谈谈近期基金组合表现

自2019年开始投资基金以来，今年迄今的表现是最好一年了。虽然年初先后套利卖出RHB Gold and General Fund和RHB Cash Management Fund 2导致组合规模收窄，但是在Principal Greater China Equity Fund和Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan Equity两档基金的强力带动之下，目前的赚幅却比年初还要高。

除了每个月通过PRS每月买进固定金额在Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan Equity以及AHAM PRS Moderate Fund，我也在9月份开始以同样方式买进新档基金 - Manulife Investment US Equity Fund。毕竟不管是股市还是基金，忽略美国市场总是不大妥当。当然也听说到美股不断创新高，迟早一日泡沫会破灭。但是我用PRS固定投资能够很好降低价格的波动性。而且，目前这档基金的贡献比例还非常小，不至于影响整体组合绩效。

另外，这个月以RM1,000加码Principal RetireEasy 2040，除了因为这档基金表现稳健之外，也为了达到每年投资退休私人计划 (PRS) 可获最高RM3,000个人税务减免的目的。这项扣税优惠不拿就非常可惜了，因此自2019年开始每年我都定定存进至少RM3,000在PRS，毕竟这是稳赚不赔的操作。

更关键的是，虽然基金组合比股票组合规模还小四倍，可是前者的账目盈利居然还比后者高，实在让我无言。毕竟我花了不少金钱、时间和精力在股票却只取得如此差劲的成绩，怎能不让我感到沮丧？是不是如果从一开始我集中投资在基金组合会是更明智的选择？

无论如何，再给自己投资十年的时间来衡量自己投资能力的表现吧。只要我继续延续PRS方式每月固定投资加上政府提供税务优惠，基金组合规模以后肯定会越滚越大；股票组合则有必要贯彻贵精不贵多的道理，专注投资在有能力带来巨大回酬和高股息的股项。这样一来，才能继续壮大我的资产组合来保障未来更好生活。

卖出RHB Gold and General Fund

近期黄金价格不断飙升，如今已达每盎司2900美元历史新高，背后原因是特朗普大打关税战可能抑制经济增长，引起全球通膨推高担忧，导致投资者受到市场情绪影响，纷纷买进黄金避险。在此情况之下， 市场分析员再上调黄金价格有望在今年底达到每盎司3100美元，原因是各国央行需求保持强劲，成为黄金市场的重要支撑因素。

早在2021年我就首次买进以黄金为最大资产的RHB Gold and General Fund，之后陆续在2022年和2023年加码。随着这几天基金价格也开始上涨，已经抵达我的RM0.60目标价，终于得以悉数套现，在RM0.6006的价位卖出！我持有这档基金将近四年了，总回酬为18.30%，年化收益率仅有6.32%，表现尚可。至于卖出它的原因主要是基金价格和黄金价格并没有直接挂钩，因为RHB Gold and General Fund主要投资在金矿股，和黄金其实没有直接关系。最近基金价格有升也是受到市场情绪推动，最终还是要看金矿股基本面有没变化。

对我而言，只要市场价格已经符合我的目标就可以卖出了，毕竟基金不是股票，我卖掉RHB Gold and General Fund还需要等三个工作日才能完成，因此不像股票可以马上知道交易买卖价位是多少。

卖出这档基金后，我把这笔资金再投资在RHB Cash Management Fund 2，因为其利息有3%，好过放在银行户口。以后若有机会，等RHB Gold and General Fund价格跌落的时候，可以再来执行低买高卖交易！

2023年基金成绩单

个别基金	2023	2022	2021
Principal RetireEasy 2040/Principal PRS Plus Growth	10.03%	-10.38%	-3.75%
Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan Equity	6.50%	-14.51%	5.68%
AHAM PRS Moderate Fund	2.88%	-10.43%	-0.61%
RHB Cash Management Fund 2	3.36%	n/a	1.71%
Principal Greater China Equity Fund	-5.71%	-17.68%	-5.50%
RHB Gold & General Fund	14.70%	-12.54%	-20.61%
AHAM Bond Fund	5.97%	-0.45%	-0.34%
Overall	5.51%	-11.59%	-1.63%

