第二组合首4月成绩检讨

这次来看看我妈的首4个月投资组合成绩如何（不包括股息）：

家私股 - 投入资金 = 50.19%；资本回酬 = -30.96%
高息股 - 投入资金 = 18.24%；资本回酬 = -10.70%
成长股 - 投入资金 = 31.57%；资本回酬 = -5.47%
现有八支股票组合 = 100%；总资本回酬 = -17.73%

对比去年组合亏损已经扩大，我却没有作出止损离场的选择反而继续加大投资额，今年就已经动用了RM12,635资金分别买进Hevea (RM6,150), JayCorp (RM3,275) 和 Wong (RM3,210)。目前来说很难判断我是否做了正确的决定，因为这三支股票现在的价格都远比当初买进的价位还低。也许是我研究股票不够透彻，或者还不够耐心等候时机，难听一点来说就是现在我的资金已经被套住了，加上目前中小型股价低迷，企业表现也不是很好，有可能需要守住股票更长一段时间才能回到它们应有的价位。可是这就是我们在股市必须付出的经验与代价，因为没有人一开始就是股神级数的，慢慢的累积经验和知识，克制冲动和严守纪律，加上无比的耐心和等待，就算没有增加多少成功率，但至少能减低部分失误就已经是一种胜利。毕竟在股市上什么样的投资方程式都有，但最终能长期生存下来的也许只有价值投资人了。

庆幸的是组合的股息收入还算不错，首4个月已经进账RM422，待领股息有RM639，超越去年的总股息额应该不成问题。另外，BPlant也完成了5送2红股计划，股份从原有的2,500股增加至3,500股，我冀望今年它会继续贡献更多的股息，因为它可是我第二组合当中股息率最高的股票啊！

2018年4月投资小结

这个月过得真是好快又来到最后一天了，今年投资回酬从上个月的-17.31%跌到-19.74%。相比之下，四月份富时综指以1,870.37点闭市，今年上升4.09%；FBMSCAP和FBMFLG则分别下跌14.49%和9.91%。我的投资战绩是全面溃败啊！😢

股息方面，这个月收到RM296.30，待领股息减少至RM917.50。

股票交易方面，月底以RM0.77的价位加码Hevea降低平均成本。

公司业绩方面，Gadang、Homeriz和Luxchem的最新季度表现都低于预测，因此近期股价可能还会继续低迷下去。

四月份的富时综指一度攀登历史新高1,895.18点，可惜却未能趁势突破1,900点；另外马股本益比也高达16至17倍，是亚股最昂贵之一。而中美贸易摩擦持续发酵，国际布伦特原油冲破70美元阻力，以及美国10年公债收益率冲破3%新高水平，加上全国大选即将进行，导致目前股市充斥着不确定性。不过我还是比较关注股票的基本面，尤其最近的大宗商品价格走高也许会打击到企业的盈利表现，而这一切都会在五月份的时候上市公司揭晓今年首季的业绩报告就会知道了！

季报分析 | Homeriz 2Q18业绩探讨

Homeriz最新业绩出炉表现不如意，按年比较营业额和净利分别下跌5%和52%；按季比较营业额和净利则分别滑落12%和45%。管理层在文告解释由于受到马币兑美元走强、原料价格以及劳动成本上升的打击而影响盈利表现，此外2Q18对比2Q17的平均美元兑率下降11%之多。若以国行每个月的最后一天收市汇率作标准，2Q18的平均兑率是3.96而2Q17的平均兑率是4.45差距是11%，正好证实了管理层的说法。Homeriz年报有提及他们99%的营业额都是以美元计算，因此换算成美元的话，2Q18的营业额会是1023万对比2Q17的960万，实际上是提升了6%。

我认为原料和劳动成本走高才是Homeriz最大的挑战，因为一般上制造商都需要一两个季度的时间来作价格调整以转嫁成本给顾客，这相当考验制造商的谈判与沟通功力。再简单作个比较：1Q18的平均兑率是4.18，换算成美元是1100万，2Q18与之相比是下跌7%，但文告却也提到2Q18的产量却按季少了4%，表示平均产品售价方面也下跌3%。我假设这是Homeriz与顾客按照之前制定的价格交易，这等于是说FY2018上半年度Homeriz都是自行吸纳成本上涨导致盈利压缩，税前盈利率因此从FY2017首半年的25%下降至FY2018首半年的15%。

有鉴于此，管理层表示由于全球经济不明朗因素，并面临着生产成本与原料价格上涨及汇率波动，Homeriz会继续专注开发新产品和现有产品新设计，并致力提升各方面的成本效益和有效成本管理。

Homeriz早在2016年就已经以800万收购面积4.0746公顷的永久地皮并在2017年开始动工建厂，去年也资本开销了360万以提升现有设备以及新增机械设备。Homeriz兼具原始设计制造商 (ODM) 和原始设备制造商 (OEM) 的优势是其他同行所没有的，因此一旦厂房竣工和产能扩充，加上政府目前正积极打造的麻坡家具城，相信未来Homeriz的营业和盈利表现还能进一步提高。

美中贸易战

近期最热闹的大新闻除了是我国大选这项全民话题之外，就是美中贸易战了。一开始美国总统特朗普在今年1月23日宣布对太阳能电池板和洗衣机征收关税；3月1日，特朗普宣布就进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税并于3月23日正式生效。

