2018年8月投资小结

年初至今的投资回酬不见起色，比起七月份，八月的亏损率反而从17.72%扩大至18.13%；八月的富时综指则挂收1,819.66点，稳居在1,800点的安全心理水平之上。

股息方面，和往年一样八月仅收到Kimlun的RM165股息，待领股息就累积至RM1,310.80。

公司的六月业绩如下：

Liihen - FY18次季净利赚1310万，按年下跌22%，按季上升58%；派息3.5仙
Hevea - FY18次季净利赚422万，按年下跌74%，按季上升77%；派息1.2仙
GPacket - FY18次季亏损1022万，按年下跌192%，按季下跌45%；无派息
Matrix - FY19首季净利赚5015万，按年上升10%，按季上升14%；派息3.25仙
Favco - FY18次季净利赚725万，按年下跌63%，按季上升32%；无派息
Johotin - FY18次季净利赚346万，按年下跌50%，按季下跌55%；派息0.5仙
YTL Power - FY18末季净利赚2亿670万，按年上升4%，按季上升43%；派息5仙
Kimlun - FY18次季净利赚985万，按年下跌33%，按季下跌22%；无派息

对比去年同期大部分的企业表现依然疲软，庆幸的是次季业绩有比首季进步，这也反映在八月的股价表现比起五月的闭市价格相对好很多。

今年剩余的时间也不多，如果直到年底我的投资回酬率能损益两平我就非常满意了。我也只能这样随遇而安吧，反正纸上亏损都连续几个月了。股价反弹当然我会很高兴，不过我的银行户口却不会因为这样而多出一毛钱。如果投资人需要股价上扬的刺激而获取心灵上的满足感，长期下来因为股价下跌而沮丧的情绪就会无限被放大，人性的弱点终究会击败理智的思维而作出错误的决定与选择。

而我比较在乎的是，我的选股策略是否有误？我的企业估值方式是否正确呢？

季报分析 | Hevea 2Q18业绩探讨

Hevea次季业绩依然低迷，按年比较营收上升22%至1亿592万，净利下跌74%至422万；按季比较营收微挫8%，净利就上升77%。次季表现下跌的原因和首季差不多是一样，因此这里就来探讨Hevea的个别业务最新进展如何。

刨花板业务
虽然美元兑令吉走强 (1Q18: 3.92 vs 2Q18: 3.94) 不过刨花板销售额反而从首季的4638万跌至次季的4419万。管理层对此就解释主要是因为需求情绪疲软、市场产能过剩，以及中美贸易战导致全球经济前景不明朗。有意思的是，Hevea的同行 - Evergreen Fibreboard也给出相似的答案，因此可以肯定的是以后一段长时间无论是国内或国外刨花板业务都会面临激烈的竞争环境。

Hevea也提及次季的橡胶木价格对比去年同期增加17%也是导致盈利下跌的因素。巧合的是，本地家私股 - Latitude Tree高层日前在接受媒体访问时透露自从政府禁止橡胶木出口后，原料价格已经从最高峰的每吨1,400令吉回调至目前每吨1,000令吉和1,100令吉之间，正好印证Hevea管理层的说法，加上Evergreen Fibreboard也在其文告里透露木桐和胶水价格会在下半年走低，预计能缓和企业的原料成本上涨压力。不过，另一家木材股 - Focus Lumber却指出自今年5月沙巴洲禁止木桐出口后由于原料短缺而暂时还没看到价格趋软的迹象，因此Hevea依然把专注力集中在研发高品质产品以及提升成本效益。

6月8日，Hevea向交易所报备一则不大为外人留意的文告宣布新子公司 - 亿维雅新材料 (海门) 有限公司正式在中国成立。Hevea持股51%，另外49%则由其负责在中国市场经销的叶建兵先生经营的海门诺登装饰材料公司持有，注册资本为2000万美元。这间新子公司的业务包括生产人造板和相关产品分销。Hevea也将会和叶建兵先生密切合作，计划在江苏海门建设新厂房以全面进军中国市场。Hevea对此没有透露太多详情，不过预料这项企业活动会是Hevea未来的长期增长引擎。

组装家具业务
Hevea管理层披露人手不足课题已经获得解决，不过却不知道他们是否有受到近期尼泊尔冻结劳工来马的影响呢？另外，最低薪资调整预计对拥有2,200至2,400员工的Hevea造成很大的成本冲击。利好方面来看，于去年8月落成的新厂房由于员工短缺而造成产能使用率迟迟无法提升的问题应该有望在下半年有所改善。根据年报分析，这座占地7.7英亩的新厂房会是生产单板 (veneer-based) 家具，主要针对日本市场。随着2020年奥运会将在东京举行而增加对组装家具的需求，Hevea有望从中得益提高销量。