 

看回去年基金表现算是相当不错，起码摆脱了连续两年亏损的局面，成功扭转颓势。当中RHB Gold & General Fund涨幅最大，主要是黄金因市场需求而推升价格。其次则是Principal RetireEasy 2040，话说这不是由我亲手买进的而是被基金经理人 (Principal) 操控换挡，不过迄今为止表现却相当稳定。另外，重新买进的RHB Cash Management Fund 2并没让人失望，每个月都能收到稳定的派息，因此我也不断小幅度买进。而Principal Greater China Equity Fund成为组合当中唯一亏损的基金，最大原因是中国放弃严格的新冠清零政策后经济并没如预期中强势反弹，反而因全球经济放缓和高通膨的影响，连带拖累了基金表现。

2023年也收到部分基金的分配收益，分别为：

RHB Cash Management Fund 2 - 0.04%

AHAM Bond Fund - 3.65%

AHAM PRS Moderate Fund - 2.29%

对比2022年底，去年投入基金的资本增加了26.2%，主要是因为年初领了花红后正好在基金价格低迷的时期趁机加码，因此降低了平均成本，随后下半年基金价格逐步上升才取得了良好的回报。

至去年底为止，基金投资占总资产比例仅占7.67%，对比2022年的6.41%有少许提升。未来投入基金的资本其实也不会有太多的增加，因为对我来说投资基金其实是执行多元化的投资策略以分散组合风险。因此我只需确保基金表现稳定以及持续性的正面回酬率，我已经是很满意了。

检讨基金组合的投资方式

好久没有来谈谈本身的基金组合了，主要还是因为持有6档的基金表现在过去一年真的不是很怎么样，所以也没有很大的兴致来讨论。不过前几个星期，公司的基金经理有来拜访，就有和她聊到基金投资。正好本身是通过定期定额储蓄计划 (RSP) 来每月买进AHAM Bond Fund，我提起这档基金的回酬不是很理想。然而对方却指出，用RSP方式来购买债券基金不是很恰当，根据过去历史趋势来看，债券基金的价格波动不会太大，因为其价格走势其实是受到利率变动影响，因此可以根据市场利率来判断买进或卖出。反观，RSP更加适合用在股票基金，因为股票价格是都在不断变化，一般人很难准确地在最高点卖掉，或者在最低点买进，更多时候我们却是追高杀低，反而赔偿了不少金钱和努力。因此RSP的固定操作正好可以减少情绪焦虑和投资失误，因为长期来看，股票走势会是向上的，只要我们不是抱着投机心态，想在最短时间内获利最大化，那么，RSP的平均成本法可以拉低持有成本来减少市场风险，从而提高长期回报。

听了她的一番解释后我才恍然大悟，原来过去四年都用错了方法！难怪基金成绩很不理想，还要自己安慰自己说这些基金要持有很多年才能看到良好回酬。因此接下来的几天想来想去，于是决定中止AHAM Bond Fund的RSP订购，转为RSP方式来买进AHAM PRS Moderate Fund和Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan。另外，我也准备套现Principal RetireEasy 2040，转为买进RHB Cash Management Fund 2，理由是前者不是我选的，而是我买进的首档基金 - Principal PRS Plus Growth在去年停止后就被基金管理人转换来Principal RetireEasy 2040；而想买进RHB Cash Management Fund 2的原因是由于目前高利率环境，因此货币基金的回报相当好，甚至还跑赢部分银行的定期存款呢。

总结来说，即使基金适合长期投资，但也要时不时重新检视组合绩效，否则放住不理，反而会失去纠正组合的时机而影响到整体组合绩效。

2021年基金成绩单

去年的基金表现很差劲，和2020年的风光正好成反比，原因是大部分的股票基金受到外围因素而影响了基金走势，尤其中国政府在下半年发起严厉监管政策引发了市场恐慌。整体而言，2021年的基金年化收益率为-1.63%，以下是持有基金的年化表现：

Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan Equity C: 5.68%

Affin Hwang Bond Fund: -0.34%

Affin Hwang PRS Moderate Fund: -0.61%

Principal PRS Plus Growth A: -3.75%

Principal Greater China Equity Fund: -5.50%

RHB Gold & General Fund: -20.61%

虽然表现不佳，安慰的是基金的收益分配率比上一年好，高达4.05%，分别是：

Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan Equity C: 9.82%

Principal Greater China Equity Fund: 4.87%

Principal PRS Plus Growth A: 3.40%

Affin Hwang Bond Fund: 1.20%

Affin Hwang PRS Moderate Fund: 1.20%

趁着今年初领到了花红，便拿出部分现金来增持基金组合，包括去年亏损最多的RHB Gold & General Fund。由于信心不足，所以我也只是象征性的加码RM500而已，没想到后来俄乌战争爆发，避险情绪走高导致大宗商品价格上升，连带推动RHB Gold & General Fund表现，暂时领跑现有组合表现，有点出乎我意料。虽然去年卖出RHB Cash Management Fund、换进RHB Gold & General Fund的举动，在今天看来是正确的决定，但也无法挽回整体基金组合表现的颓势。我持有RHB Gold & General Fund以及Affin Hwang Bond Fund的用意，主要是展开多元化投资来平衡持有股票基金的风险和不确定性，以达到组合保值以及扩增预期回报。虽然说目前因为俄乌冲突、通膨压力以及美联储激进升息，导致全球股市都受到影响，但是长期而言，无论是直接买股还是通过基金买股，我还是相信股票就是最好的投资。

买进RHB Gold and General Fund

前几天决定调整基金组合，把RHB Cash Management Fund 2卖出，原因就是这档基金的回酬实在太低了，在低利率环境还继续投资货币基金实在不明智，尤其目前进入通胀上升时期，持有货币基金的实际利率实为负。在多番考虑之后，转而买进RHB Gold and General Fund，顾名思义，这档基金主要集中投资在国外的金矿股和商品股，当中就包括去年股神巴菲特曾经买进的加拿大公司Barrick Gold。至于买进的原因主要是因为黄金可以对冲货币贬值，加上大宗商品价格不断攀升，工业金属如铜、镍、铝等也因市场需求强劲造成价格高居不下，或许大家有听说过铜将迎来大涨主要是因为新能源汽车的用铜量远远高于传统汽车的说法吧。

买进RHB Gold and General Fund的好处是可以多元化我的投资范围。之前持有的股票基金一向比较专注在中国、香港、东盟、美国、澳洲等区域股市。然而RHB Gold and General Fund因为以黄金和大宗商品为主，因此投资的国家就包括了加拿大、南非、英国和俄罗斯等，为基金组合带来有异于传统资产、并且有潜力带来良好回酬的投资标的。

不过要注意的是RHB Gold and General Fund的风险指数很高而且波动性很大，因此我也不敢投资太多，而且我到现在才领悟到投资黄金和大宗商品的必要性，希望还没至于失去先机，而RHB Gold and General Fund的价格已经从2月份最低的40仙升到目前50仙以上了。其次，RHB Gold and General Fund自2009年推出以来居然没有打败过基金设下的市场标准，恐怕也让人对他们的操盘管理能力感到质疑。只不过我看了基金过去5年的回报纪录再和自身组合比较，当股票基金和债券基金表现不好时，RHB Gold and General Fund却能带来理想的回酬，因此认为这档基金对于加强整体基金绩效的平衡性和降低组合风险还是很有帮助的。 

2020年基金成绩单

我的资产配置虽以股票为重心，但两年前就已经开始布局涉及信托基金来多元化投资，现在是时候探讨2020年的基金绩效了。去年的回酬年化率为13.80%，比起2019年之9.58%更为出色。以下为持有基金的年化收益率：

