更新财务状况

时隔2年又1个月，个人总资产终于超过400千了，而这次用的时间比上一个100千稍长，部分原因是这两年投资失利导致损失本金。另一方面，去年花在旅游费用也相当高尤其是在巴黎奥运会方面的支出。与往常一样，个人资产都是来自于工作薪资，毕竟它就占了我总收入之90%。另外，投资收入依然没有明显提升，因此也拖延了累积财富的速度。

话说很多年前看到水星熊在他的部落格每当完成100千的目标后就写一篇文章让我有所启发，觉得我也应该这样做以此来记录本身在财富管理方面做得如何。当然我的投资功力依然不到火候，不过至少让我清楚了财务自律的重要性。最近看到水星熊在面书贴文，得悉原来他正式走进了婚姻殿堂，实在是为他感到开心。毕竟人的一生不是只有工作赚钱，还有亲情、友情、爱情等等。而单身很久的他依然保持足够的耐心，在实现了财务自由后，终于寻找到了幸福的另一半渡过余生。而我呢，不管是在投资还是感情方面却还是一片空白。至于个人财富来到这个阶段，也没有当初累积第一个100千的时候兴奋不已，目前心态反而是趋向平和，因为过去几年在财务管理和消费习惯方面还是保持相当谨慎，因此对于取得的结果也没太大意外，就只是时间上迟或早的问题而已。

若依据网络上退休时需要多少钱的计算法，假设我希望在60岁退休，预期寿命为80岁，并维持目前每月的消费行为，那么在退休之时我至少需要200万的储蓄。很明显的我距离这个终极目标还相当遥远。然而如果我继续遵守财务纪律并提高被动收入的贡献，那就有望加速累积财富的速度。当然，我也明白不能只是仅靠储蓄来完成目标，在投资策略方面我需要做更多的调整和改变才能提升收益，而这也是我追逐下一个100千的最大挑战。

2023年资产配置

随着上周公积金局已经宣布派息率，现在是时候全面检讨去年资产组合的表现了。

	资产比重			回酬率
资产类别	2021	2022	2023	2021	2022	2023
股票	71.0%	64.2%	59.0%	-0.48%	-3.32%	-0.90%
现金与定存	18.4%	9.3%	9.8%	0.79%	1.36%	3.93%
私人退休计划 (PRS)	3.3%	3.6%	4.2%	5.64%	1.36%	0.93%
信托基金	1.4%	2.8%	3.5%	3.51%	0.56%	1.23%
投资连结保险	3.9%	3.9%	4.1%	24.39%	19.94%	19.22%
房屋	-	14.1%	17.3%	-	-	-
其他	2.1%	2.1%	2.1%	3.78%	3.07%	3.53%
总计	100%	100%	100%	0.72%	-1.39%	0.73%
公积金				6.10%	5.35%	5.50%

 

2023年的资产组合绩效回复至2021年水平，不过整体表现却是相当差劲，尤其是在股票方面，主要是卖完持有多年的GKent股份导致蒙受巨亏。不过去年银行提供高利率，我也拨出部分资金放在定存，因此现金与定存的回报率按年成长至3.93%。

然而由于总资产不断在提高，增长率开始放缓下来了，去年仅取得13.2%，对比之下2022年却高达19.2%。而股票投资比例则连续第四年下滑，从2019年高达81.17%减至去年底剩下58.99%，主要还是个人房屋比重不断在增加。另外，现金与定存比例依然还是保持在近10%左右，在财务管理上保持一定的灵活度。

2023年的基本必需支出与前年相比明显增长，主要还是受到物价上涨的因素。此外，旅行费用也明显大幅度飙升，因为去年开始多次带我妈出门上首都，以及购买巴黎奥运会门票和欧洲机票。总体而言，年度总支出却是按年却是下降，因为2022年有偿还了一笔购房的10%首付。

整体上财富累积和成本控制做得还好，虽然在投资效率方面依然需要更多改进，去年和今年开始清出GKent和TNLOGIS为股票组合瘦身仅只是开始而已，接下来需要提高股息收入和投资收益才是重点，毕竟股票投资比例就占了总资产的一半。趁着今年马股有点起色，我需要更好抓紧机会才行。