蘑菇种植业务
这项新业务已经在6月正式投入营运并贡献营收约2万不过净亏51万，预计下半年就能转亏为盈。

我估计Hevea今年获利表现会比前几年退步，如果能达致FY2014的3018万净利就相当不错了。但就目前而言，在诸多利空因素围绕之下Hevea的扩充产能和业务多元化等企业活动依然有条不紊地进行着，管理层的优秀执行能力相当让人信服。短期之内虽然企业表现暂时不见理想，不过目前Hevea所做的努力绝对符合长远效益以让企业实力更上一层楼，继续加强竞争力并提升长期营运绩效。

大马家具业概况

美国政府在7月10日公布新研拟加征关税的商品建议清单，将另外价值2000亿美元的中国输美商品加征10%关税，而中国也恫言将同等反击，让中美贸易紧张再升级。建议清单当中主要都是制造业商品，如家具、电子产品、电冰箱、纺织品以及汽车零件和机械产品等。

根据统计，2017全年美国的家具装饰品零售量为1114亿美元，而中国出口至美国的销售额就达到292亿美元，相等于26.2%之高。相比之下，2017年我国家具出口额为101.4亿令吉 (约25.35亿美元)  ，其中木制家具就贡献80%或80.1亿令吉 (约20亿美元) ，而美国是我国家具产品最大的出口国，总值达35亿9000万令吉 (9亿美元) ，等于家具出口收入的35%。

原产业部长郭素沁对此指出随着我国家具业在国外的市场需求量持续增加，预计在2020年大马家具出口额可达到120亿令吉。截止今年5月，木制家具出口收入已达到29亿8000万令吉。

大马家具业在全球出口国排名第9，而东盟国家越南则排名第4。因此一旦中美贸易升温，大马和越南都可能从中得益，成为中美贸易战的潜在赢家。不过对国内家具业者来说，原料短缺和外劳课题是最大的挑战必须克服。

郭部长近期就表示，政府将继续禁止橡胶木出口的政策，直至国内下游家具制造业拥有足够木材才考虑解禁。政府是于去年7月开始实施暂时禁止橡胶木出口，主要是因为家具业面对缺乏生产家私木材，甚至需要进口木材。她说，政府希望橡胶木能够加工成三夹板或家具后才出口，因为这会比直接出口原木高出6倍以上的价值。

她也表示，沙巴州新政府上任后颁布禁止原木树桐出口的禁令非常好，同时也应鼓励发展木材行业的下游企业，造就更大经济效益。 不过遗憾的是砂拉越州政府仍然同意持续输出原木树桐的决定，因为被砍伐的原始森林要重新成长需要高达半个世纪的时间。

针对木材业的未来改革，郭部长也委任了民主行动党文冬区国会议员黄德为大马木材工业局主席，相信以黄德过去在环境领域的经验能带动木材业的发展。

另一方面，全国大选进行前就已经宣布即将在麻坡兴建东南亚最大型的家具工业园预料能在五年内就能实现。麻坡家具园是由麻坡家具同业商会和柔佛州发展机构配合推动，土地发展计划预计耗资5亿令吉，落成后家具业者进驻则总耗资约25亿令吉。柔佛州发展机构也觅得一片400英亩土地进行橡胶木翻种计划以解决家具业者面对橡胶木短缺的问题。与此同时，该机构也将会继续寻找另外大约4000英亩的土地用以翻种橡胶木。

这项工程首期占地985英亩土地，供180家申请工业地的家具业者，接着该商会再申请另1000英亩土地供那些计划扩充营业或其他家具业者申请进驻。另外，也计划展开第三期工程申请1000英亩土地，寻求国外家具投资家的到来，以将麻坡家具园打造成国际家具园。

麻坡家具园内设有货柜处理、运输系统和关税事务处，业者只需要在园内报关无需再到码头，节省了通关时间，而园内也设有保安设施、消拯局、宿舍、医疗护理中心、展览厅等。

家具业是劳工密集的行业不过却面对严重的外劳短缺问题。此外，政府预料将在近期宣布最低薪资调整，进一步冲击家具业的人力成本。同时，内政部近期终止服务长达10年的外劳工作准证让家具业者受到另一波打击。因这些外劳皆属于熟练员工兼技术经验丰富，一旦离开对生产线运作有很大影响。对此麻坡家具同业商会已经向政府提出希望能批准延长在家具业领域受雇超过10年的外劳工作期限。

