第三组合股息达标后的反思

9月还未结束，今年第三股票组合设下的股息目标就已达标，至今已有RM6,357.40。另外，目前组合市值已经超越10万令吉，有望继续冲破12万令吉。如今组合当中持有10档股票，盈利和亏损的股票正好各有5个，因此现在也是时候来重新检讨组合了。

YTL Power是组合当中贡献盈利最多的股项，因此不会轻易卖出，除非基本面变坏或估值变贵。另外，我会继续长期持有SCICOM和RHB Bank，除了股息率高之外，每年盈利也在持续增长。MBMR和RCECAP则是另外2档股息率特别高的股票，虽然近期业绩对比往年确实有所退步，不过因管理层每年派息大方，因此暂时也没卖出的打算。

Luxchem、Deleum和DNeX这三间公司业务都和石油领域有紧密关联，因此多少都受到了能源供应链紧张的冲击。Luxchem得以转嫁成本给客户因此保住赚幅；Deleum受到今年上半年季候风季节和节庆淡季影响导致盈利下滑；DNeX能源业务表现疲软，不过半导体业务需求强劲带动了整体业绩。

FPI若不是有在今年初派发特别股息，股息目标也不会这么快就达标。虽然公司经历了重大股东变动，不过今年次季业绩对比首季却强势反弹，能否恢复昔日表现值得观察。

EWICAP的表现则难以言喻，2020年买进的时候它是传统的产业房产发展公司，如今却转向为投资具备产出强劲现金流潜力的收益性资产，但又不是转型为单纯的产地产信托基金。目前EWICAP是组合当中账目亏损最多，今年还没派发任何股息，不过依然是组合当中股息入账最高的股票，至今共收到RM13,254已经完全收回投资本金了。

目前5档亏钱的持股比例总共约60%，居然超过5档赚钱的股票。如果卖出赚钱的股票来加码亏钱的股票，反而是在扩大个别股票的持股比重，因此我也在犹豫着。如果没有很好想法的话，我也只能边收股息边等待调整组合的时机了。

2025年股息总结

今年我的股息收入再次不达标，全年获得RM4,981.61，低于去年底设下的RM6,500。最大的原因是家具股Liihen和JayCorp因业绩欠佳而大幅度削减派息， 而这两档还是我的重仓股，因此对组合表现的影响是相当大。今年对股息贡献最高前三为Matrix、Kenanga和YTL Power，三档股项加起来的比重正好是50%，同时也反映了其余十多档的股项表现不及格。

今年我对组合作了相当大的动作：卖出MyEG、CTOS、Elsoft、Homeriz和GENM，减持Liihen和JayCorp。另外，我也买进Uchitech、KIPREIT和Paradigm，并加码Kimlun、OCK和YTL Power，冀望得以提高股息收入以改善组合表现。经此调整，目前组合的持股比例最高的前三股项是Gadang、YTL Power和Matrix，加起来共36.70%。

不过对比去年，虽然目前组合规模缩水了近10%，但是持有的股票仅比去年减少一档而已，证明瘦身行动并没成功，因为现在的持股多达14档，显得组合相当臃肿。因此希望明年可以再减少一两档股项，集中于高股息和被低估的股票来提高组合的投资绩效。

展望2026年，我预计全年仅收获RM5,000的股息，其中Matrix和YTL Power以及两档产托股将是主力军。Kenanga和Favco因今年财务表现欠佳，可能会减少派息。至于Liihen和JayCorp，我是猜测明年会吃零蛋，有派息的话就当作是意外惊喜了。

第三组合股息收入低于预期

很快一年就这样过去，又是时候总结股息的时候了。今年第三组合共收获RM4,855.61，远远低于预期中的RM6,000。除了过于乐观EWINT还会分配更多现金之外，我也误判NEXG会在今年派息，但最终却匆匆套现离场。幸运的是，得益于前几年投资在FPI、RCECAP、SCICOM、MBMR和RHB Bank等，因此整体组合的周息率大约在7%，回酬表现还好过银行定存和信托基金。

目前组合共有11档股项，其中EWINT、DNeX、Luxchem、RHB Bank、YTL Power和SCICOM的个别投资比例都在10%之上，全部加起来共75%。除了DNeX不派息，其他五档股项分配的股利就贡献了67.21%之多，因此他们的盈利能力绝对会影响组合的股息表现。另外，这七档股项的周息率也在6%以上，也提高了达到股息目标的几率。

展望2026年，我预计EWINT会有一段长时间不会再派息，不过明年初会率先收获一封大红包，因为FPI已经宣布了每股80仙的特别股息。此外，SCICOM的最新业绩表现惊艳，明年有望随着盈利上升而增加股利。至于今年买进的Deleum也是一档高息股，也有能力给出不错的股息。