公积金派息5.50%虽然低于人民期望，不过依然高过2022年，在如此挑战的环境下取得如何表现实属不易。我不认为2024年资产组合回酬有望打败公积金，不过如果可以取得至少2%那就算是达成今年设定的最低目标了。

检视收支状况

今年以来我在股市仅有两笔买进交易，投资额和操作次数之少为近年来最低纪录。第一，我国股市走势低迷，而组合里头持有的企业因成本高涨和需求疲软，导致预期盈利表现也受到影响，也造成我进场的意愿兴致缺缺。相比之下，我把更多的资金放在定存，尤其国行自去年下半年屡次升息，从疫情期间最低的1.75%水平上升至目前的3%，而各大银行也不断调高定存利率来争抢客户存款也确实吸引了我，比如较早前CIMB推出的电子定期利率就高达4.20%和4.05%，就让我毫不犹豫地把钱放进定存来锁定利息。毕竟比起股票，定存的风险不高，而且利率也不比本身股票组合的周息率逊色。回看前两年的股票组合周息率也分别取得3.65%和4.39%而已，因此如果银行可以给到的定存利率超过4%以上，股票的相对吸引力就差了些。

随着股票投资额的减少，现金部位也从去年不到10%提高至目前的12%左右，增幅不多，但是因为银行利率也在调升，因此放在银行的存额累积赚到的利息也是相当可观的。然而踏入今年，可以很明显的感受得到物价持续上涨尤其是在食物方面。由于我是在外地工作，午餐和晚餐肯定是吃外面的，现在也只能在食物方面尽量谨慎消费，大多数都是在大排档或小贩中心解决肚子。今年超过预算的开销当属车子维修费用：换了三粒轮胎、一次的冷气坏掉，加上定期检查也用了超过一千块，不到半年就已经超过了去年的总数。

另外，利率上升也意味着接下来要还的缴付车贷又要增加了，加上每个月要还给哥哥的供屋付款，以及每个月的家用、捐款和保险，其实每个月的固定开销也并不轻呢。下半年还有房屋转名的律师和文件费用需要支付，以及要为明年去巴黎奥运的旅费开始存钱。加减起来，今年可以挪用的资金来投资也是相当有限。

现在的我依然单身也不热衷于社交活动，因此每月还是能存到些钱，算是比上不足比下有余。然而万一以后我有另一半了或者组成家庭，想要维持目前的收支状况肯定就很大的挑战了。所以股票投资这一板块对我来说就非常重要，因为它就占了我总资产比重之六成，如何靠股票打造稳定且持续性的股息收入还需要更多努力才行。这几年来收到的股息其实算偏低的，毕竟我并没把资金高度集中在股息股，而长期持有的部分股项也没有带来预期中的收益，因此拖累了总资产的回酬表现。今年调动更多资金在定存赚利息，也算是在调整着思维如何在短期之内如何优化资产组合配置。但是就长远来说，我必须把更多资金重押在有派息能力的优质股来取得更高的收益和回酬。我们已经正式告别低利率时期，进入高利率和高通膨阶段，如何改善收支状况和创造更好的投资表现，都是每一天都要做的练习和功课。

2022年资产组合评估

时间过得好快现在都已经是3月份了，又是时候来评估去年的资产配置表现。

	资产比重			回酬表现
资产类别	2020年	2021年	2022年	2020年	2021年	2022年
股票	77.4%	71.0%	64.2%	2.81%	-0.48%	-3.32%
现金与定存	12.3%	18.4%	9.3%	2.97%	-0.12%	0.41%
私人退休金计划 (PRS)	2.7%	3.3%	3.6%	2.64%	5.64%	1.36%
信托基金	1.3%	1.4%	2.8%	3.94%	3.51%	0.56%
投资连接保险	3.8%	3.9%	3.9%	41.85%	24.39%	19.94%
房屋	-	-	14.1%	-	-	-
其他	2.4%	2.1%	2.1%	3.85%	3.78%	3.07%
	100.0%	100.0%	100.0%	4.33%	0.72%	-1.39%
公积金				5.20%	6.10%	5.35%

