第三组合半年检讨

第三组合在今年上半年表现大跌-19.74%，也因此拖累了整体组合的投资绩效，未变现盈亏从去年底的23.90%减少至为6月底的-2.59%。除了因为马股下挫之外，也有其他个别因素的干扰，比如Cypark就因为不利传言造成股价暴跌超过60%；而Dialog、EWINT、FPI和RCECAP也从年初的股价顶峰下跌逾20%，导致投资组合的资产市值大幅度缩水。

半年过去仅完成一单股项转换操作，即在RM1.05部位减持VS Industry，并在RM0.465部位增持Cypark。虽然Cypark备受外界质疑，认为其两座太阳能发电厂和垃圾转能源厂房可能会再度延迟商业营运，进而影响其盈利表现以及产生自由现金流的能力。然而就个人而言，我还是相当看好Cypark的再生能源业务能创造未来稳定的经常性收入，进而在长期基础上为公司带来持续和稳固的现金流。不过在中短期方面，管理层就必须谨慎处理发展项目的进展以及财务风险，确保不会爆发收入减少、工程推迟或现金流中断的状况。

股息方面，至今天为止累积股息有RM1,599.53，距离RM2,600的目标并不遥远。然而从目前持有的公司来看，Cypark和EWINT在今年并不具有派息能力，而FPI已经在4月份完成派息了，因此踏入下半年，希望Hevea、Luxchem和RCECAP能给出更多的股息。

整体来看，反倒是YTL Power今年的股价走势相对平稳，半年涨幅为11.38%。随着YTL Power已经脱售澳洲资产和完成新加坡的大泉水电厂收购，有望推动业绩复苏和改善资产负债表，加上是公用事业，不受经济衰退或周期循环的影响，能够抵御通货膨胀和央行加息的冲击，也许会在下半年释出意外派息的惊喜。

至于下半年的投资策略暂时没有太多的头绪，依然会维持目前的组合规模和多元性，毕竟我的长期目标就是保障组合的稳健性来创造更高的股息收入来提升周息率。