综合上述，我预计明年的股息是RM6,000。今年达不到的目标，就留给下一年来完成吧！

2024年我的股息表现

今年的股息收入再次低于去年设定的RM7,000目标，全年进账RM6,811.24，低于预期。若不是一些企业为了赶在股息税生效前而提早派息，实际收入会更加少。比如Homeriz意外派发每股3.9仙的特别股息，支付日正好落在12月31日。对比去年，今年总股息仅增加2.07%而已，然而由于股票规模大缩水，今年的组合周息率反而从去年的3.07%提高至3.22%。

JayCorp、Liihen和Matrix三档股项占股息比重达50.86%，不过前两者的股息对比去年却退步了。基于分摊风险，今年特意持续加码了YTL Power和Kenanga来加强组合收入的韧性。

今年下半年先后为组合砍掉表现不济的公司如Tek Seng、Hevea和LCTitan，目前持有股票共有15档，跨越8项不同行业，当中家私公司的持股比例最高 (30.07%)，紧接着是建筑股 (18.04%) 和科技股 (12.65%)。今年家私股业绩并不理想，庆幸的是保留派息能力，然而以后就很难讲了，因此必须跟进公司表现，尤其美国新任总统特朗普扬言征收关税，可能冲击大马出口至美国的贸易，而大马家私最大的出口市场正是美国。

我预计2025年可以收获RM6,500的股息，虽然是比今年还少，但今年可说是我投资表现灾难性的一年，因此我必须先做好基础，确保我的股票组合具有不错的获利来保持稳健的派息能力。不然如果每一年因为投资失误进而伤害组合表现，那么又要怎样达成提高股息的目标呢？

2024年第三组合股息总结

随着11月财报旺季结束，现在是时候总结第三组合的股息成绩了。因EWINT两次派发每股6仙的股息，因此推高全年总收入至RM6,291.21。去年收购的新股MBMR和RHB Bank表现良好，除了股价上涨之外派息也大方，而这也正是我买进的原因。

Hevea多年业绩不理想，进而影响股价和股息。左思右想之下，终于还是忍痛赔钱清空了Hevea，转而增持SCICOM和买进新股DSONIC。SCICOM的业绩其实表现也没特别突出，不过前阵子遭到市场抛售，目前的本益比却只有10倍，低于过去水平。至于买进DSONIC的理由也差不多，目前本益比只有11倍，加上派息率高，而且近期也展开很多企业活动，具有催化估值上涨的利好因素。上月DSONIC宣布斥资4000万令吉收购人工智能公司的51%股份，预料在2025年和2026年带来250万令吉和300万令吉的盈利。这星期，DSONIC刚接获内政部延长两项大马卡合约，总值为8124万令吉。此外，DSONIC也宣布2送1凭单以回馈股东。

经过组合调整后，目前股项投资比例排名前三为EWINT、DNeX和RHB Bank，加起来总共44.27%。按照行业分类，科技股一跃而上成为最大重仓 (25.83%)，依序为产业股 (19.39%) 和金融股 (17.66%) 。如今组合持有12档股项，涵盖7项不同领域，个人相当满意这样的多元化组合。随着部署工作已完成，我预计明年的总股息为RM6,000，当中估计EWINT贡献最多，因为管理层已经多次强调会分配剩余现金给股东，接下来就是公司兑现承诺的时候了。

第三组合总股息又再提前达标！

今年7月还没过完，第三组合的总股息收入就已经超越原本设定的RM4,600目标，有点出乎我意料之外。最大原因是我没想到EWINT继月初派发每股6仙的股息后，又在本月再次派发同样每股6仙的股息。根据管理层的意思，如今企业持有雄厚现金，更多股息将陆续有来，看来我得调高明年这组合的预期股息目标了。针对下半年，我估计还会再收到来自RCECAP、MBMR、YTL Power等派发的股息，全年有望收到RM5,000，虽然要超越去年的五位数应该是不大可能，不过确定是第二高记录了。

另外，随着YTL Power自年初以来股价再次翻倍，全面带动整体组合市值稳居六位数，也是历年来最高部位。而我也趁着YTL Power和VS Industry股价上涨之际套现部分股票来转而增持RHB Bank，银行股的投资比例也因此从去年底之9.35%提高至目前的16.20%，冀望能够创造更加稳健的股息收入。接下来我希望继续优化组合的投资效率，把部分派息率低的股项换成高息股或者股价有上涨空间的潜力股来提高组合市值。毕竟今年马股今年迄今已经上涨了8%之多，随着外资逐渐回流，预期下半年会有更多可以操作的空间。当然这并不代表我准备采取投机策略，然而既然市场开始出现水涨船高的迹象，我就应该把握机会，把部分表现平平的股项套现来换取更多优秀的股档来提高未来的长期回报。