紧接着3月22日，特朗普签署总统备忘录，依据1974年贸易法第301条以贸易巨大逆差为理由指示美国贸易代表处针对从中国进口的商品征收500亿美元关税。中国也不甘示弱，隔天即刻采取行动宣布了拟从美国进口部分产品加征关税包括水果、猪肉、葡萄酒、无缝钢管和另外100多种商品价值约30亿美元。虽然中国还未出大招，不过却惹怒美国了。

4月4日，美国政府发布了加征关税的商品清单包括平板电视、武器、卫星、医疗器械、飞机部件和电池，针对中输美的1333项500亿美元的商品加征25%的关税，随之中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。两国贸易争端升级引起市场担忧和恐慌导致全球股市暴跌，当天富时综指一度跌至全日最低1,811.56点并以1,815.94点收市，下跌股多达1,105，实属罕见。

不过特朗普不肯罢休，4月5日要求美国贸易代表办公室依据301调查，额外对1000亿美元中国进口商品加征关税。4月16日，美国继续宣布中国电信设备商中兴通讯 (ZTE) 因违反美国政府制裁禁令向伊朗等国出口，将被禁止从美国市场上购买零部件产品，期限为7年。

中间还发生了小插曲：4月13日美国联合法国和英国对叙利亚的三所化武设施进行了精准空袭，以回应4月7日发生在大马士革郊区的毒气袭击事件。不过叙利亚政府却没有因此受到影响，据悉许多导弹都已经被叙利亚防空成功拦截，总统阿萨德如常出现在办公室里工作，另外也有说化武设施的相关人员也于几天之前撤退因此并无重大死伤。

这起突发空袭事件导致国际油价迅速飙升，美油突破52美元关口，最高探至52.70美元/桶；布伦特原油最高探至55.90美元/桶，而具备避险作用的日元和黄金也随之走强。叙利亚虽然不是生产石油主要国家，不过其所处的地理位置却靠近许多世界原油运输管道和海上航线，是中东地区输出的重要战略地位。叙利亚政府与俄罗斯、伊朗等关系密切并持续稳定供应石油需求能缓解国际油价走势，但却不是拥有大量页岩石油量的美国乐于所喜的。

美中贸易战一旦开战绝对不利于全球的经济自由贸易与竞争，毕竟实施关税的话将会加重产品成本并转嫁给顾客，最终损失的还是消费人市场。从整个格局来看，美国确实高度警惕中国的迅速崛起，因此不惜撕破脸也要遏制中国的经济成长，不过两只大象对打的结局只会是两败俱伤不会有所谓的胜利者。

而叙利亚空袭事件反而对我们是项利好消息，目前布伦特原油定在74美元/桶左右加上美元疲软，反而因此增加了政府石油收益；不过却也表示人民可能无法享有低油价，同时昂贵油价会推高国内的物价和通膨率。如今，局势发展如何未知数，投资人可以退场观望，也可以多加留意被低估的股票（这几个月以来就有不少公司购买自家股票以及大股东低价加码），但不论作了什么选择，我只求每一天的晚上我都睡得安稳，日子过得安定，不轻易被股市影响到我的日常作息。因为未来的日子里是好是坏既然我们无法预测，何必去想得太多呢？

我们可以做的就是做好自己，让日子过得美好与充实。😃

两财团脱颖而出，赢取隆新高铁

大马隆新高铁项目公司于4月5日做出宣布，结果有点意外地委任两家财团：Gamuda-MRCB财团以及YTL-TH产业财团，分别标得高铁项目北部和南部工程交付伙伴 (PDP)。此前一起参与竞标的还包括IJM-Suncon财团、GKent-Siemens财团以及MMC-日本公司财团。

由于PDP费用和项目价值还未出炉，综合各方资料我预计这项备受瞩目的基建工程合约价值介于350亿至450亿令吉之间。假设北部工程建筑成本相等于整体项目价值的五成或六成，即约175亿至270亿令吉，按照Gamuda和MRCB各持五成股权比例计算，两者将分别入账87.5亿至135亿令吉。至于YTL则持有联营财团的七成股权，因此预计其负责的南部工程项目价值估计介于122.5亿至126亿令吉。

隆新高铁全长350公里，分别是大马335公里和新加坡15公里，预计于2026年正式投入运作，因此整个基建工程极可能需要耗费五到六年来完成，加上额外的二到三年时间来作最后测试及试运。一旦高铁完成，乘客来往吉隆坡和新加坡仅需90分钟，大力提升两国之间的交流来往。

目前来看，这项重头项目正有条不紊的进行着。接下来的焦点是预计下半年或明年初将颁发工程配套，以及资产管理公司 (AssetCo) 的合约颁发。本地知名建筑商如IJM, Suncon, WCT, TRC, AZRB, Mudajaya以及Gadang相信都会积极竞标工程配套；而GKent, Siemens, Alstom等都是AssetCo的大热之一。

就个人而言，我当然希望Gadang能顺利拿下高铁的工程配套，因为他们有承办捷运的经验与能力，加上在执行建筑合约方面他们也表现不俗，如由他们负责国油在边加兰项目的炼油及石油化工综合发展计划 (RAPID) 都如期竣工。虽然Gadang这一次要脱颖而出也没那么简单，其他潜在对手并非省油的灯，不过在建筑领域除了攫取合约能力和执行工程能力需要非常出色之外，公司的口碑和商誉都是要付出很大努力才能一点一滴累积起来的，像Gamuda和YTL能在国内业界长期屹立不倒，绝对有他们成功的理由的。