原料短缺和外劳课题都不是短期之内就能解决掉的，尤其政府必须聆听家具业者心声，营造亲商环境，好好规划外劳政策而不是朝夕令改让业者措手不及。另外，虽然政府已经落实禁止出口橡胶木措施，不过橡胶木供应及价格仍处于不稳定状态。长期而言，政府应加强及扩大橡胶木种植和翻种计划增加供应量，以期橡胶木供应和需求能达到平衡点。

对于家具业者而言，配合未来的发展趋势，业者也必须加强现代化和自动化运作以减少过于依赖外劳的隐忧，同时提升高价值产品以维持国际市场优势和竞争力。

家具生产行业虽然是一项传统产业，但绝非是夕阳工业，政府和业者必须联手合作以达致双赢局面，进一步开发和强化我国家具在国际市场上的地位与优势。

玩具教会我的事

以前小时候好喜欢看卡通节目尤其是Power Rangers和Ultraman。每星期定期收看节目后，少不了一定会吵着妈妈买玩具给我。虽然不是每一次的吵闹都有效，不过差不多每隔几个月我妈就会带我去百货公司买玩具。

自小家境不是很好，而且还是单亲家庭，但我妈很疼我，总是尽量满足我的要求。虽然当时的我并不知道，还是小鬼的我一个小小的简单要求，其实对我妈来说是很大的经济重担。

长大以后，现在肯定有经济能力可以买下全部的玩具，但是却已经买不回当初拥有玩具的满足感和简单幸福了。小时候一个玩具可以玩上一整天，可是现在即使拥有了全部，却已经没有玩耍的兴致。不是玩具不好玩，但有些事物，过去值得拥有的价值不代表现在依然还是。

就像曾经爱过的女孩，不论以前爱得轰轰烈烈，逝去的感情一去不复返。
就像曾经辉煌一时的蓝筹股，不论以前表现多好多出色，竞争不过别人而被淘汰是市场不变的定律，我们抱着股票紧紧不放也不济于事。

小孩还没学会认识价钱，却先知道玩具的价值而快乐无比。
大人买卖股票紧盯价格，却遗忘了价值评估这回事投资失利而懊恼不已。
我们是否只顾着眼前利益而忘了初衷、不再坚持下去呢？

同一条路上，有些人走得轻松，有些人却跌跌撞撞。但又何必因此自怨自艾而羡慕起别人幸运呢？我们都在自己专属的方向努力追求幸福与快乐，别人可以任意嘲笑我们，但我们无须为此而道歉或自责。

无畏失败，才能挑战成功。
害怕失败，才是成功无望。

既然认清自己的实力以及方向，就给自己一次尝试的机会吧。
在过程中持续努力直到达到目的，证明自己的付出是值得和正确的。
就像Power Rangers和Ultraman一样，遇上坏人出场能不打架反而逃跑吗？
我们都有坚持信念和相信自己能力的权利。

第二组合7月成绩检讨

今天来看看第二组合的投资绩效如何：

家私股 - 投入资金 = 45.06%；资本回酬 = -14.95%
高息股 - 投入资金 = 15.98%；资本回酬 = -1.01%
成长股  - 投入资金 = 38.96%；资本回酬 = 4.67%
现有八支股票组合 = 100%；总资本回酬 = -11.29%

对比前几个月显然组合表现进步多了，主要也是因为市场情绪改善，富时综指也逐步恢复到年初水平。

第二组合的一大变动是5月份的时候我以RM0.70价位卖掉Luxchem，转而收购当时股价急泻的GKent。我很少会卖掉好股，但这次情况就比较特殊，因为GKent从大选前的最高价位RM4.47一直跌到六月份全年最低RM0.98，在多番确定GKent已经被低估后，我数次进场趁低吸纳其股份，之后GKent也慢慢反弹并在7月底以RM1.43挂收。以我买进的平均成本来看，GKent的未来回酬会比Luxchem理想，事实上Luxchem在这几个月也再没突破RM0.70以上了。

股息方面，首7月收获RM1,148.50，待领股息则有RM60，距离上一年的总股息还差21.30%。如无意外，今年总股息收入可破2千超越去年并维持大约4%的周息率。