Principal Greater China Equity Fund - 36.08%

Affin Hwang PRS Moderate Fund - 15.52%

Principal PRS Plus Growth A - 20.43%

Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan Equity C - 10.97%

Eastspring Investment Bond Fund - 2.55%

RHB Cash Management Fund 2 - 2.35% 

虽然去年全球市场剧烈波动，然而股市却收复失地并迅速回弹，直接提振了以股票为投资策略的部分信托基金表现。相比之下，全球低利环境和宽松货币政策导致货币基金和债券基金的表现都欠佳，不过平心而论至少比起放在银行定存的利息还是高的。

另外，部分基金也依据投资回报而宣布分配收益，分别有：

Principal Greater China Equity Fund - 9.98%

Principal PRS Plus Growth A - 4.16%

Eastspring Investment Bond Fund - 3.05%

Affin Hwang PRS Moderate Fund - 1.12%

去年基金表现还真是出乎我预期的，毕竟持有时间不长，而且投资重心也不在这。虽然基金回酬还好过股票绩效，不过因为基金的投资比例少过5%，所以带给总资产的回报贡献其实还低于1%。或许我应该考虑把更多资金投入在基金来提振其它资产的收入来源，而且还可以把投资范围扩散至其它国家和不同市场，而不是把资本全部押注在马股。实际上我也不是很看好今年的大马经济，主因还是疫情和政治已经严重搞垮了国内经济和社会局势。至少在我不懂要投资哪一档股票的时候，我还有信托基金这一另外选择。

增持Principal PRS Plus Growth

在查阅基金的一些资料时意外发现原来我持有的Principal PRS Plus Growth已经从这个月起改变投资策略，股票和固定收益组成的资产配置组合从原本的70:30改为90:10，变得更积极和进取了，但或许也意味着必须承担更高的风险和不确定性。而基金的投资表现以马股的前100股项和债券来做比较，不做比例却从70:30变为90:10来做评估标准。这样一来，这档PRS和投资策略就和我持有的另外一档Principal PRS Plus Pacific Ex-Japan很相似了，都是超过90%的资金投资在股市，而且同样的都把重心放在香港和新加坡这两大经济开放的金融城市。

作为我第一档买进的PRS，Principal PRS Plus Growth的回酬和表现却比预期中逊色，是我组合当中唯一还在亏损的基金。客观来说，其资产净值确实每年都有在成长，但是基金数量的增加反而稀释了每股价值。联想到近期美中关系日趋紧张，在美国上市的中企或选择回归香港上市，而经过一系列大事件爆发例如反送中和港版国安法之后，也加剧了外企和有钱人对香港前景和经济的忧虑和不安，因此或选择撤走香港，转而把资金流入金融市场同样稳定和成熟的新加坡。

当然以上只是我的拙见而已，也许不代表是事实。不过我还是在今天增持了Principal PRS Plus Growth来以行动支持我的见解。我无意去深究香港和新加坡的差异和优劣，但既然我持有的基金都把大部分资金都投资在这两大股市，对长期绩效而言肯定能看到正面回报的。

2019年11月基金成绩单

目前手上共有3档PRS和3档信托基金，分别为：

CIMB-Principal PRS Plus Growth

CIMB-Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan Equity

Affin Hwang PRS Moderate Fund

RHB Cash Management Fund 2

CIMB-Principal Greater China Equity Fund

Eastpring Investment Bond Fund

由于美中贸易战以及香港街头抗议事故的关系导致大中华股市都受到影响，所以PRS Plus Growth和Greater China Equity Fund均录取负面回酬。11月份的总体表现为0.08%的回报率，比起10月份的0.43%还要差得多了。

又，3档信托基金涵盖货币、股票和债券不同性质，希望藉此可以更好地平衡风险和回酬比率来提高整体的投资胜算。

目前信托基金比例在我的资产组合还是占很少数，大约2%而已，我的计划会是在接下来几年慢慢提高基金比重，作为我的资产配置第二道重要防线。虽然今年我的股票组合继续贡献更高的股利收入，可是常年账面亏损还是带来一定程度的心理压力，同时无法释放更多现金也限制了我的投资力度。