 

2022年的资产组合回酬可说是暴雷，全年回酬首次取负，最大原因是抛售Serbadk录得巨损而拖累了整体绩效。如果剔除掉股票亏损，全年回酬当可取得3.63%，可惜没有如果。此外，私人退休金和信托基金的回酬表现也不如往年稳定，主要是受到中国经济和市场疲弱的关系。

随着总资产的基数每年都在提高，增长率速度也逐年放缓，不过2022年仍然取得19.2%的增幅，原因是本身的工作薪资获得调整，以及每月储蓄和开支保持纪律。2022年最大的资产变化就是新增了房屋。因此对比前一年，现金储备已经大幅度下降，每月都在供屋压缩个人可以动用的现金，间接也放缓了投资股票的力度。

针对公积金局在2022年派息率仅为5.35%而感到失望的部分人士，可以对比一下如果换作是自己操纵投资组合的话，就知道要打败公积金的回酬率一点都不简单。而我就是一个样板，连续第6年都跑输公积金表现，实在是有点无语。今年提高投资组合绩效和加强风险管理已经是当务之急，尤其个人超过一半的资产都是投资在股市，因此增加股息收入才是关键。虽然拥有像YTL Power、Matrix、JayCorp、Liihen等高息股，但比例也仅占总股票投资之31%而已。相比之下，持有比重达52%的其他股项如Hevea、Gadang、Kimlun、GKent等股价多年欲振乏力，也限制了我在股票资产可以取得更好的成长空间和潜力。

以现阶段来看，2023年要打败公积金股息率的目标并不现实，不过放眼股票资产可以取得更好表现来改善整体绩效，至少希望可以恢复至2020年的投资盈利纪录，或相等于2.41%的资产组合回酬率。然而若和我国的通膨率对比（我国政府预计今年的通膨率约3.3%) ，那么我的预期回酬不只无法打败公积金，甚至也追不上通膨率！

新的里程牌

记得还在不久前才纪录到个人总资产已经超过200千，如今相隔1年又7个月，第三个100千也顺利达标了。和以往一样，大部分资金都是靠每月储蓄慢慢累积起来的，最大原因还是因为这两年收到的花红都非常不错，因此加速了累积财富的过程。对于这样的表现，心里当然还是很得意的，但是其实也没值得太骄傲，因为投资回报的贡献比例依然不高。

下一个要抵达第四个100千所需的时间估计会比较久，因为接下来就要准备进行人生的终身大事 - 拥有个人的首间房屋啦。当然我还是单身，买房不是为了结婚，只是到了这个年纪，也许是时候买下属于自己的屋子了。此外，也考量到买房产也可以当作对抗通膨的长期投资策略。至于个人的贷款负担能力，目前还有车贷还没供完，估计需要两年多才会还请，如果再加上房贷的话，个人的资产累积速度将会大幅度放缓，因此在开销、储蓄、投资的资金配置方面需要更加谨慎处理。正好日前政府才刚刚宣布，允许公积金局会员领取最后一次的特别提款，我打算申请拿出一万令吉来作为部分的买房头期款，然后就不再动公积金的钱了，毕竟公积金的派息率都很好，而且以后我退休后的生活费就是要靠它过日子了。

就如上文所说的，虽然手上现金比以前更加充裕，不过更多是当作短期的应急资金备用，同时也准备一些资金来作为长期投资的银弹。也许累积财富就是这么一回事吧，长期保持注意力并耐心等候回报，才能如期地完成目标吧~~