整体而言，这一年看起来应该无望达到12%年回酬率的目标，只好冀望至少先把组合绩效转亏为盈吧。如果接下来股价或富时综指继续上涨，我也会考虑出售一些股份换回现金。虽然美国经济和股市一片大好，但实际上全球经济却受到中美贸易战而前景未明，而新兴市场也因为外围因素陷入了危机；国内方面，财务拮据的情况也许会导致希盟政府的新经济政策趋向保守。

接下来我会抱着谨慎的心态来看待股市，同时做好保护资本工作避免不必要的损失，为下一年提前做好部署。

再生能源发展之路

上个月新任能源、工艺、科学、气候变化和环境部长杨美盈作出一个相当重要的公布。根据她指出，政府会终止4家国内独立发电厂 (IPP) 的合约，另外4家IPP还在检讨中。她也透露，全国目前共有逾30家独立发电厂，大部分的合约都是在前朝通过直接颁发方式获得。目前我国的电力供应蓄备率达30%，高于其他国家，而人民每次缴付的电费，也必须缴付有关蓄备率。

杨美盈重申，新政府重视再生能源的政策，强调我国需要可负担、可持续性、可靠及长远性的能源，不能只单单依靠煤炭发电。值得一提的是，6月底国能发出文告宣布，由于燃料和发电成本增加，国内的商业用户在7月1日至12月31日，会被征收每千瓦1.35仙的ICPT (不平衡成本转嫁) 附加费。这主要是因为大马完全依赖从外国进口发电煤炭，其中有63%进口自印尼，24%来自澳洲，11%来自俄罗斯和剩余2%来自南非。而全球煤炭价格却一直在上涨，尤其印尼的煤炭价格自2012年以来突破新高为每吨104.65美元，澳洲的煤炭价格更是高达每吨120美元。

目前，我国半岛的发电高度依赖化石燃料，煤炭占了53%，天然气42%，水力发电5%，以及其他形式的再生能源 (RE) 。

前朝政府有顾虑我国过度依赖煤炭发电，一旦国际地缘政治起变化，则国家能源战略将严重受到冲击。另，根据大马能源委员会消息，2018年以后我国的天然气供应将不足以应付发电需求，或许将成为天然气净进口国。它也预测，我国的天然气将在44年后耗尽。水力发电方面，大马半岛的需求远高于东马，但政府却认为半岛已没有发展水力发电的潜能，虽然考虑透过海底电力电缆从东马借点，不过成本过高而作罢。综合上述原因，前朝政府因此认为可考虑发展核能作为替代发电来源之一。不过杨美盈已经明确表示，希盟政府会废除核电计划。

希盟政府开始注重再生能源也许是比较可取的决定。其中，太阳能发电就占了其中68%，这显然得益于我国炎热天气的特征。希盟政府对此也承诺会专注绿色工业和再生能源发展，并放眼将再生能源的发电率从现有的2%提升至2025年的20%，同时减少依赖媒体发电，希望在2020年能减少40%的碳排放量。而在第11大马计划下，则希望在2020年达到2080兆瓦的可再生能源发电量，相等于全马电流供应的7.8%或更高，而2016年可再生能源发电量为344.32兆瓦，与目标相距很远。

除了太阳能，其他可再生能源也包括生物质能、沼气发电、利用固体废料及棕油果渣来发电，包括将棕油提炼厂剩余的果渣及甲烷气做为发电原料。杨美盈也强调，该部门准备和房地部合作，如何在国内推广垃圾再生能源计划，以更环保方式来处理垃圾，不过此计划仍处于研究阶段。

实际上，我国是全球第三大太阳能光伏电池 (PV Cell) 和模块制造国家，仅排在中国和台湾之后，在2016年出口达111亿令吉，本地采购额也达14亿2000万令吉。我国共有25家太阳能公司，其中5家更是全球10大公司之一。此外，我国也拥有最大的薄膜制造基地，同样也是美国太阳能电池板最大出口国之一。

不过我国发展太阳能却受到竞争激烈和全球贸易战而收到影响，今年初美国就建议针对进口的太阳能光伏征税30%，而7月18日的消息传出印度也跟随美国脚步，建议向从大马和中国进口的太阳能电池和模组征收25%关税，为期2年，因认为海外供应对国内太阳能设备制造业者造成重大伤害。这起关税堡垒贸易战也对本地的太能光伏制造与生产商Tek Seng造成直接冲击，逼使其旗下子公司TS Solartech Sdn Bhd自今年第三季起暂停全部生产活动并遣散118名员工。

