季报分析 | GKent 4Q22业绩探讨

GKent在2022财政年末季意外交出亮眼成绩，营收和净利分别取得1亿1960万令吉和1469万令吉，单季表现已经恢复至疫情前水平。根据管理层指出，盈利大增得益于基建业务终于完成交托轻快铁第二路线 (LRT2) 的延伸工程以及布城医院项目。除此之外，水表业务也录得5536万令吉的营收和1195万令吉的税前盈利，为公司持续作出重要贡献。GKent在这一季度的业绩超出市场预期，似乎并没有受到去年10月份脱售持有轻快铁第三路线 (LRT3) 项目联营公司的MRCBGK50%股权而打击盈利，最主要的原因是随着全球新冠疫情已经受控，市场需求恢复活跃，GKent的营运状况和产能效率也大为改善，目前手头上累积的水表订单就已超过7500万令吉，估计接下来的季度将保持稳健增长。

另一方面，GKent有份斥资、并负责设计和建造其姐妹公司Johan旗下Dynacare的手套厂房工程进度达到10%，其中首两条生产线已经开始运作，接下来四条生产线将在几个月后启动。值得一提的是，GKent在去年曾透露这间手套厂在全面投产后共有42条生产线，但从近期本地手套业者四大天王的表现来看，手套领域已经供应过剩，客户需求尚未恢复正常，因此手套行业的前景非常具挑战性。我猜测Dynacare的制造业务有可能会展延全面启动42条生产线，仅是小规模运作来应付现有合约而已。

在完成脱售LRT3联营股权后，GKent表示希望为拥有数字科技，如物联网和人工智能等公司创建一个策略投资平台，可为公司提供进入新领域的增长机会和潜在商机。于是去年底GKent就和马来西亚数字经济机构 (MDEC) 签署了为期三年的谅解备忘录，合作投资高成长的科技公司，以促进我国科技生态系统的发展。GKent为此将成立一个投资部门，为本地和区域科技公司提供必要的资金和资源，包括技术专业知识和市场机会。而MDEC也将物色其他投资者加入，包括推动风险投资等，并在估值、指导和市场机会等方面提供协助。

从水表业务跨足到铁路系统，再从进军手套领域后又盯上数字科技，这些年来GKent总是野心勃勃，喜欢跟随市场热潮来插上一脚，但是管理层却眼高手低，缺乏远见和针对性的策略恐怕将会耽误公司的发展潜能和增长机会。GKent最大的本钱就是拥有令人称羡的现金储备，截至5月底共有2亿8337万令吉，相等于总资产之33%左右。或许GKent目前最需要做的就是认真思考最适合公司长期发展的务实目标，如何整合业务来改善现有资源使用效率，以及善用现金来创造更可持续性的投资回报和实际盈利。