽然Dialog和VS Industry的持股比重只有12.69%，不过两者加起来的账目盈利却贡献最多。从塑造组合的概念来看，Dialog和VS Industry在市场高度变动的环境下依然很好展现抗跌和韧性的特征，为组合带来长期稳定表现；高息股提供可持续性的股利现金流；而EWINT和Cypark就还有很大的股价上扬潜能，能够增添更高回酬率，这些都是造就组合绩效超越大盘的成功因素。

回溯今年所做的操作，其中一个重要决定就是在3月股市崩盘后抛售Inari，转而增持Hevea和Luxchem，回想起来有点难下定论是否犯了错误，因为几个月之后市场转而涌向科技股，Inari的股价也跟随大市回弹。但是当初会做下这个选择，还是因为当时候Hevea和Luxchem的股价确实被低估了，后来的价格上扬趋势也证明了我的判断是正确的。不好的是如今组合里头没有纳入科技股，或许会损害组合的未来长期绩效，因为疫情爆发以后全球的经济板块已经加速迈向新一代高科技的改革。虽然短期以内我估计组合绩效依然会运作良好，不过接下来还需展现更好的投资策略来完善股票组合以应对未来获利和市场波动可能出现的不确定性。

第三组合9月投资纪录

第三组合在第三季度获得大幅回升，投资表现从6月份的-13.80%减少至-1.63%，最大功臣是电子代工商VS Industry，股价从6月底的RM0.97攀升至9月底的RM2.27，涨幅达到134%！其次则是木制品制造商Hevea，其股价也从6月底的RM0.38上扬至9月底的RM0.485，提高了28%。以下是股项类型的9个月投资绩效：

稳定成长股 - 资金 = 69.70%；账目亏损 = -6.24%

快速成长股 - 资金 = 21.66%；账目盈利 = 7.92%

零成本股项 - 资金 = 8.64%；账目盈利 = 2.42%

这个季度就只是完毕一单买卖交易，即以RM1.27减持Luxchem锁定部分盈利，转为以RM0.475加码EWINT。

股息收入持续增长，9个月共收到了RM1,512.75，待领股息有RM226.30，有望超越去年的收息纪录，不过要冲破RM2,000则不大可能了，原因是YTL Power在今年改为派发库存股来取代股息，此外VS Industry也在2020财政年的次季和第三季暂停派息以保留更多现金，所幸随着末季业绩表现出色，管理层因此决定派发每股0.8仙的中期股息，同时也建议每股0.8仙的终期股息，有待在股东大会上寻求批准。

短期而言，假使有出现良好时机，我会适当出售一些股份转而加持被低估的股项例如EWINT、FPI和Hevea，目前也暂时没有购买新股的想法。如果有机会的话，或许回购Inari也是不错的选择，但是目前其股价也很偏高了。就算没有进行任何交易的话，让目前的股票组合继续成长也是很好的举动，因为像VS Industry依然还在延续增长走势，而Luxchem、EWINT和RCECAP也有望在今年的最后一个季度获得业绩与股价双双爆发的可能性。反观倚靠政府颁发电子合约的SCICOM和DNeX基于政局依旧不稳定，或会对企业接下来的业绩和前景造成一些负面影响。