2023年股息成绩单

今年投资组合收取的股息总共RM6,673.33，低于去年设定的RM7,000目标，主要原因是Gadang、LCTitan、Tek Seng和OCK在今年没有派发任何股息，而从GKent、Favco、Matrix以及Homeriz获得的股息则低于去年。虽然整体上来说，有8档股项的股息多过去年、5档持平，但是股息收入反而足足减少了23.46%，毕竟去年LCTitan的股息比重就占了29.28%之高。这也导致今年组合年均周息率从去年之4.39%跌至3.07%，表现比起银行定存还要差！

展望2024年，我冀望可以争取最低RM7,000的股息目标，因为我不断在增持股票，不能够接受股息收入反而在下降。我需要做的就是改善投资组合的表现，不能贡献盈利的就必须减码或套现，能贡献更多增长动力或派发更高股息的有必要考虑加持和建仓来优化投资效率。如果我把钱放在银行定存都能得到4%的利息，那为什么我还要冒着亏损的风险来投资股票呢？明年就是我进入马股的第8年了，但至今投资回报依然难言满意，虽然说未变现累积亏损已经从去年底的-30%大幅度减至目前的-20%左右，但我希望我能做得更好，不管是在资本增长还是股息收入。当然，早期埋下的坑实在太难填补，Hevea、Gadang、Tek Seng和LCTitan四档股项的投资比例高达42.38%，却贡献了超过20%的未变现累积亏损，而这也拉长了我的投资组合回酬率所需的时限。对股票或企业有信心是好事，可是人的耐心毕竟是有限的。就像今年我对GKent忍无可忍，终于下定决心全部卖掉来止损，至少还可以拿得回部分资金。

接下来的投资策略和目标，我必须更加地谨慎操作和冷静看待来突破目前遇到的瓶颈。因为相比起其他的投资理财工具，我最熟悉也最青睐的还是股票了。

第三组合年度总股息破新高

托EWINT的福，第三组合今年定下的股息目标提前完成，并首次突破五位数，实在可喜可贺。不过，就算排除掉EWINT这一次派发的每股33仙股息，今年总股息也依然超越原本预期RM2,200的目标，主要还是其他股项如YTL Power、RCECAP、FPI等依然保持稳定派息的动力。

另一方面，组合投资比例第二多的Hevea受到业绩低迷所累，导致派发的股息不高，不知要等到何年何月才会重振旗鼓。值得高兴的是年初加码YTL Power押对了宝，既赚了股价也赚了股息；此外，RCECAP在今年5月修改股息政策，从之前的20%至40%，一口气上调至60%至80%，随着公司获利一直在增长，也意味着更多的股息陆续有来。

看回投资组合，EWINT、Hevea和DNeX加起来就占了47.30%，如果今年EWINT不是豪派股息，整体的周息率将会更加低。大多数的股息来源反而来自剩余的7档股项，至于另一股项 - Cypark自从2019年后就没再宣布派息了。或许是认真检讨现有股项的时候了，毕竟持有这些股项都好几年了但公司业绩并没取得显著进步，比如说SCICOM和Hevea。不过也有像YTL Power的例子，守股了这么多年才终于在最新业绩创下盈利新高，现在反而有点懊恼怎么当初不多买点呢。但是，引入新的高息股还是需要考虑的，这样才能为第三组合带来变化和增值并持续创造更多的收入和股息。幸运的是目前已经走在正确的轨道上，今年采取高价套利再买入的策略运用恰当，如今组合投资总值已成功突破七万，继续朝向股票资产增长迈进。

简言之，今年的第三组合表现有可能是历年来最佳，接下来有必要提早部署明年的目标和策略，冀望能够延续这样的佳绩，保持组合增长的同时也取得更高的股息收入。

第三组合股息收入完成目标！

早前一度认为第三组合的股息总收入不会达到RM2,600的年度目标了，没想到RCECAP派发特别股息，一举把全年股息提升至RM3,112.64，整体组合的股息率为4.77%，仅次于2021年的纪录。

按照惯例，我估计2023年的股息收入为RM2,200，目标会比今年实际收到的还要低主要是排除掉一些公司可能会宣布特别股息的可能性。去年有EWINT，今年是RCECAP，明年会轮到谁呢？一切还言之过早，然而如果是现金雄厚的公司还是很有机率选择派发特别股息来回馈股东的。

RCECAP、FPI和SCICOM是股息贡献最多的前三档股项，高达73.41%，然而他们加起来的投资比重却才18.92%。相比之下，投资比例最高的EWINT (19.85%) 、Hevea (16.79%) 和Cypark (15.55%) 加起来的股息才不到7%左右。投资与收入比例严重失衡导致组合的表现和效率都相当差劲但又无可奈何，毕竟有时候投资就是需要保持足够耐心和不断坚持才能收获回报。

