2022年2月投资小结 | Glory to Ukraine

马股进入2月走势强劲，数度突破1600点水平，来到月中却风云突变，俄罗斯大量囤兵在乌克兰边境，战争随时一触即发，引起美国和欧洲等高度重视，不断与俄罗斯总统普京取得联系以阻止后者发动战争的念头。然而，2月24日，俄罗斯却以维和部队为藉口来入侵乌克兰，震惊全球也应验了美国总统拜登之前不断发出的警告。随着俄乌正式开战，全球股市也暴跌包括富时综指，不过在棕油和原油价格高居不下的护盘之下，加上银行股也在这个月交出亮眼业绩，马股很快就收复失地，最终以1608.28点闭市，比起去年底还提高了1.84%。个人组合方面，与上个月一样维持在-0.19%，未实现累积亏损为-25.35%。

以下是持有股项的最新业绩：

Luxchem - FY21末季净赚1659万令吉，按年微增2.9%，按季上升12.8%；派息1仙

Elsoft - FY21末季净赚566万令吉，按年成功转亏为盈，按季暴涨90.0%；派息1仙

Liihen - FY21末季净赚1348万令吉，按年下降23.0%，按季暴涨165.4%；派息3.5仙

Matrix - FY22第三季净赚6045万令吉，按年下降19.8%，按季上升16.7%；派息3.75仙

GKent - FY22第三季净赚375万令吉，因修改财政年无前期数据可参考，按季暴涨34倍；没派息

Hevea - FY21末季净赚736万令吉，按年下降28.3%，按季扭转亏损；没派息

YTL Power - FY22次季净赚1879万令吉，按年暴跌87.8%，按季下降46.9%；没派息

OCK - FY21末季净赚685万令吉，按年上升12.0%，按季上升36.9%；派息0.5仙

Tek Seng - FY21末季净赚482万令吉，按年下降40.9%，按季暴涨92.6%；派息1仙

Kimlun - FY21末季净亏405万令吉，全年净亏59万令吉；派息1仙

Serbadk - FY22次季净亏2亿9033万令吉，首半年亏损扩增到3亿3244万令吉；没派息

2月没有任何股息入账，待领股息提高至RM1,067。

交易方面，本月分别以RM0.595和RM0.40来增持YTL Power和OCK，在高通膨环境下选择押注能源和公用事业股。

分析员都认为俄罗斯入侵乌克兰不会造成全球经济复苏步伐脱轨，对股市的影响也仅是短暂而已，而且大马和俄乌两国的双边交易并不显著，因此认为当股市回调的时候，投资人可以考虑进场建仓。然而，俄罗斯是石油和天然气的主要生产大国，其中40%的天然气出口至欧洲市场，此外俄罗斯也供应各种重要原材料包括镍、铝、钯等金属，占全球精炼金属供应量的39%；乌克兰则是欧洲粮仓，为全球第5大的的粮食出口国，主要出口包括玉米、小麦等，足以供应全球1.5亿人口。随着欧美祭出金融核弹，将俄罗斯踢出国际支付结算 (SWIFT) 系统，导致卢布巨贬。大宗商品和金融市场随着俄乌冲突和西方制裁所造成的混乱，有可能给能源和粮食带来更大的危机，从而加剧供应链瓶颈和进一步推升通货膨胀。即使美联储在3月份如预料中加息，恐怕也无法压抑得住这一次的高通膨，反而更有可能造成股市再次震荡。

YTL Power | 出售澳资产大赚一笔

本月9日YTL Power宣布，以现金10亿2600万澳元（约30亿5748万令吉）脱售澳洲ElectraNet公司的33.5%股权和相关资产给澳洲公用公司 (Australian Utilities Pty Ltd) 。公司在文告表示，这项出售交易将录得22亿1490万令吉的收益，至于售资产所得的资金，当中27亿1600万令吉或88.8%将用于未来3年的投资；3亿570万令吉或10%则充作营运用途。

投行都对YTL Power这次交易保持正面，认为出售是为了兑现成熟投资的收益，这将为未来的投资提供充裕的现金灵活度。YTL Power在2000年12月收购ElectraNet的股份时仅仅付出5850万澳元（约1亿2290万令吉），如今高价套现，总回酬就高达1653.8%或相等于15.4%的复合年均增长率了，这也证明了管理层精于投资并成功捉住价值释放的机会，为公司带回巨大报酬。YTL Power的负债股权比率也会从2021财政年的2.35倍下降至2.01倍，极大舒缓公司的财务杠杆压力。有了这笔资金，公司可以更好优化业务组合、进军新业务来补强现有资产的良好机会。