2021年资产配置总结

随着雇员公积金局已经宣布了2021年派息高达6.1%的消息，现在也是来检讨个人资产组合在2021年表现的时候了。

	资产比重			报酬表现
资产类别	2019年	2020年	2021年	2019年	2020年	2021年
股票	81.2%	77.4%	71.0%	3.12%	2.81%	-0.48%
现金与定存	10.0%	12.3%	18.4%	1.11%	2.97%	-0.12%
私人退休金计划 (PRS)	1.7%	2.7%	3.3%	0.00%	2.64%	5.64%
信托基金	0.9%	1.3%	1.4%	0.56%	3.94%	3.51%
投资连接保险	3.3%	3.8%	3.9%	21.73%	41.85%	24.39%
其他	2.9%	2.4%	2.1%	5.28%	3.85%	3.78%
	100.0%	100.0%	100.0%	4.13%	4.33%	0.72%
公积金				5.45%	5.20%	6.10%

 

对比前两年，股票投资比重从2019年的81.2%下跌至2021年的71.0%，主要是因为新冠疫情让股市前景充满太多不确定性，因此转为持续累积更多现金，从2019年的10.0%提高至18.4%。而这样的决定也换来股票回报率大跌，从2019年的3.12%跌到-0.48%。虽然股息收入在去年写新高，不过由于脱售股票亏大钱因此拖累了整体组合，导致全年回报仅剩下0.72%，表现惨不忍睹。

而在总资产方面，去年取得了高达23.7%的增长率，与前年相同，不过绝大部分的资产都是来自于个人储蓄，投资收入对资产的贡献还是很少。

和公积金派息率作比较的话，个人资产已经是连续5年都跑输了，去年尤其最差！公积金局自2020年疫情爆发后就推出各种会员提款计划，在市场面临逆风和资金外流的管理挑战之下依然能够派出自2018年大选后最高的利息，这一点实在让人佩服。

目前来说，股票依然是我的投资首选，不过会继续加大在私人退休金计划和信托基金的投入，因为两者在过去两年的报酬率都很不错。今年，我的目标就是希望个人资产的回报率可以超越公积金的派息率，所以现在要做的事就是必须得注重股票素质，以及做好风险管理来确保股票投资可以带来更高的回酬。虽然我也知道这不容易，可是就是要设下目标才会有前进的动力！

货币基金的风险和优势

一向以来货币基金都受到零售和机构投资者的欢迎，认为它可以取代银行存款。大多数投资者都被较高利率吸引，而没有在意基金是不受存款保险机构的保护。他们没有意识到，货币基金之所以提供更高的利率，是因为投资了高收益和高风险贷款。他们还认为自己不会赔钱，因为本金是受保护的。

货币市场工具主要由短期国债、商业票据、大额可转让定期存单、回购协议等组成，因此在购买货币基金之前，很有必要知道这些货币基金投资在哪些工具，在提供更好利率的同时也面对怎么样的风险。一般上来说货币市场的主要资金供给者是银行、企业和政府。

银行的资产负债表和流动性问题表现在资产和负债两个方面。银行依赖短期融资和高风险资金来源，而短期融资以客户存款为主，是可以通过担保控制的。当经济危机爆发，人们普遍会担心银行的偿付能力，存款人随时会提取存款，所以有可能会发生挤兑现象。为了解决这一问题，大马在2005年成立了存款保险机构 (PIDM) ，向银行存款提供保险，它保障的存款产品就包括储蓄户口、来往户口和定期存款。如果成员银行真的不幸倒闭，每名存款人在每家成员银行可以自动获得最高25万令吉的保障。

如此一来，存款人基本就没有了取款的动机，因为即使银行倒闭，他们的储蓄也会受到保护。然而，必须指出的货币基金可以购买银行面额较大的可转让定期存单，如果银行发出过多所谓的短期批发融资（短借长贷）来赚取更好利差，这对银行来说就存在着存贷资金流动性不匹配的风险，万一面临偿付危机，还是有发生挤兑的可能性，存款人也会第一时间撤出资金，影响甚至迅速传导至实体经济，引起社会动荡和经济损害。

