柔佛发展数据中心，推动数字经济增长

新加坡是亚太地区最大的数据中心所在国，各大互联网巨头纷纷在狮城建立自身数据中心，目前大约就有60间。新加坡能成为区域数据中心枢纽主要有多项优势：政治稳定，没有重大自然灾害；完善的数码基建，拥有稳定电力供应；人才优势以及政策和商业环境良好。然而，由于该领域是用电和水的大户，存储设备和冷却基础设施等对水电的需求很大，为了在环境可持续和支持业务发展之间寻找平衡，新加坡政府在2021年就宣布暂停建设新的数据中心。

与新加坡仅有一水之隔的柔佛借此机会加速数字经济布局和减少繁文缛节措施，以吸引更多外资进驻柔佛。如今柔佛已经成为科技中心和数字领域投资的理想地点，许多数据中心营运商陆续入驻柔佛来设立新据点。根据大马投资机构 (MIDA) 数据统计，柔佛州在2022年首6个月创下全国最高投资额，达609亿令吉，当中84%为数据中心的投资，分别是中国的桥接数据中心 (Bridge Data Centre, BDC) 和字节跳动 (ByteDance) ，以及本地的YTL Power，共斥资510亿令吉来开拓柔佛业务版图。如今柔佛就有三个数据中心，分别是士年纳科技园 (Sedenak Tech Park, STeP) 、努沙再也科技园以及杨忠礼绿色数据中心园区。

经历新冠疫情后全球数字经济经历爆发式增长，科技产业呈现良好发展态势，数字经济已经不是云端这么简单，还包括大数据、5G通信、网络安全等来技术处理来完善产业链。柔佛州政府就积极抓紧数字经济全新机遇，野心勃勃打造占地7,290英亩的士年纳科技谷 (Sedenak Technology Valley) 成为旗舰工业和科技中心，包括推动其他科技的发展如物联网、人工智能、云端计算和智慧工厂。其中占地745英亩的士年纳科技园第一阶段是投资者的热门地点，成为建设数据中心的理想策略位置。士年纳科技园是由柔佛机构 (Johor Corporation) 子公司 - TPM Technopark (TPM) 开发，拥有大片发展地皮，同时具备完善且稳定的基础设备和工业规划，成为海外数据中心进驻的优势，目前TPM也正在筹备着第二阶段开发面积土地。士年纳科技园已经吸引来自荷兰的Yondr集团于2022年3月宣布进军大马市场，在该园区收购72.8英亩土地，兴建总电力容量达200兆瓦的超大规模数据中心。此外，总部位于新加坡的BDC斥资25亿令吉发展拥有100兆瓦、占地38英亩的数据中心，首阶段工程已经在去年10月完成并投入运作，目前中国的字节跳动就属于该公司数据中心的用户。

努沙再也科技园则是由两家地产商联营合作，即CapitaLand和UEM Sunrise，面积达520英亩。如今已成功吸引来自中国的万国数据 (GDS) 进驻，耗资13亿8000万令吉开发占地超过5英亩来打造总电力容量为54兆瓦的超大规模数据园区，首阶段预计在2024年完成。此外，来自美国的全球数字基础设施公司Equinix也宣布斥资4000万美元 (约1.76亿令吉) 落户努沙再也科技园，占地1,960平方米以建设国际商业交易所数据中心。

至于位于古来的杨忠礼绿色数据中心园区是我国首个由可再生能源供电的数据中心，柔佛州务大臣拿督翁哈菲兹就预计该中心可在未来10年吸引510亿令吉的投资额，满足本区域对数据中心日益增长的需求。杨忠礼绿色数据中心园占地275英亩，总电力容量为500兆瓦，将成为我国最大的数据中心。新加坡互联网技术公司冬海集团将与YTL Power合作，斥资15亿令吉在古来兴建店里容量为72兆瓦的绿色数据中心，预计在2024年首季竣工。此外，中国的万国数据除了进驻努沙再也，也会和YTL Power共同开发8座独立的数据中心，总电力容量为168兆瓦。

受到新冠疫情和全球数字化转型进程影响，马来西亚成为东南亚地区极具数字经济发展潜力的重要国家之一，也增加了对数据中心的需求。根据Synergy Research资料，大马数据中心预计在2021年至2026年期间取得近10%的年均复合增长率 (CAGR) ，主要因为预计数字经济将成为我国的主要经济支柱之一，从目前占国内生产总值之22.6%上升到2025年25.5%，归结于电子商务的爆发式增长和数字化经营的提高。