然而在这之前，YTL Power其实也一直都在忙碌着推动其他企业活动。去年9月，YTL Power旗下子公司SIPP Power Sdn Bhd以4亿2880万令吉的价格向BPlant (5254, 主板种植股）收购位于柔佛古来、5块共664公顷的初期种植园土地。SIPP计划把上述土地开发成产能达550兆瓦的大型太阳能发电设施。YTL Power董事经理拿督杨肃宏指出，此次收购行动符合公司战略，即投资和发展可持续性的再生能源业务。

YTL Power另一子公司 - YTL PowerSeraya也获选参与新加坡跨国电力输送试点计划。在这项为期两年的试点计划，YTL PowerSeraya将从大马半岛为新加坡输送100兆瓦电力。虽然输送电量有限，对公司盈利贡献估计也不多，但却是YTL Power首次踏足太阳能等干净能源的第一步，而收购古来地皮的用意，就是为了发展太阳能发电厂而作出长远准备。

另外，YTL Power也在去年12月宣布，通过子公司 - YTL Data Centre Holdings Pte Ltd ("YTL DC") 收购Dodid Pte Ltd。Dodid是新加坡一座12.5兆瓦三级数据中心的拥有者，为亚洲最大规模客户提供数据服务。这也是YTL Power首次涉足外国数据中心行业，也是其在东南亚建立区域数据中心平台的第一步。杨肃宏指出，配合越多企业进行数码化转型，东南亚数据中心市场蓬勃发展，具有很大开发潜能，这也为公司提供拓展业务的机遇。YTL Power有意让内部产生协作效应，即YTL DC与YTL PowerSeraya，及其零售部门Geneco就绿色能源解决方案密切合作，以采用再生能源来运行数据中心。YTL DC放眼在2030年，于新加坡、吉隆坡和柔佛等主要枢纽推出300兆瓦的绿色数据中心产能，通过由可再生能源驱动的可持续数据生态系统，可以满足该地区对云端解决方案和服务日益增长的需求。

从上述可见，YTL Power也开始紧随全球趋势，迈向再生能源和大数据等新领域多元化发展，以应对气候变迁、能源转型和数字世界的机遇和挑战。虽然脱售ElectraNet后短期内盈利受损，但是YTL Power手头上还有其他大型项目正进行着，其中就有在约旦建设、持有45%股权的554兆瓦页岩油发电厂；拥有80%股权、位于印尼丹绒加迪 (Tanjung Jati) 的两座600兆瓦燃煤发电厂；以及有待新加坡当局批准的大泉发电资产 (Tuaspring) ，包括396兆瓦的联合循环电厂。这些项目一旦开始正式投入营运，对公司的未来盈利和现金流肯定会带来巨大提升。

既然公司无意派发特别股息，那么管理层如何善用出售资产所得的资金来进行投资部署，公司接下来的动向值得密切留意。

揭秘个人开支和储蓄

多年以来，我一向都有保持纪录每月开销和财务的习惯，借此来检视个人的消费行为和统计资产数据。这几天突然对自己感到好奇，因为我自认不是太会花钱的人，那这十多年下来到底我的每月开支和储蓄是多少？于是翻开我的记账本，查看自大学毕业一直到今年1月的数据来做分析，并以人生不同阶段的7个时间点来当作衡量标准，结果有点出乎意料之外却又在情理之中。

在这13年多的日子里，我总共开销了大约50万，相等于每月平均花掉3,100块，而每月可以平均存到1,700块。仔细观察图表，自2015年之后每月的开销都是稳定保持在3字头，而2015年是我开始每月纪录每笔开支的一年，正好证明了保持记账习惯对个人理财是有多么重要，可以更加了解本身的开支行为和减少没必要的花费。于是乎，自2015年开始每月消费和储蓄的差距逐渐收窄，个人的每月平均储蓄也从2015年的500块提高到今年初的1,700块，足足增加了2倍多！在个人开支保持稳定的情况下每月储蓄却获得增长，有助于累积更多的资产，进而把多余储蓄转为投资用途，冀望能够持续提升被动收入来降低过于依靠单一的主动收入来源，可惜的是投资多年依然不见成果，暂时还没见识到投资复利的威力。

顺带一提，我有累积两年的时间都没有正式工作，主因是去了纽西兰、尼泊尔以及在家养伤，所以这也是我切成7个时间线来对应不同人生转折点的原因。比起同辈或许我是幸运的，因为目前我依然单身，没有赚钱养家的压力和烦恼，更没有买房供屋的负担，顶多也只是车子贷款而已；此外大学贷款获得赦免；不在大城市居住或工作，生活成本并不高，或许也是我平日消费保持稳定的客观因素。

