Tuesday, May 26, 2020

阿都卡林的布局

The Edge在去年8月28日刊登了专访Serbadk创办人拿督莫哈末阿都卡林的一篇报道,了解为何他先后加入SCIB和KPower成为大股东的前因后果,让投资者可以从中窥探这位东马强人的看法和野心。

首先阿都卡林就认为,Serbadk如果要持续做大并发展到全世界,就必须通过土木工程涉及房产和建筑领域。要在油气领域取得巨大成功的话,就必须拥有完整的产业链和供应链,而不是仅仅倚靠现有的工程、采购、建筑和测试 (EPCC) 以及营运和维护 (O&M) 两大业务而已。然而,Serbadk的大股东却认为企业不能太过多元化进而导致分散集中力和影响到投资效益。

阿都卡林认同和尊重大股东的观点,赞同Serbadk继续维持现有业务,但同时他也选择了另一条路来坚持自己的想法:以个人名义来投资SCIB和KPower。他表示这三间公司不会进行合并,彼此会以独立管理团队营运,不过可以在业务形成互补,产生协同效应,一起在油气领域扩大市场版图。

KPower最初从纺织业起家,近年来开始进军产业发展与投资,然而对业绩却没有多大帮助,2010年至2018年都是在亏钱。企业长时间亏损,就不能单凭一句经济不景气就能够解释这样简单了,除了行业前景和经营方针出了问题,领导人素质也是重大因素。而阿都卡林的加盟总算让企业看到新的希望了。阿都卡林在去年6月28日正式受委任为代主席后,就计划让KPower转型,将发展重点转向能源、公用事业以及基础设施领域,而纺织业务和房产业务仍会持续发展,让整体营业额的业务比重保持平衡。

KPower的最新年报介绍简短但目标清晰,企业会以再生能源作为主要重点,包括太阳能、水力、废料转换能源和生质能源的特许经营和基础建设。与Cypark相同,KPower的未来展望也是呼应我国要在2025年把再生能源发电量提升至20%的目标,并在该领域持续成长和成为区域性业者,以确保企业可以持续发展,让能源业务成为主要的收入与盈利来源。

自从阿都卡林加盟之后,KPower很快的就在2019年11月宣布获得建设和提升污水处理厂以及兴建一栋12层绿色建筑的本地竞标,总值2亿5432万令吉,将于3年内完工。2020年2月,KPower宣布获得在寮国开发一座8兆瓦的小型水力发电厂的建筑合约,总值约1588万美元(6588万令吉),将于18个月之内完成。2020年3月,KPower再获3亿5400万令吉合同,在霹雳兴建5个总产能为32.47兆瓦的小型水力发电厂,必须在48个月之内完工。接着在2020年5月,KPower又再一次赢得一份价值4800万美元(2.08亿令吉)的海外合约,将在尼泊尔建造一座22.9兆瓦的小型水力发电站,36个月之内竣工。KPower仅仅用了半年的时间就已经实现2020财年10亿令吉的内部订单目标,可见换了领导层之后企业也彷佛焕然一新。

阿都卡林对SCIB讨论更多(也意味着更高期望),他认为SCIB是间好公司,但是现有格局和视野太小,在砂拉越立足并只是专注于制造业并不能够满足客户要求的一站式服务,同时也过于依靠政府颁发的工程合同来维持业务。阿都卡林计划把SCIB的生意多元化至房产和基建行业,进军国内外的油气领域和转向EPCC的经营模式。SCIB目前正积极争取国油油气执照,或直接收购已持有执照的公司,攫取油气领域建筑业务的新契机。

SCIB从1970年代就开始供应预制混凝土,在东马是最大的预制混凝土和工业建筑系统制造商,3间工厂加起来的年总产能为50万公吨产品。在阿都卡林还没入主以前,其制造业务的持有订单有4000万令吉,当中超过一半都是供应给参与泛婆罗洲大道工程的数家公司,而年报则披露目前企业持有超过8000万令吉的制造订单。砂拉越建筑领域深具潜力,包括第二主干公路(15亿令吉)、滨海公路(12亿令吉)以及区域走廊发展计划等料可支撑当地的建筑业发展,这还不说SCIB也有能力在西马争取建筑工程呢。

SCIB在2019年10月就已经取得5项总值1亿7540万令吉的EPCC合约,期限7个月。今年4月,SCIB宣布在阿曼和卡塔尔获得3项总值2亿45万美元(8亿6454万令吉)的EPCC合约,将在一年之内完成。此外,SCIB也有望接获Serbadk颁发两项总值为13亿7000万令吉合约,分别是在马来西亚的5亿5000万令吉以及中东的8亿2000万令吉,以提供建筑和工程管理服务,和提供预制混凝土和建筑材料,合约期限介于24至36个月,不过上述关联交易必须先获得股东的批准通过才行。无论如何,凭着这两项合约规模,SCIB在本财年设定的15亿令吉新订单目标也宣告提前实现。

不难看得出阿都卡林投资SCIB和KPower的原因:SCIB的自身条件和基础良好,拥有工业建筑系统的技术优势非常适合进军房产领域。而同时作为预制混凝土制造商,SCIB在EPCC当中的采购环节能够用上自家的建筑材料,更易于掌控建筑成本和工程进度。至于KPower的原有业务和公用事业与再生能源几乎没有关联,更大的目的是阿都卡林需要KPower来合理平衡传统能源和再生能源的分配与协调,形成在能源领域能够以自给自足的方式来满足跨产业的市场供需(油气、房产、基建、能源),从而让企业生产力更具有灵活性以及较好的实现产业价值。他认为油气领域在大马至少还有10年可以持续发展,SCIB应该借此机会参与其中。但是10年过后呢?阿都卡林没有继续说下去,但是很明显的KPower就是他对未来能源走向提前布局而对这盘棋埋下的一个关键伏笔。

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