柔佛的每个地区大多具备鲜明特色：麻坡是大马最重要的家具领域重镇，占据我国家具出口之60%；士乃位于伊斯干达经济特区，是唯一的高科技园区，吸引不少海外高科技公司入驻；边佳兰推动石油工业，占地约2万英亩的石油综合中心料吸引高达1700亿令吉的投资额；丹绒朗刹和巴西古当都设有港口，成为制造业的首选地，节省物流成本、原料库存和完善的基本设施成为该区优势。如今州政府在古来策划数字中心领域来打造新的经济支柱，既希望可以进一步推动数字经济与现有不同产业深度融合，全面驱动高质量的经济发展，并提供不同领域的就业机会和优渥的薪资收入，避免人才不断流失至对岸的新加坡。自柔佛去年完成州选举后，在43岁的州务大臣拿督翁哈菲兹的带领下，行政议员团队趋向年轻化，10名议员当中有6人年龄40岁或以下，做事果断且作风积极让人民留下深刻印象。这一届的州政府积极招商推动经济，南方之虎想要成为区域数据中心枢纽，实现数字经济创新中心愿景绝非并不可能的事。

第三组合强势反弹

今年首个月第三股票组合就强势反弹，单月取得16.44%的涨幅，为过去两年以来最佳纪录，这得归功于Cypark在一个月之内飙升119.15%，从去年闭市价47仙起到RM1.03，可说是以一己之力带动第三组合的一月回酬。Cypark的股价飙涨也引起了大马交易所的关注，发出不寻常市场交投 (UMA) 来咨询Cypark。当时Cypark的回复是近期该公司完成新股私下配售，引进Jakel集团成为新大股东，可能增加投资人的信心，除此之外针对股价波动原因并不知情。不过昨日Cypark终于释出久违的利好消息，宣布获得大马永续能源发展机构 (SEDA) 确认电力收购计划从去年12月14日开始，让森美兰波德申的固体废料转化能源工厂运作。该项电力收购计划为期16年，国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）将会购买电力。2014年开始兴建的全国首座废料转能源发电厂经过无数次展延、连政府都换了多届都还没能完工，这项耗费逾9亿令吉的工程项目因此备受外人质疑，如今终于尘埃落定。事后看来这项重大利好消息早就反映在股价上面，因为价量齐升并不是毫没理由的，而是市场热衷进场推高价格，因此我也趁机在这个星期以RM1.05的价位抛售部分股票，并在RM0.735的价格增持YTL Power。

最近几个星期YTL Power也取得关键进展，其独资子公司YTL PowerSeraya伙拍国家能源子公司 (TNB Genco) 通过新升级的互相连接器，从我国向新加坡输送100兆瓦电力，为期两年。这项协议标志我国首次以商业形式向邻国供应电力。此外，另一间独资子公司 - YTL DC South Sdn Bhd也获得11亿令吉的伊斯兰定期融资，用于开发位于柔佛古来的48兆瓦信息技术超大规模数据中心。这是我国首个500兆瓦绿色数据中心园的计划之一，旨在为东南亚寻求可持续性和低碳解决方案的客户提供数据储存托管服务。两项重大宣布显示YTL Power将专注于建设新的区域绿色数据中心业务，而太阳能和其他再生能源方案将是推动公司朝向能源转型发展以迎合未来需求。

另一方面，早前DNeX在1月10日宣布，同意和中国伙伴TTCL局部休战，暂时维持SilTerra董事部阵容现状，直到相关仲裁结果出炉，让SilTerra可以如常运作。这项消息显然振奋市场，改善投资者情绪纷纷进场吸纳更多股票，推动DNeX股价。我也决定以RM3.31的价位套现部分FPI的股票，转而在RM0.56价格加码DNeX来降低持股成本。

第三组合的11档股项全部都股价增长，实在是非常罕见，但是很明显由资金流推动股市走势无法长期持久下去，因此我也采取波段操作，运用低买高卖策略吸纳便宜的优质股，继续扩大资产规模和优化组合回酬。