另一边厢，Cypark在森州Ladang Tanah Merah耗资3亿令吉建设的全国首间综合型废料处理与再生能源场 (waste to energy - WTE) 将会在未来提供20兆瓦生物质和5兆瓦的沼气产能的绿色电力。Cypark是国内再生能源行业的佼佼者，相信在政府政策推动之下，他们会是当中最大的潜在受益者之一。

总体而言，我国人民对于再生能源的概念和环保意识还不是相当了解，不过随着近期电费调整加上即将对每月使用超过600个单位电力供应的家庭用户征收6%服务税，也许会引起公众的注意力想想下该如何精明和节省用电量。

YTL Power | 电王要苏醒了？

这两年以来YTL Power非常忙碌，进行很多企业活动，最新消息是传他们有意竞购在新加坡上市的凯发集团 (Hyflux) 最大资产大泉 (Tuaspring) 综合水电项目。

传竞标狮城大泉综合水电项目？

适合竞标的单位，必须先获得负责管理新加坡水工的公共公用事业局批准，才可以获得更多关于大泉综合水电项目的业务营运资料，包括用什么价位卖水给该国政府。截止今年3月底，该资产的账面价值为14.7亿新币。除了YTL Power，新加坡胜利工业 (Sembcorp) 、吉宝企业 (Keppel) 和印尼富豪林逢生旗下的Metro Pacific投资机构也可能参与竞标。

凯发集团因涉足能源业务陷入财困而背负达29.5亿新币的债务，并于5月开始进行法庭监督重组程序，取得6个月的债务重组保护令。其集团创办人、主席兼总裁林爱莲透露，他们料于10月开始接受招标书。该公司已与大债主马银行达成协议，会在10月15日前签署具约束力的合约。林爱莲指出，一共有8个单位对该资产有兴趣，且竞标不能太低，否则该公司无法偿还欠款。

根据网站资料，大泉综合水电项目内的设施包括东盟最大海水淡化厂和一个天然气发电厂，每天可淡化31万8500立方米的水和产生411兆瓦电力。

新加坡零售电力表现

新加坡今年下半年实施电力市场开放 (OEM) 措施，让130万家庭自由选择供应商以加强市场竞争，并吸引新公司参与当地能源市场。在政策推动之下，新加坡电力业者已从2011年的6家增加至目前15家。分析报告指出市场开放后，YTL Power旗下独资子公司Power Seraya有机会从新加坡能源服务公司 (SPS) 手中争取更多用户。

截止今年首9个月业绩，YTL Power的零售电力业务获得40亿6605万令吉营收和6825万税前盈利，对集团整体表现各自贡献52%和10%。从数据来看，YTL Power的整体盈利表现很大程度上相当倚重零售电力在新加坡的业绩如何了。

印尼丹绒加迪煤炭发电厂计划

此外，YTL Power持有80%股权、位于印尼丹绒加迪 (Tanjung Jati) 发电厂计划据悉已化解主要障碍，正与当地监管单位敲定购电协议条款。

丹绒加迪发电厂计划是一项具有1320兆瓦的煤炭发电厂，工厂建筑料在明年开始动工，预计在2021年开始商业营运，并具有30年的购电协议直到2051年。这个项目成本约27亿美元，包括土地搬迁费用和资本化利息。YTL Power会参与这个项目的营运和维修工作，内部收益率高达12至13%。公司也可能考虑以伊斯兰债劵或者美元贷款融资此项计划，融资利率预计介于5至7%之间。

约旦页岩发电厂计划

约旦Attarat Power Company PSC (APCO) 发电厂兴建计划也是YTL Power的另一个海外重头项目。该发电厂能提供554兆瓦电力，项目总值高达21亿美元，并由APCO负责建造并预计2020年开始商业营运。YTL Power和中国粤电国际发展公司各持有APCO的45%股权，余下股权则是由爱沙尼亚国营公司Enefit拥有。

约旦页岩油储备在全球数一数二，估计达400亿至700亿公吨。而Enefit是全球最大的页岩油发电业者，其页岩油开采和发电的丰富经验有助于完成此项计划。一旦项目建竣后，它将是全球最大的页岩发电厂。