倒是需要加紧注意的是有必要扩展股息收入的来源。目前来看，VS Industry、Luxchem和Dialog的周息率保持稳定，每年都是介于2到3%左右；Cypark、DNeX、Hevea和EWINT在下一年派发的股息估计也不会太多；剩下的RCECAP、FPI、SCICOM和YTL Power这四档股票应该会延续派发较高的股息。在缺乏新的资金投入的情况之下，若想要提升股息收入，我就必须做些组合调整，卖出部分股票来增加高息股的比例了。不过在今年，我却先后套现部分VS Industry、SCICOM和RCECAP股份来加码Cypark和DNeX，因为长期而言我还是看好Cypark和DNeX的未来获利前景，但这不免会在短期内削弱了整体组合的股息率。但我又想，如果能在这样的不利局面之下，每一年的组合股息率依然能够维持在4到5%左右，等到成长股业绩复苏并股价大涨，到时候就能套利一些股票来持续扩大资产组合规模，这才是长久之计。当然，计划总是赶不及变化的，在这样不稳定的市场，风险管理和控制情绪也非常重要，确保拟定的策略能够按部就班的进行下去。

2022年股息目标又达标！

今年的市场实在发生了太多事情，从2月24日俄罗斯入侵乌克兰，加剧后疫情时代并未缓解的供应链中断状况，而欧美国家制裁俄罗斯造成能源价格飙升，进一步推动全球通膨，促使各国央行采取升息动作来抑制通膨，反而加快全球经济衰退的可能性越来越高。庆幸的是在如此艰难的情况之下，去年底我为今年股息设下的RM7,500依然达标，收入为RM8,719.04，比原本预测的还要多出16.3%，实在是非常难得。就算排除掉LCTitan意外派发的特别股息，真正的股息收入也和目标相若。

投资组合共有17档股项，当中JayCorp、LCTitan、Liihen和Matrix就贡献了高达76.19%的股息，但其实这4档股项的投资比重仅为37.78%，换句话说，其他企业派发的股息就少得可怜，比如投资占比最高（15.82%）的Hevea因为业绩差劲，全年仅给出每股1仙股息而已。此外，Homeriz、Tek Seng、Luxchem等今年派发的股息也比去年减少。然而整体而言，今年收到的股息对比2021年增加28.37%，还高过组合投资增长率（7.76%），我是觉得非常满意的。

俄乌停火遥遥无期，美国加大对中国的制裁力度，以及欧洲国家正面临着能源危机，都对全球经济和贸易造成广泛的影响，导致市场需求疲弱和金融市场震荡，明年的全球经济前景有可能进一步恶化。因此，个人对明年股票组合的企业盈利增长有所保留，预料收获的股息收入也会跟着减少，保守估计设定为RM7,000。

如何在高息股和成长股之间保持平衡视乎采取哪种策略而定，目前来说虽然高息股能够贡献相当稳定的股息收入，但是在股市恐慌的时候买进较低价格的成长股也是很有必要的操作。虽然可能意味着短期内必须忍受账目亏损的痛苦，但如果买进的原因是建立在长期投资必有不错的回酬之上，那为何不对此多保持耐心呢？毕竟历史告诉我们，经济总是会复苏，好的公司都能度过难关并缔造获利新高纪录的，持有相关公司股份的投资人能获得满意的回报。

LCTitan和RCECAP豪迈派息

在我和吾姐的投资组合里头，有两间公司不约而同派发非常大方的特别股息，分别就是LCTitan和RCECAP，不禁让我感到又惊又喜。毕竟当下经济不是很好，股市也欲振乏力，究竟是什么原因促使这两间公司作出这样的派息决定呢？

先来说说LCTitan。这间公司在11月24日宣布派出每股13.98仙的特别股息，让投资者大感意外，因为LCTitan在今年首9个月的业绩都在亏钱，若按照公司设定的最低40%派息率标准，今年应该不会派息才对。然而，管理层在文告里却对企业前景相当有信心，还特别提到通过印尼新乙烯 (LINE) 项目，未来将继续扩大当地业务，并致力在2025年成为东南亚市场最大石化公司之一。

截至9月30日，LCTitan的现金储备高达26亿6433万令吉或相等于每股1.17令吉，当中有9亿1088万令吉来自于当初公司上市筹资的资金，其余都来自生产活动产出的现金流量。因此扣掉这一次豪迈派发总额3亿1840万令吉的特别股息，LCTitan依然还有足够的内部资金来应付营运支出。

LCTitan在业绩高峰时期（2017年）挂牌上市，然而随着行业进入下跌周期对盈利造成严重打击，导致其股价长期走低。当初以公开售价6.50令吉买进的投资人对比现在股价肯定是损失惨重。或许因为这个因素，管理层才会连续第二年决定派发特别股息来回馈股东对公司的支持。在短期之内，相信LCTitan接下来的业绩表现也不会立即好转，因此是否该为一次性的特别股息而买进股票的投资人来说须自行斟酌。

