周五轻松谈股市

今天的富时综指终于摆脱近期颓势，止跌回弹以1436.70点挂收，然而今年的累积跌幅达8.8%，如果对比去年4月份之1600点水平，也下滑了10.3%。虽然目前的马股指数比起2020年3月暴跌至1350点时还要好，但是在通膨高企、俄乌冲突、粮食短缺、能源危机、加息缩表等诸多不利因素之下，加重投资人对市场前景的忧虑，专家都认为经济衰退的可能性越来越高了。今天大马统计局公布5月份的通膨率按年再上涨至2.8%，主要为食品和交通价格推动，尤其食品通胀率更是上升5.2%，是自2011年11以来的最高水平！这也引起了经济学家预测国家银行可能会在7月6日的议息会议上再次收紧货币政策，一举升息50基点，毕竟5月份公布的通膨率就已经超过了现在的2%利率，代表金钱的价值越来越小！所幸首相拿督斯里沙比里刚刚宣布，尽管燃料和其他发电成本急剧增加，但是政府决定不调涨西马半岛的水电费，算是帮助民众和企业舒缓通货膨胀和成本高涨的压力。

作为投资者的我们在这个时刻又该如何部署布局呢？现在富时综指的本益比是15倍，换算收益率也有将近6.7%，怎样算都是比定存利率或通膨率还要高。但是当恐惧情绪笼罩市场的情况之下，即使企业盈利再漂亮，只要市场有一丝风吹草动就能轻易造成股市动荡。所以应该要坚持进场捞底还是保留现金，取决于投资者的投资策略和资产配置，毕竟每个人的投资组合和持有成本都不同，追求的预期回报和投资风险也因人而异。

对我而言，当然也会担心接下来可能真的会爆发股市崩盘导致我的组合损失惨重，但我也知道至今我买进的公司依然还在赚钱，而且还有能力继续派发股息给股东。虽然这几天买进股票后的价格还是往下跌，但是对比去年底的部位毕竟还是相对便宜了，而且以估值来说，我还是认为目前价格远低于企业的内在价值，那么剩下的问题就看我能不能捉紧正确时机以及看准大盘趋势了。倒是随着这个月大举加码，手中可以调用的资本急速减少至5%，接下来需要更加谨慎的善用现金，因为随时都必须为最坏时刻做足充分准备。

未来总是很多不确定性的，尤其目前保持悲观情绪的人也越来越多。当然随着市场流动性正大幅度减少，可能加剧市场下跌风险。而央行激进加息的举动，更是进一步压缩企业盈利以及降低企业的未来现金流估值。但总有一些公司是处于净现金位置，或者自由现金流非常强劲。但这也只是其中一个考量而已，投资者还需考虑公司的营运状况有没受到地缘冲突影响、供应链是否受到严重干扰、是否具备定价能力等等。老实说，今日局势其实比两年前新冠疫情大爆发对全球造成的冲击还要好。如今各国失业率已经获得改善，经济和商业活动也重新活跃，实体经济比起两年前真的好很多了，不过现在每个人最关心的问题却是物价指数什么时候才会见顶呢？