另一边厢，货币基金一直是各类企业流动性的重要来源，满足借款者的短期资金需求。货币基金购买商业票据（一种短期债务，企业用其支撑日常运营），由于所持的商业票据通常是分散的，评级也较高，因此它们被视为几乎无风险（类似大额存单或银行存款）。然而一旦面对突发流动性危机，一些优质货币基金也会遭遇亏损。例如，因投资者的其他资产价格下跌或需要追加保证金，或担心基金赔钱，就选择从流动性最强的货币基金撤资。随着资金流出，基金不得不清算他们持有的商业票据。结果在几天时间内，支撑企业日常运营的资金就耗尽了。这也是去年因为新冠疫情爆发导致一些国家实施封锁经济活动，企业使用信贷额度至上限、企业现金量吃紧、市场赎回货币基金、现金流进一步恶化、市场上的资金流动性枯竭、各类资产相续被抛售导致价格更往下跌，最终造成3月份发生全球股市大崩盘的原因。

在马来西亚，以令吉为主的货币基金市场大多都是投资在大马国债，也有一些资金会投资在我国政府、国行或关联机构担保的机构和金融机构所发出的固定收入债券。因此，除非大马政府或金融机构违约，这些货币基金才算是真正处于风险。今年2月，穆迪机构继续维持大马A3主权信用评级以及展望稳定，就是对我国财务和经济状况最强有力的肯定。理论上持有国债和政府债券的货币基金是最放心也是最安全的。

最近，巴菲特旗下伯克夏哈瑟韦刚刚公布了本财年首季的现金储备持续增长至1422亿美元，当中1200亿美元就投资在零风险的美国公债。以伯克夏哈瑟韦的财力，他们完全可以直接参与货币市场进行数额庞大的交易，既省下了基金操作的交易费用，也为闲置资金找到合适的安放渠道来赚取利息，这给投资者很好示范如何管理闲置资金的最佳例子。

对于一般投资者来说，在目前低利率时代，继续把现金放在银行存款并不明智，但投资在股市却可能面临更高的风险，因为低利息推高资产估值，吸引更多投资者进入股市，资产价格进一步上涨，反映未来能够获得的预期回报率越低。因此，长期投资者在等待股市回调时，可以考虑把多余现金安置在货币市场，赚取比银行存款更高的利息，从而提高资金使用效率，既保障流动资金的同时也在不额外增加风险的情况之下提高回酬，不过重要的还是必须知道买进的货币基金是投资了哪些货币工具以及潜在风险。

现金储备

这个月正好是我重返这城市的满一年。工作稳定、收入不错，越少担心本身的投资表现，在生活、工作和健康都兼顾良好，储蓄也有所增加了。资产配置方面也如我想象中发展，股票比例从以前最高80%之上已经回落至现在的72%左右，现金比例则持续累积至18%左右，手上拥有额外闲钱多少让我觉得更加宽心，因为我不太介意囤积现金，未来总是会有更好的买进时机。目前是低利率时代，各国大量印钱来刺激经济，基本上已经是处于资金过剩的状况造成资产价格高企不下，要找到低风险、高增长的投资标的也并不容易。不过一旦市场出现非常客观的折扣，手上资金总是能等到派上用场的机会的，而这也是伯克希尔哈撒韦董事长巴菲特的观点。

有别于巴菲特持有大量现金的做法，另一传奇人物 - 桥水基金创始人达里欧认定现金就是垃圾（收益相对通货膨胀而言是负值），倒不如借钱购买收益更高的非债务投资资产来获得高回报更好。另一方面，电动车厂商特斯拉在今年1月公布买进了15亿美元的比特币，其首席执行员马斯克声称此举旨在运用那些无需维持在运营流动性的现金进行多元化投资并使回报最大化，尤其当法定货币的实际利率为负时，只有傻子才不会去看别处。

他们三人的观点不用，主要是各自立场和风格不一样。巴菲特是传统价值投资者，进行任何交易都是以经营生意的角度来出发；达里欧创办桥水基金管理1600亿美元的资产，作为全球最大规模的对冲基金，肯定以追逐利润和回酬最大化为首要目标；马斯克开发电动车和科技公司，自然需要大量资金来支持日常运营和新业务储备，吸金和筹资能力不在话下，自然不会把现金看在眼里。