至于RCECAP，这间公司在2023财政年次季的业绩营收和盈利破新高，因此决定派发每股23仙的股息，包括每股5仙的中期股息以及每股18仙的特别股息。有分析认为，明年起公务员即将起薪，总共惠及130万公务员，预料将为RCECAP带来更高的贷款需求。然而国家银行不断升息，RCECAP的贷款利息也会跟着走高，因此如何降低贷款成本，辅以贷款增长，才可为公司创造更坚韧的盈利增长。

RCECAP在截至9月30日坐拥高达8亿852万令吉的现金储备，相等于总资产至28.8%。在这一次RCECAP派出总额1亿6854万令吉的股息给股东后，公司依然有足够的现金可以应付营运活动。

与LCTitan相比，RCECAP的成长就非常稳健，最近5年的复合年均盈利增长率为9%左右，而每年派息也随着盈利有提升而增加。RCECAP的资产基础不断增强并创造更高的营收和净利，为股东带来更好的回酬和收益。值得一提的是，去年RCECAP才完成了派红股活动，今年又派出特别股息，这两三年有买进RCECAP的投资人应该赚得盆满钵满吧。

LCTitan和RCECAP都有各自考量来决定派息，共同点就是拥有非常充裕的现金部位，股息的资金来源是从生产活动获得的现金流量而不是通过贷款取得的，这该让投资人更加宽心，在2022年结束之前就好好笑纳公司慷慨给出的丰厚股息吧。

第三组合股息总结

第三组合在2021全年共收到了RM3,733.81的股息，与我预测的RM4,000也相差不远。值得一提的是今年EWINT、FPI、RCECAP、YTL Power、SCICOM和Luxchem比去年派息更多，也把整体组合的股息率推升至5%之上为历来最高，表现比预期中的好。

至于2022年股息目标，个人估计只有RM2,600左右，主要是排除掉EWINT不会再像今年一样派发每股5仙的特别股息了。另外，这两年分别卖掉科技股Inari和DNeX可能犯下了决策错误，由于过早离场而少赚了更多的钱；另一边厢买进SCIB的失误更是造成严重后果，除了大幅度抵销今年收获的股息造成今年的总收益缩水，也导致总投资额比去年更是少了将近4%。

就个别股票而言，VS Industry、FPI和RCECAP是最有希望继续推动组合增长，后两者在今年也成功开番了。相比之下，投资比例最多的EWINT在最新业绩报亏，明年盈利预测也不明朗化，主要是因为新变种病毒Omicron在英国迅速传播，造成单日确诊病例屡创新高，极有可能会影响到EWINT在当地的房屋销售表现。另外，Cypark、Dialog和Hevea都因不同原因而业绩低迷多时，有可能在短期之内拖累组合绩效。整体而言，我预计此组合在2022年表现会不过不失。

让我大伤脑筋的是由于投资SCIB导致损失惨重，造成可以挪用资金来调整组合的空间变得极为有限，因此现在可以操作的余地并不大，只能先确保持有股票都是优质股并且有能力派发股息或具备上涨潜力。有机会套利的时候，就可以把赚来的利润再投资于股市来扩增组合规模；若缺乏明显机会，那就只好在收获股息的同时耐心等待买卖的最佳时机，然而前提是此组合已经容不下类似SCIB这样的投资失误了~~

2021年股息目标达标！

来到年底又是总结股息表现的时候了。2021年收到的股息比起去年增长了18.40%至RM6,792.29，与设下的目标（RM6,800）非常接近。与去年相比，两大重仓股 - Hevea和Liihen由于全国施行封锁措施而暂停营运导致盈利下滑，连带也减少派息；组合老三Serbadk更不用多说，复牌日几乎遥遥无期。所幸JayCorp和Matrix派息能力依旧稳定，加上LCTitan在下半年意外宣布每股18仙的特别股息，这三档股项贡献的股息加起来就高达52.62%，成为推动股息总收入成长的最大原因。值得一提的是，去年重新买回的Tek Seng因恢复获利能力，已经连续三个季度都有派息，崛起为又一股稳定的主力贡献。

新变种病毒Omicron来势汹汹、美联储主席鲍威尔终于承认通膨不再是暂时性、央行有可能缩减购债以及提早升息来抑制通膨，令全球经济前景既然充斥不明朗。由于市场经济有很多未可知因素，我保守估计新一年会收到的股息为RM7,500，比今年高出10%左右。