2023年1月投资小结

踏入2023年的1月份市场氛围相当良好，因为中国重新开放，预计会推动全球经济增长，而市场也乐观认为紧缩周期即将结束，刺激区域股市普遍走高。然而富时综指表现逊色，报收1485.50点，下跌9.99点或0.67%，主要是受到银行股和种植股因表现不佳而拖累。个人组合表现不俗，全月回弹上涨了4.61%，至于未变现累积亏损从去年底的-30.22%收窄至-27%。

股息方面，这个月收获RM240，待领股息剩下RM87.50而已。

交易方面，本月已经是连续两个月没有进行任何买卖操作。

展望2月份，市场都关注在2月24日重新提呈的财政预算案，不过普遍预计与去年前朝政府提呈的变动不大，因此对市场影响有限。随着令吉对美元逐渐走强，通膨压力逐渐缓解，因此国行也暂停升息，使借贷者可以暂时松一口气，但是核心通膨仍然高企、俄乌战事旷日持久以及美中贸易战，始终是不能忽略的市场风险。尤其是德国、美国和英国最终同意提供现代化的主战坦克给乌克兰对抗俄罗斯，有可能成为改变战争的最终走向。另一边厢，美国和日本以及荷兰达成协议，禁止向中国出口部分最尖端的半导体设备，让日本和荷兰对中国实施更严格的出口管制，彰显美中两国关系持续对抗升级。值得庆幸的是，去年12月初意外松绑防疫的中国在经历一波国内疫情高峰后，并没为全球带来新的感染风险，虽然世卫日前表明指出新冠疫情仍然是获得国际关注的公共卫生紧急事件，但目前来看最危险阶段已经结束。或许这可以让各国政府更加专注于处理经济、民生和社会课题，告别疫情重新出发来迎接充满挑战且动荡的一年。

狡兔三窟投资学，2023兔年快乐！

每一次的农历新年如果是落在一月份似乎总是特别的忙碌，因为过年前夕通常忙着办年货或者大扫除，加上撞正公司的年末结账，而今年更是因为刚好公司准备更换新电脑系统而一大堆的筹备活动，日子更是过得非常紧凑。无论如何，趁着这一次的新年，也得以暂时抛开工作烦恼，好好陪伴家人和享受难得的休闲假日。接着这次机会，也想好好厘清今年的投资方向和目标。

看了一些财经的分析评论，个人较为认同马六甲证券研究主管刘礼誉日前在中国报所提及的“狡兔三窟”策略。狡兔三窟指的是狡猾的兔子有三处藏身的洞穴，比喻有多处藏身的地方或多种避祸的准备。放在投资领域，正好可以形容投资之前要做好最坏准备，不要把资金押在一档股项或者资产，可以采取多元化投资来规避市场风险，与西方所说的“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”有异曲同工之妙。

2022年市场因俄乌冲突爆发，扰乱供应链体系造成能源和粮食危机，推高全球通膨；央行激进加息，更是加重全球经济衰退风险。一连串的不利消息持续冲击市场，更高的利率不仅削弱了股票等风险资产的吸引力，也造成投资者抛售长期债券。另外，高利率增加了个人、家庭和企业的借贷成本，不利于消费和投资欲望，同时资金流动性收紧带来更广泛的经济压力，更是影响到国家和企业从后疫情时期复苏的进展。

回顾2022年表现，全球股债市值蒸发超过30兆美元，为2008年全球金融危机以来最惨烈的一年。追踪政府债券和投资级公司债券总回报的彭博全球综合指数下跌近16%，而摩根士丹利资本国际 (MSCI) 包括发达市场和新兴市场股票的全球指数下跌近20%。像“六股四债”这样向来被视为安全的传统投资策略也罕见失效。随着市场波动的剧烈程度加剧，资产价格越来越被市场的情绪和宏观力量牵动更甚于企业的基本面。一般上，大家认知是股市走在经济的前头，如去年美联储鹰派作风已经影响股市的投资情绪和估值。然而，如今股市经常在地缘政治冲突发生后才作出反应，一如去年的俄乌战事和台海危机。因此，低估地缘政治冲突有可能对市场造成更大的动荡。

当然，在一片腥风血雨当中，仍有少数资产类别能够屹立不倒、逆风而上。大宗商品是少数在2022年持续上涨的资产类别之一，主要得益于俄乌战争造成能源和食品价格大幅飙涨，尽管随后价格回落，但是涨势延续。布伦特原油和西德克萨中质原油分别上涨10.5%和6.7%；玉米和小麦全球涨幅为2.8%和14.4%。不过，金属市场表现则喜忧参半，铂金表现强劲，全年收涨10.9%；黄金走势平缓，小幅收跌约0.3%至每盎司1,825美元；铜全年收跌14.6%。另外，美元也是大赢家之一，美联储暴力加息推动美元大幅冲高，美元指数全年增长8.2%，创下2015年以来的最大涨幅。