以目前我的资产来看，距离财务自由的目标依然还很遥远，但是对比过去，确实看到了有进步的一面，这也让我将来无论是要准备买房子、结婚生子或者去创业的决定之时，也更有底气来制定合理的规划以完成长期目标。

当然，以上仅是我的个人纪录，我也不知道其实每月平均3,100块的开销到底算是很高还是很低，毕竟每个人的物质需求、消费行为、居住成本、生活压力等等条件都不一样，重要的是，只有自己才会了解自己想要追求的目标和生活是什么。如果连自己都不知道钱花在什么地方，老是搞不清楚为什么一直存不到钱，那就很大可能永远没法达到本身设下的目标。而如果一个人牺牲全部时间就是为了赚钱，但生活却过得完全不开心，这是我们要的结果吗？如何在赚钱和生活方面都拿捏得准，那又是另外一个话题了。

季报分析 | Gadang 2Q22业绩探讨

Gadang在最新季度交出史上最佳成绩，营业额按年猛涨54.5%至2亿5967万令吉，净利狂飙18倍至3654万令吉。然而，本季业绩之所以出色，主要得益于非经常性交易和脱售土地获利。文告有仔细披露，Gadang与合资伙伴达成最终协议，针对柔佛的Capital City商场合资项目认列了6815万令吉营收以及4099万令吉收益。另外，Gadang也以4300万令吉的价格出售位于吉隆坡Taman Melawati的一片发展地皮因而录得800万令吉的收益，两大因素加起来刺激了企业在上半年的获利表现。

不过若排除这两项一次性收益，Gadang表现始终还没恢复至昔日水平。管理层认为，今年企业表现的主要增长动能来自于房产销售，因为政府推行的拥屋计划 (HOC) 和政府宣布废除6年或以上的产业免征收盈利税，对推动房产业发展和交易将带来正面影响。另外，随着政府已经放宽抗疫行管措施，经济活动重新开放，预计下半年业绩将持续改善。目前，Gadang持有4亿8500万令吉的未完成建筑订单，以及房产业务未入账销售达1亿9300万令吉，预计可以支撑未来一年的盈利表现。

Gadang交出亮眼成绩，但是却没能成功带动股价上涨，原因是建筑领域前景依旧充满挑战，如政府因债务高企而缺乏推动大型基建工程的意愿，缺乏熟练劳动力和建筑成本上涨等诸多利空因素。话说回来，Gadang毕竟还是熬过了这两年的最低迷时期，虽然目前企业市值已经跌到2亿多令吉，比起2020财政年次季蒸发了逾40%，然而其现金储备却从两年前的1亿5267万令吉增加至目前的2亿5100万令吉，涨幅达64%，持有的现金居然和市值相近！此外，债务也从同期的3亿7182万令吉减少至3亿9732万令吉，降幅为13%。即使因为数次的行管令落实而被迫暂停营运，但是Gadang在财务管理和成本控制方面却做得非常出色，不得不说其管理层素质确实一流。

个人认为，虽然短期之内Gadang的业绩或表现平平，但股价的下跌空间也相当有限，主要有充裕现金和足够订单来支撑接下来的业务成长。另外，Gadang也有意进军再生能源领域来扩展经常性收入，因此接下来也会积极参与大型太阳能发电项目。Gadang在去年12月终于与沙巴电力公司签署一项大型太阳能项目的电力购买协议只是一个好的开始，这也可以被视为Gadang积极多元化发展来持续扩张稳定的盈利来源。

2022年1月投资小结

踏入全新一年全球股市经历多番波折，尤其在美联储确定加息后造成股市大跌；而市场担心乌克兰可能爆发军事冲突也扰乱能源市场，地缘政治动荡加剧导致国际油价升至7年来高点。富时综指无可避免也受到影响，全月下滑了3.53%至1512.27点，不过个人组合仅仅微跌0.19%，未实现累积亏损则维持在-25.86%左右。

股息方面，这个月收到RM240，待领股息剩下RM52.50。

交易方面，我在生日当天分别以RM0.99买进新股Elsoft以及RM0.695增持Luxchem。另外，随着家具股Liihen建议派发1送2红股一度大涨30仙，我也趁机在RM2.98的价格套现少许股份。

因去年没有回家过新年的关系，这个月还真有点小忙，带我妈妈去办年货都跑了好几趟，加上没什么写作灵感，竟然写不出更多文章！趁着这次新年，索性拿了一个星期的假期好好在家休息与沉淀，就多陪家人，少出门，多阅读和好好想想对今年的期望。

在这里，也祝大家恭喜发财，新年快乐，身体安康，虎年行大运！