虽然目前马股走势疲软，很多股票价格比起之前下跌了很多，但接下来我依然会谨慎交易，每个月延续逢低买进策略、分批买进来压下持股成本、同一时间也继续提高现金比例来等候抄底机会。个人认为，现在股市波动依然很大，尤其现在美国央行加快收紧货币政策的可能性越来越高，估计股市还会有一番动荡，但最重要的还是要看回公司估值是否合理并值得持有。寻找被低估的优质股总是不容易尤其现在很多股票价格都在高水平，而且由于疫情不断反扑以及通膨继续飙升，造成预测企业的未来表现也更加复杂。另一方面，自新冠疫情爆发后市场也越来越关注环境、社会和公司治理（ESG）还有气候变迁等重大议题来衡量公司如何持续经营并发展，作为投资人更需以更多不同角度来评估公司的基本面，而像Serbadk和ATAIMS各自因为账目审计疑云和被指涉及强迫劳动导致股票惨遭抛售，更是让人不敢再忽视ESG对公司的冲击有多大。

孙子云：多算胜，少算不胜，而况于无算乎？我就是因为一时头脑发热冒然买进ATAIMS结果吃了大亏，接下来我更需小心翼翼，在交易之前作大量思考和计算得失，在条件充分的情形下才能做最合理决定。储蓄起来的资金累积不易，可不能再像今年一样重复相同的错误了。

第三组合股息破新高

用不到半年时间，第三组合总股息就已经超越去年的RM1,969.05，迄今取得RM3,031.78刷新过往纪录。最大功臣肯定就是EWINT，原本还以为EWINT最多只是在今年派发每股1仙的股息而已，没想到公司发布最新业绩的同时也派出每股5仙的特别股息，更是历来收到最高的单次股息。除此之外，FPI延续慷概大方作风，派发每股14仙的股息，而YTL Power打破惯例在第三季就宣布了每股2仙的股息，公司业绩进步以及回馈更高股息为第三组合带来了可观收入以及更好投资绩效。

操作方面，我也在上半年进行了数笔交易来锁定盈利，如分别在高位卖出部分的Hevea和VS Industry、出售DNeX以及上周套现免费赠送的VS Industry凭单，而这些资金就再投资在SCIB和Hevea以累积更多股份。遗憾的是SCIB却因为受到Serbadk的拖累导致股价节节败退，造成SCIB的账目亏损就已经超过投入资本的一半了，这也直接导致上半年的投资表现为负逼近-10%，庆幸的是股息收入和资本回酬的强劲表现带给整体组合保持韧性和稳定。

个人估计，第三组合在今年应能获得超过RM4,000的股息，原因是接下来SCIB、EWINT和YTL Power会不会继续派息还是未知数。虽然目前组合上半年投资绩效不利，然而随着股息收入提早达标，进入下半年可以说是处于以静制动的局面，比较能够更从容的应对市场变化，必要时依据策略作针对性调整来持续提升组合长期回酬并扩大多元化投资来分散风险。

2020年股息成绩单

自疫情发生以后原本还以为今年的股息收入会大幅度缩水，然而进入下半年后家具股因业绩回弹而派发比预期高的股息，加上Matrix和Serbadk等获利表现不受疫情影响继续派息政策，因此今年的股息总收入为RM5,736.50。虽然比年初设定的RM6,000目标也只是差一步而已，不过以目前低利率环境之下还能有这样的收入我真的很满意了。

今年也恢复了2018年12个月都有收到股息的成绩，而这个月也再次打破去年12月股息最高纪录，原因是JayCorp会在12月30日派发每股6.5仙的终期股息。值得一提的是JayCorp已成为我组合当中的股息之王了，年化周息率就超过8%，连同Liihen和Matrix组成最稳定的赚钱机器。

我为2021年设下的股息目标是RM6,800，对比今年增长高达19%，主要认为组合表现会更好，企业的自由现金流有望增长，有能力分发更多股息。我预计家具股会延续交出更高盈利；油气业随着疫苗问世而前景看好；Luxchem、LCTitan和Tek Seng等疫情相关股项也还能在全球疫情扩大下持续受惠，毕竟疫苗研发成功不代表病毒就会消失，疫苗接种的效果、安全性和保护作用期限等等还有待更多真实数据来作分析和验证。相比之下，建筑股明年的获利能力也许未必比今年好，或选择保留现金而暂停派息。目前建筑股最大的隐忧是除了正面临着病毒侵袭外劳密集的建筑工地、员工宿舍和工厂等高风险区之外，国盟政府没多余财力来发展国内大型基建计划才是最大因素。虽然如此我还是会继续保留目前持有的建筑股，毕竟若政府想要推动国内经济复苏，肯定需要增加发展开销来刺激经济。

另一方面，明年我也会谨慎保留更高的现金比例，当出现股市回调的时候能够适时加仓：降低持股成本并提升周息率。现在的问题大概是随着政府积极推出各类的财政刺激措施来救市后，大多数投资人反而变得更加富裕来推高资产价格了，目前行情更像由充沛资金和乐观情绪来主宰股市走向而不是反映实体经济的真实现状，某种程度上来说股市泡沫其实早已经出现了，如何限制泡沫和管理泡沫就有赖于政府决策者和央行的智慧，但对我而言，做好自己的资本配置和风险管理才是最重要的事。