来到全新一年，随着各大央行已经放缓升息周期，其中我国央行就意外暂停加息，释放出当局对经济增长放缓的担忧更甚于通膨风险，由此可见今年我国经济也许不如去年出色，今年GDP增长预计在4%左右，主要是受到欧美国家经济放缓以及地缘政治矛盾激化的影响。虽然说中国市场重新开放对我国经济增长来说来得及时，但是中国在毫无预警松绑防疫限制后也必须克服诸多挑战，因此我国未必就能马上从中受益。然而，美中贸易战延续却可能让一些驻扎中国的外国企业转移供应链至东南亚包括大马，因此大马最需要做的就是不断提升竞争力来吸引外资来我国发展。长期而言，相信马来西亚的经济前景依旧是不错的。

企业的营运环境因行情放缓、供应链干扰和成本上涨，获利能力对比往年更具挑战。企业盈利下降，公民薪资和消费减少，经济数据变差，导致股市估值下跌，倒过来反而迫使央行减息和政府推行优惠政策来刺激经济增长。作为投资人，我们无法影响外界太多，但至少先把自己的本分和责任做好，对我来说不管对未来是乐观还是悲观，重要的是辨别现实和期待差距，保持务实心态把事情做对。所谓有备无患，市场总是充斥不确定性，我们可以保留一些资金为自已留条后路，毕竟在投资领域一次性暴利不难，难的是每年都持续赚大钱。兔子生性胆小敏感，容易受外界惊动，我们不必学兔子一样，市场一有风吹草动就惊慌逃掉，但可以学习抓住市场恐慌的时刻在底部建仓，打造属于我们自己的安全洞穴，建立起经得起考验的长远投资，也许这才是狡兔三窟的精髓。

2023癸卯兔年，祝大家新年快乐、投资顺利发大财！

第三组合2022年成绩单

第三组合在2022年表现逊色，账目亏损达19.17%；股息殖利率为4.77%。虽然这一年的三笔卖出操作都有盈余，奈何大多数的股项价格下跌拖累整体表现，尤其是Cypark、VS Industry以及DNeX，全年分别下滑37.15%、35.77%和28.57%。组合里头共有11档股项，仅有YTL Power升值，全年上涨16.26%，然而其投资比例仅占整体资产之5%左右而已，无法推动整体组合规模成长。以下是个别类型绩效：

零成本股票 - 资金 = 14.22%；账目亏损 = -16.93%

稳定成长股 - 资金 = 63.67%；账目亏损 = -13.97%

快速成长股 - 资金 = 22.11%；账目亏损 = -34.29%

我把Cypark和DNeX归类为快速成长股，这也解释了为什么这一组亏损最高也直接影响了组合的整体表现。

另一方面，2022年也完成三笔收购动作，分别是增持Cypark，以及两次买进DNeX。这样的操作有点不大符合我的投资原则，因为他们俩都不是高息股，对股息收入的贡献甚微。另外，这两间公司在2022年因不利消息冲击导致股价暴跌，因此在买进之前也再三犹豫，但是经过风险评估后却认为当时候的股价已经反映全部不利因素，而且始终看好他们的长期获利前景。有趣的是最近新任地方政府发展部长倪可敏就宣布百日新政目标，其中竟然就包括确保Cypark的全马首个废物转化能源 (WTE) 发电厂投入运作，倒是出乎人们意料之外。既然有部长背书保证，相信已经多次展延的废物转能源厂房应该不会再让投资人失望吧。

本地投行预测今年马股有望冲高至1600点之上，因为国内政局趋稳、中国重新开放，以及美联储升息政策逆转。然而，全球经济衰退、通膨比预期中持久以及地缘政治冲突恶化，都可能牵动马股走势。个人认为，在适当的时机采取套利策略和持续吸纳被低估的优质股来强化组合的安全水平，有助于抵御市场的短期波动。可以确定的是，低利率和资金宽松的大环境已经一去不回头，今天投资股市必须要更加小心谨慎。想要赚取令人满意的投资回报，应该建立在企业的长期盈利和现金流而不是市场的资本流动性。