市场预计该项目能带来19至21%内部回酬率，相对比包括大马在内的成熟市场单位数回酬来得高。另外，YTL Power也与约旦政府签署了30年购电协议，同时固定采矿及营运和维护成本，也将按照成本通货膨胀调整。电力支付费用在成本转嫁机制实行下，也与油价脱钩。因此，APCO在油价风险曙光不多，这包括支付给约旦政府页岩油费用。同时，该发电厂的主要购电者，国家电力机构 (National Electric Power Company, NEPCO) 也拥有延长购电协议10年 (共40年) 的选择权利。

约旦的安全保障对外国投资者来说非常重要，主要是约旦正与伊斯兰国 (ISIS) 持续交战。针对安全疑虑，APCO在于约旦政府签订的购电协议已经纳入不可抗力因素考量及获得政治风险保障。如果一旦发生如战争或空袭不可抗力事件，该发电厂停电期间，所有费用皆由约旦政府承担。约旦政府之所以给予巨大支持，主要是因为该项目是目前最大的私人领域投资项目。发电厂完成后，将供应约旦每年10至15%的电力供应。

收购荷兰酒店

更早时候在今年3月中，YTL Power向大马交易所报备该集团透过独资子公司YTL Jawa Energy BV以6030万欧元收购荷兰公司Bel Air Den Haag Beheer BV。Bel Air成立于荷兰阿姆斯特丹，从事酒店经营业务，拥有306间客房酒店Mariott The Hague的合法和实益拥有者。

登嘉楼发电厂

去年5月，国家能源和YTL Power成功解决分歧，终于签署延宕多时的新购电和土地租赁协议以收购后者位于登嘉楼北加 (Paka) 发电厂的585兆瓦电力。能源委员会在2017年4月20日向YTL Power颁发得标书，延长其北加发电厂营运期限至3年10个月，并在9月1日起生效。因此国能继续向YTL Power购电，同时租赁土地供其扩建和复员。截止今年首9个月业绩，这间发电厂贡献4亿3834万令吉营收和513万令吉税前盈利，分别占据整体表现之6%和1%而已。

未来盈利反弹可期？

YTL Power需大笔融资以开销印尼丹绒加迪发电厂和约旦页岩油发电厂等大型项目，因此其短期负债有增无减，而较高的利息成本也会降低近期盈利表现。截止今年3月31日，YTL Power的负债股权对比是2.12，可见其债务相当沉重。

最近，由于投资者大量抛售股票，因此YTL Power管理层积极展开回购股票行动，截至8月2日为止他们已经共回购了4亿3317万股票或相等于5.31%股权，以现在集团的财务状况和现金流来看，也许今年管理层会考虑以股代息来维持其5至6%的高股息率。YTL Power目前的平均回购价格大约为RM1.496，对比RM1.24市价来计算有17%的折扣，显然这是非常吸引买进的被低估价值。

长远来看，一旦印尼和约旦发电厂计划这两项增长引擎开始作出盈利贡献，未来业绩上扬肯定指日可待。YTL Power有丰富的发电厂兴建经验，相信在其优秀管理层的带领之下，他们能有效监督项目进展和谨慎处理风险以确保计划如期完成，并让集团表现再次重攀高峰的。

2018年7月投资小结

七月份的组合表现随着大市回调而好转，马股上升5.16%至1,784.25点，而我年初至今的组合回酬亏损也减少至17.72%。

股息方面，这个月收到RM597.50，待领股息有RM1,060。

七月没有进行任何买卖，因为手上资金也不多了。

公司业绩方面，Gadang, Luxchem和Homeriz的表现如下：

Gadang - FY18末季净利赚2327万，按年下跌22%，按季下跌7%；派息每股3仙
Luxchem - FY18次季净利赚975万，按年下跌13%，按季微升1%：派息每股1仙
Homeriz - FY18第三季净利赚462万，按年下跌41%，按季上升28%；派息每股1仙

三间企业成绩都不坏，尤其是Gadang因为一次性资产减值亏损1049万导致盈利下降，否则全年盈利表现应该破亿重演去年佳绩。

虽然这个月美联储没有加息，不过九月升息几乎是板上钉钉的事情导致马币兑美元进一步贬值至4.08。另外，中美紧张局面持续发酵可能会进一步冲击马股的市场情绪，而这个月各家公司若没有交出很好的盈利季度表现，可能会拖累马股走势。敦马即将率团前赴中国拜访习近平，如果能顺利谈妥东铁等中资项目或许能短暂提振马股行情尤其是建筑股，不过从基本面长远来看，九月即将推行SST和最底薪资调整才是企业最大的担忧。