疫情下的股息

2020上半年受到全球疫情打击以及国内施行管制令的原因，不少上市公司被迫暂停营业导致遭到资金流动性难题，纷纷减少或者暂停派息，尽可能地保留更多现金来应付接下来可能面对的经济衰退危机。也因为这样，我在上半年的股息收入是RM1,668.28，远低于去年同期的RM2,204.75，而次季由于管制令的影响，业绩可能会比首季还要糟糕，因此预见下半年的股息会比上半年更加少，要达到全年RM6,000的原先目标也许是不切实际。

虽然如此，我并没调低股息目标的想法，要么就购买有能力派发更多股息的股项，要么就加大投资来提升股息，然而这取决于投资标的价格是否值得买入，否则赚到股息却付出更高的持股成本反而是得不偿失。股价合不合理，就要对股票作个恰当估值来对比股价是否被高估或低估了，而在经济低迷以及低利息的环境之下，企业是否能够持续经营、恢复至疫情前的生意都是个大疑问。因此除了获利能力和现金流之外，企业的资产负债表是否保持健康也成了我现在选股的重要考量，尤其是那些高杠杆运作的公司，这也让我是否应该增持Serbadk始终举棋不定。

有时也在想自己到底是不是傻子呢，当其他人都已经趁着3月份的股灾大捞一笔了，最起码的赚幅都有30%至50%，而我却还在坚持所谓的价值投资以及着重于微不足道的股息。但是我也很清楚知道，目前的市场行情基本上就是零和游戏，有人赚就有人亏，虽然确实大部分人都有在赚，但是这些人是不是在3月份之前就已经是亏损累累了呢？两者相抵下来，真正有赚到钱的人又有多少位呢？我没有相关数据统计，但是投资人应该心里有数。目前的经济与市场已经被政府和央行过多的进行干预与扶助导致股市走势与实体经济严重脱节，或许现在暂时也不是大举进场捞底的时候，既然如此我只好累积更多现金，继续保持耐心等待机会了。

股息目标、投资策略的改变

今年的股息收入距离6千只是一步之遥，全年获得RM5,912.81，比预期目标 (RM5,500) 好得多了。下一年的股息目标我没有设得太高，保守估计为6千而已，因为我认为几档重仓股如Hevea、Gadang和GKent接下来的业绩会表现平平，因此派息也不会提高。最近一年来，我的投资思维和风格也稍作改变，相比以前着重于存股策略，现在我开始学习捞底好股、赚取价差来尽快收窄组合的累积亏损。目前存股资金比例为77%，共有10档股项；另一组的资金比例为23%，包括4档股项和3档凭单，最新操作就是前几天以RM0.21的部位买进了EWINT-WA。当然现在的效果还不是很理想，除了之前有提及过的ATAIMS如期获利，赚幅为24.29%之外，Wong Engineering收益于最新业绩亮眼而带动股价，其余的GKent、LCTitan和Matrix-WA则继续股价低迷，至于Serbadk和Serbadk-WA的股价走势有待观察。

我特意把投资资金分成两组的目的，主要还是之前带下来的亏损太多了，虽然持续收取股息是不错，但是降低累计亏损的进度还是很缓慢。而这一年来我的工作进展也不是很顺利，变成持续投入资金在股市的力度也成了问题。所以我希望利用赚取价差的买卖操作除了可以提升组合的获利率，另外也可以换取更多资金继续存股来增加股息收入。目前我可以调动的流动资金毕竟不多，就算获利也不会赚太多的，但我可以藉此继续提升投资能力，尤其是在技术分析和增强投资纪律方面。回想起几个月以前看着ATAIMS从RM1.70的高位滑落到RM1.50，我还是不为所动，最后终于等到RM1.40的部位才买进；但是就在前几天，我却按捺不住情绪早上一开市就抢进EWINT-WA，而昨天的价位已经跌到了RM0.185，整理情绪和保持耐心还真是投资股市非常重要的必修课啊！

说真的我也不晓得这样的方式是否行得通，但我觉得有必要做些改变来优化我的投资策略和收益，因为股息投资法确实很需要连续性的资金投入来降低持股成本和提高股息，但是在股市低迷的那段长时间，我却毅然选择离开了工作岗位，错过了市场趋缓创造的入场机会，而之后的意外伤势更是意想不到的来袭。都说股市难测，人生何尝不是如此呢。我觉得在基本面功课方面其实我做得还可以了，财报分析、买卖点记录、每月绩效、企业新闻和市场动态等等我都有在做，更多的是在心态和情绪方面我需要做得更好，比如保持平和心态、冷静对待投资以及严谨执行计划，不然我觉得如果不作修改的话，我的组合绩效是很难转亏为盈的。

