花红奖金

星期五终于拿到了期待已久的花红奖金，虽然比较去年是少了一个月，不过其实也是在我预料之中，毕竟去年公司业绩的确可以用差强人意来形容。至于薪资方面，我已经作好今年薪水不会有调整的最坏打算了。

我只是一位做工勤恳的上班族而已，公司要不要为我加薪由不得我来决定，我能做的就是做好自己的本分完成职务。好多朋友一直劝我跳槽去可以给更高薪水的公司，但我却没有想离开的想法。这当然不是我有多热爱这间公司，只是我心里想，大概这里是很适合可以让我锻炼实力的地方吧，加上工作不会太忙，晚上有多余时间又可以好好的专研股票，何乐而不为呢？

虽然我无法决定公司付我的薪水与花红数额，但我却能利用自己有限资金来打造专属于我自己的被动收入。是的，我这里指的就是股息。虽然以我目前累积经验来说，我的投资知识还算是中等程度而已，也曾经做错不少买卖的决定，可是我却很肯定我的投资方向是正确的，因为我相信投资股票会是让我达成财务自由的最佳途径。

为何我会有这样有信心的？是因为每个月都收到股息的原因吗？还是因为大多数人都这么说，所以我也就傻傻相信呢？不如先问问自己吧，比如现在银行升息了，假设我把现金都放在银行定存赚取3.25%的利息。相对而言，去年我股票组合的股息率就有3.92%，投资组合的整体回酬率更高，即6.69%，再看回去自己正职的调薪程度，公司又能给我多少的涨幅呢？这里我甚至还没把通膨率也计算在内呢~

排除掉金钱的因素，其实股市也是一门值得探索与学习的学问，越深入其中就越感受到无穷的乐趣。换做是十年前的我，肯定是没有投资股票的念头，哈哈哈。不过也不要把话说得太早，毕竟我还没经历过熊市，如果有一天熊市真的降临了我是不是依然坚持自己投资的想法我现在也说不上来。我只懂现在能做的就是不断学习来增加自己的知识和经验。而且即使我不作股票的投资，但也不能表示我就能幸免股灾带来的影响，不是吗？

2018年1月投资小结

2018年首个月股市就成功突破1800点的心理水平，上涨3.99%至1868.58点；另外马币也继续升值，加上国家银行在1月25日的货币政策会议结束后也如市场预期般将OPR调高25个基点至3.25%，使马币兑美金汇率受到鼓舞更是一度走强至3.8650。在诸多利好因素带动下，外资持续进场，本地大机构和基金却乘机脱售套利，结果造成虽然蓝筹股表现不俗，中小型的股票却是一片满江红，就如我1月的投资成绩，开年第一个月就出师不利取得2.80%的负回酬了。

股息方面，这个月收到RM227.55，待领股息就有RM148，二月份是财报旺季，我预期应该会领到很大封的新年红包，呵呵呵~~

股票方面，这个月就做了三笔交易，首先我卖掉了即将被私有化的OldTown锁住63%的资本盈利，转而加持Liihen和投资新股GPacket。虽然目前来说出口股和家私股不被市场看好，可是我却觉得汇率波动是短暂性的，最终还是要看回公司的基本面：生意有没持续成长和发展潜能有多大？现在组合当中Hevea就亏损最多达到36%，虽然自己心里明白这不是公司做得不够好，但每天看到回酬是负数，心里多少还是会心痛的，不过Hevea最让我印象最深的是他们有很优秀的团队管理能力，既然我选择相信这一次他们能再次渡过难关，那我就应该继续坚持守住下去而不是现在就此放弃。这段期间阵痛期肯定免不了，我却宁愿相信未来的回报却是美好的。

GPacket | 重新出发的科技新星？

2017年5月，RHB列出了25家中小型有潜能的遗珠股，GPacket就是当中之一。引起我注意的是，Gadang两位核心人物Tan Sri Dato' Kok Onn和Boey Tak Kong居然是GPacket的独立董事。好奇心之下便翻阅其财务报告，却发现他们近几年的业绩表现实在不济，加上当时候的我更加青睐成长型的派息股，于是便把它晾在一旁了。没想到之后GPacket的企业活动和消息却接连不断，尤其最近赢取MYTV机顶盒的供应合约更是让我对它刮目相看。在此情况下，就让我逐步揭开GPacket的主要业务和重要并购活动来进一步了解这间公司吧。