不管美中两国有没达成谈判协议，全球经济放缓已是事实，寻找获利高风险低的投资项目更是难上加难。现在最重要的是学习如何保本、先不亏钱为上策。相比起来，基金会比较容易达成这个目标，因为它不会像股票每日价格激烈波动，虽然如此基金费用往往并不便宜，所以我在挑选基金方面也花了不少时间来谨慎评估。暂时来说，目前持有6档基金足矣，无需再多元化分散我的资金了。

继续投资PRS和RSP

月初领到薪水后，就按照之前拟定策略来进行，把部分的资金转移至私人退休计划 (Private Retirement Scheme, PRS) 。除了继续加码CIMB Principal PRS Plus Growth，通过FSMONE户口我买进了CIMB Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan。而这档基金也势不可挡，短短几天就已赚了2.62%！比照过去表现来看，这档基金过去5年的年化回酬就高达9.85%，还高于基金自己设定的8%最低目标，看来我是做了对的选择。昨晚也买进另一档基金 : Affin Hwang PRS Moderate Fund，5年的年化回酬也有5.89%。如此一来我就拥有三个不同性质的PRS了，下个月再加码RM500达到RM3,000的投资数额，明年报税就可以获得相等的税务减免啦~~

另外，我也通过FSMONE户口以定期定额储蓄计划 (Regular Savings Plan, RSP) 买进了Eastspring Investment Bond Fund，从下个月开始就会每个月买入固定金额 (RM100) ，用平均成本法 (Dollar Cost Averaging) 方式来降低基金价格波动性并获得长期正面报酬。

是这样的，我想再平衡我的资产配置比例，把部分现金安置在其他风险比较低的资产来提升整体组合绩效，目前手头上超过80%的资金都是在股市，我可不大放心。而现在开始涉入信托基金，或许可以更好地填补我在股票投资能力与涵盖范围的不足，因为我持有的股票全都是中小型，而过去几年的投资绩效已经证明不够稳定。

我买进的4档信托基金的投资策略如下：

CIMB Principal PRS Plus Growth : 70%为国内外股票，30%为固定收益

CIMB Principal PRS Plus Asia Pacific Ex-Japan : 95%投资于除日本之外的亚太区股市

Affin Hwang PRS Moderate Fund : 60%为国内外股票，40%为固定收益

Eastspring Investment Bond Fund : 至少70%投资于固定收益或政府债券

如此一来我便能间接拥有国内外不同区域与产业的大型股票，以及锁定部分固定收入来规避股市的不确定性风险，加上还有专业的管理人来帮我管理基金，但愿这次的资产配置调动可以如期奏效。

初次投资PRS

近期上网注册了私人退休金计划 (PRS) ，主要是看中投资在PRS可以取得每年RM3,000的税务减免。不计投资回酬的话，单从税务减免来看，应课税收入介于RM20,001和RM35,000之间获得RM150的退税，相等于5%收益；应课税收入介于RM35,001和RM50,000之间获得RM300的退税，相等于10%收益，依此类推。换言之，收入越高的投资者可以获得更多的税务豁免，不过要留意的是这项税务优惠只是到2021年为止而已。

PRS和EPF一样，是属于个人的退休养老金，让存款者把钱存进私人养老金户口，55岁之后才能提领出来，每年PRS将会根据投资收益，派发股息给会员。另外，PRS也和EPF同样的分成两个户口，即第一户口占70%，第二户口占30%。第一户口必须等到55岁后才可以取出，而第二户口每年可以提款一次，不过提款将被扣除8%的税务罚款！

我买进的PRS是CIMB Principal PRS Plus Growth Class A，资产配置是70%的资金投资在股票，剩余30%投资在固定收益，归类为成长型基金。这档基金在过去5年的累积回酬高达27.17%，打败市场标准之-0.35%；而自从它在2012年开跑后至今的累积回酬也取得37.24%，超越市场的10.10%表现。不过基金费用也不算便宜，每单位资产净值的销售费是3%、每年1.40%之资产净值的管理费以及0.04%之资产净值的托管费。

投资PRS后我就不会过多理会其价格波动和短期表现了，毕竟这是退休金计划，长期而言理当看到正面回酬。就目前而言，我还是会把心思放在股票。