我的股息时薪

水星熊近期一篇文章提及时薪有多少的理论很有趣味，于是我也翻阅自己以往的收息记录，计算每个小时可以赚到多少股息：

2016: RM0.13

2017: RM0.35

2018: RM0.49

2019: RM0.63 (全年预测)

想起以前也曾做过赚时薪的工作经历：大学时期在面包店做兼职，每个小时的收入是RM3.50；后来去纽西兰打工度假，那一年最低时薪是NZD13.75 (相等于现在的RM36.30) ，相比起来现在的63仙实在微不足道。 

63仙可以买到什么呢？我想到的就是停车一小时需要放一张60仙的固本，或者也只够买几粒糖果而已。一条面包、一杯咖啡或茶都要至少一块钱了吧！但我不是小看这笔小数目，这些钱都是随着每个小时逝去额外赚回来的被动收入。所谓积少成多，一个月下来就是一笔可观的数额了。现在我是把每个月平均收到的股息都当成支付给慈善基金的捐款，以后或许也能当作每月供车或者供房的费用。

有了这样的时薪概念，几年前我就开始着手建立起一组派息稳定和现金流充足的股票组合。不胡乱消费每个小时赚来的股息，不频繁进行买卖操作，也省下不少水钱。虽然股息所赚不多，不过涨幅却比主动收入高得多了，相比之下我目前的正职薪水比上一份工作其实还低哪😂 

虽然我的股息投资法迄今也才第四年，暂时还没爆发复利的力量，但对比2016年RM0.13的时薪，至今累积涨幅都已经取得四倍的成果。套一段我喜欢冷眼前辈说过的话：如果供房贷款都可以忍受20年，为什么投资股票也不能用上20年呢？

股息感想

至目前为止今年的股息收入如愿地超越去年，估计今年的总股息会在RM5,500左右，对比去年上涨了29%。但包括年初从我妈转让过来的股票，现在的股票资金对比去年底却是增加46%，换句话说我的股息增长率还及不上资产增值，下一年可要继续多多努力了。

不过剔除掉转让给我的股票，今年我没有多做买卖交易，主因还是缺乏足够流动资金，加上身体欠佳因此被逼停止工作和在家休息，中断了正职收入的来源。庆幸的是我看病和动手术的费用都可以向保险公司报销，加上这段期间都有持续收到股息以及一些储蓄，生活还不至于难以为继、迈进零收入状态。

最艰难的日子总算过去了，回想起来其实做人但求身体健健康康，没有什么的坎是跨不过去。如今的我再次回归工作岗位，前天也收到上个月的第一份薪资啦。看回去我目前的资产配置，股票还是占据最大比例超过80%，因此我不会继续增持股票，但会有意识的提高现金和定存，另外今年底前还会继续加码PRS直到RM3,000。被动收入方面，股息依然贡献最多。每一次看到股息进入银行户口总是特别欣慰，尤其是在目前股市行情不好、投资回酬亏损的情况之下，股息就像是我在投资路上的定心丸，支撑着我的投资信念和动力。一间愿意派息的公司，不保证其基本面健康；但不好的公司，肯定是没有能力派息的。有人问：赢了股息却输了资本，值得吗？但我认为最重要的还是要检视企业的基本面是否有起变质，管理层是否有改变生意策略或者调整营运模式以克服难题等等。如果公司的财务状况和营运能力依然维持良好，那我觉得不妨可以继续持有，因为外围因素再不利也只是暂时性的，熬得过这关，前景就是一片光明。

2018年股息成绩单

今年的股息一如所料突破四千，全年总收入为RM4,265.15，比起去年增加了38.6%。而来到今年的最后一个月更是不一样，12月会有RM1,005进帐。单月份的股息首次突破一千，心里多少有小小的成就感，尤其现在我的状况是完全没有工作收入，这个月的股息犹如在冬天的加德满都为我雪中送炭。

延续去年，我也继续在今年的股息总收入拨出RM3,220的数额当作捐款，其中RM1,920支付于World Vision的助养小孩计划，RM800支付于OrphanCare Foundation以及RM500支付于希盟政府的希望基金。以比率来算，捐款占股息收入达到75%，比起去年的55%足足推高20%。

虽然收获的股息或许对一些人而言是微不足道，说不定一次性的资本盈利就能得到更高的投资回酬。但对我而言，我需要一笔稳定的股息现金流收入来应付每个月的捐款。第一，我不可能每一次的买卖操作都大获成功赚取利润，第二，买低卖高的时机不仅要看股市走势，也考验我的投资功力。相比起来，每个月闷闷的收到股息更加轻松些，至少我不用背负太大的心理负荷一直在想着股票买卖操作的事情。我只需好好静一静多看新闻，或者挖掘出被低估的好股是否拥有不错的收益率，那就简单容易得多啦。😁