Saturday, August 23, 2025

季报分析 | Deleum 2Q25业绩探讨

Deleum在2025财年次季交出稳健表现,营收按年增长4.9%至2亿3688万令吉,不过净利却下跌12.5%至1959万令吉,主要是其核心业务 - 电力和机械因外汇亏损和较高的营运成本导致盈利下降。 不过另一主要业务 - 油田综合服务的营收和盈利按年上升。若撇除外汇差额,Deleum的盈利表现其实更好。

Deleum的电力和机械部门和油田综合服务部门的营收贡献比例约为80:20,其最主要收入来源来自于涡轮机、阀门及流量调节器的销售和售后服务。不过近年来公司非常积极进军油气领域,因此未来季度的油田综合服务部门的贡献将会大幅度提高。Deleum刚在6月份宣布斥资6000万令吉来收购泰国MPC Future有限公司的油田服务资产和业务,包括钢丝作业、液压修井和井口维护,完成此次交易后,Deleum将持有上述业务的49.93%。另外,Deleum也在2月份获得马石油勘探 (Petronas Carigali) 授予油气设备供应与服务合约,为期5年。

电力和机械部门的扩展计划也不遑多让。去年12月Deleum以700万美元收购OSA工业印尼 (OSAII) 70%股权的投资已经在次季开始贡献营收。由于印尼的市场规模比我国大得很多,此次收购将加大Deleum的产能,进而满足日益增长的阀门市场。此外,Deleum也在6月份获得Hess Exploration and Production Malaysia BV颁发为期5年的得标通知书,为北马来亚盆地提供太阳能燃气涡轮发电机维护服务和材料供应服务。

Deleum能够持续展开收购活动,得益于公司的资金实力足够雄厚,净现金高达1亿3985万令吉,因此不需通过发新股或借贷来筹资。此外,Deleum还制定了50%的股息政策来回馈股东。随着业绩出炉,Deleum也宣布派发每股4仙的中期股息,除权日和支付日分别为9月8日和9月30日。

Deleum的本益比只有8倍,股本回报率高达15%,周息率接近6%,可说是目前市场不可多得的优质股。截止次季为止,Deleum的未完成订单高达15亿令吉,相比2023年的订单总值仅有5亿5160万令吉,Deleum未来几年的盈利表现有望再创新高。

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