就我而言，持有现金的目的就是等待低廉买进优质股的机会，因为本身的资产规模小而且资金有限，拼资本的话肯定不如身家丰厚的投资人或大机构有能力来炒作股票。我宁愿以不变应万变，等待市场恐慌的时候再进场。尤其目前金融市场因为疫情和央行大放水导致资产水涨船高，我实在没有必要"all in"来执行连自己都无法确定预计回报的投资交易。

当然达里欧和马斯克的话也不无道理，现在的实际利率非常低，目前我国国行利率维持在1.75%不变，但今年通膨率估计是2.5%，这等于今年的现金回报净负0.75%！这也解释了为什么大多数散户和投资者明知股市风险高，但在现金和定存收益非常低的情况之下，别无选择也只能涌入股市寻找更好回报了。我觉得目前我的股票占比正处于很舒适的位置，加上暂时没看到很好的机会，因此反而会趁这段期间偿还更多车贷来降低债务。

也因为采取这样的保守策略，估计今年我的资产组合回酬也只是接近4%而已（这还没纳入未实现利得或损失），主要是因为现金部位大增导致整体收益被拉低，不过市场总是波动的，如何善用现金来改善组合绩效是我今年最大的挑战。

财务现状

作为部落格的第200篇文章，这次我想谈谈我的财务现状。相隔三年时间，间中经历了出走尼泊尔、身体受伤以及更换工作，目前我的总资产总算抵达第二个一百千的阶段。说易也不易，因为大部分资金都是靠储蓄累积起来的而并非投资回报，迄今为止我在日常开销方面依然很小心翼翼的，虽然有超过七成的资金都投入股市，然而这些年来的股息回报都不足以抵消目前的账目亏损。进入股市都已经第五年了，但是目前的投资绩效可能连股市新手也不如。自从行管令执行之后我开始大量阅读书籍来充实投资领域的知识与原则，对目前的市场运作和经济动态都有了更深的认知和提升独立思考，这对我管理投资非常有帮助。不过我在买卖交易的执行力和自律依然不足，偶尔还是会克服不了想要追高的情绪波动，而在面对股票长期亏损的局面之下不舍得止损也让我在情势不利之时显得被动，没能及时追得上市场的趋势变化，这几个因素综合起来都是让我的股票组合到目前为止还没能转亏为盈的最主要原因。虽然如此，我在选股策略和组合变动却更有自己的主见与果断，尤其是在第三股票组合的效果更为卓效。

言归正题，除了资金主力在股市之外，这一年来也开始小规模投资在信托基金 (包括PRS) 和美股 (eToro) 以分散风险。我没有花太多时间来研究信托基金，幸运的是至今基金表现不错，已经获得不错回酬。倒是美股投资却出现亏损，原因是被做空纳斯达克指数的SQQQ拖累整体的收益，我正考虑是不是应该买进一些优质的科技股来进行对冲。

目前现金占总资产的12%，低于我理想中的20%配置。现金部位不多，因为我一直有想要入市的念头，尤其是目前持有现金的回报实在太低了，定存利率最高也不过是2%而已，以我目前的年纪和财务状况来看，我觉得我还能承担更高的风险来持有股票。在目前全球低利率大环境之下，持有太多现金或者把钱存在银行户口都不是很好的决定，投资金融资产总会面对风险，如何投资或怎样投资来把风险降至最低或者收益最大化就必须作出抉择。过去几个月以来国内资金都纷纷涌向手套股、医药股或科技股，我现在才来想买进这些股项已经太迟了，不随波逐流是我的投资重要原则，所以我是不会热炒仙股，因为并不想花太多时间来跟踪消息面。我需要做的是花更多心思在如何调动资产配置、建立起更好的抗跌组合来应对市场的过度波动与不确定性，投资股票非常必要，但是如何平衡整个资产组合的风险和回酬才能让我走得更远。此外我也要加速收复失地的进度来尽快达到下一个一百千的财务阶段，前提是我需要学习如何减少不必要的投资错误或过度焦虑。