GPacket管理层已经明确设定三个关键绩效目标：
1. 策略性地投资在前景佳的科技企业
2. 加强业绩表现和转亏为盈
3. 让现有的解决方案及通信业务持续稳健成长

为达成以上目标，我们可以看到GPacket采取两种战略：内部增长 (Organic Growth) 和寻找新投资策略 (Investment Strategy)，双管齐下来加强业绩和财务表现。具体内容如下：

内部增长
GPacket旗下最主要的核心业务分别是产品和解决方案以及通讯服务。产品和解决方案提供无线软件方案，以进行衔接网络、讯息漫游、流动融合以及快速社区网络的服务，如今通过直接销售和建立精明合作关系，已经成功涉足于欧洲、北美以及中东和非洲等国家。至于通讯服务则是提供先进的无线宽频衔接，无需投入太多额外资金下，就能提供批发语音和数据以扩大营业额。

1. 成立新子公司 - Vivohub Mobile Pte Ltd ("Vivohub")
2017年7月，GPacket旗下独资子公司Next Communications Sdn Bhd在新加坡成立Vivohub，主要是攻打新加坡市场推广移动平台，不仅能让用户打电话，也能够通过移动设备转移金额及小型的金融交易。

2. 获得放贷准证
2017年9月29日，GPacket的独资子公司Packet Interactive Sdn Bhd (“PI”) 获得来自城市和谐、房屋与地方政府部的信函，在1951年借贷法令下获得贷款许可执照。

3. 携手亚洲电视，进军网络视频市场
2017年12月17日，GPacket宣布与亚洲电视数码媒体私人有限公司签署谅解备忘录，以成立联营公司在大马营运广播电视频道，进军网络视频 (OTT) 市场。亚洲电视数码媒体公司有意在该联营项目投资5000万港元，不过在此之前，他们将先对GPacket的独资子公司Kiple Media Sdn Bhd ("Kiple") 进行精明审核。

备忘录有以下三点协议：
1. GPacket负责保证授予内容经销权给Kiple，让后者通过OTT平台提供电视频道。
2. GPacket将协助Kiple向大马通讯与多媒体委员会 (MCMC) ，申请内容申请服务供应商执照，以经营三个或更多广播频道电视，这可能包括中文电影及一般娱乐频道，以及购物频道。
3. GPacket也将与MYTV Broadcasting Sdn Bhd ("MYTV") 签署服务协议，租用后者的广播频道权。

4. 获得供应MYTV机顶盒合约
2018年1月23日，GPacket与MYTV签署价值RM2720万的合约，负责提供DVB-T2 (T2000) 机顶盒的设计、供应、装配、测试和验收。根据合同，MYTV可以不定时向承包商发出采购订单，两年时间之内可供应不超过360万个机顶盒，一旦合约截止后，将不得再发出订购单，除非双方另有书面协议。

MYTV将率先推出全国数字地面电视广播 (Digital Terrestrial TV Broadcasting，简称DTTB) 服务。

首相在去年6月宣布，配合全国数字化蓝图，我国将转为使用数字广播，放眼今年6月终止模拟广播 (analog) ，同时分阶段向420万户一马人民援金 (BR1M) 家庭派发MYTV解码器。

新投资策略
自从2016年脱售Webe Digital Sdn Bhd ("Webe") 将股权从原有持股率31.1%冲淡至18.9%后，GPacket便转攻科技领域，觊觎高增长率科技领域的投资机会，包括近期积极开发的金融科技 (FinTech) 和物联网 (IoT) 新业务。

1. G3 Global Berhad (“G3”)
这是目前为止GPacket作出最大手笔的一项投资。

2016年8月，GPacket以每股60仙或总值1815万令吉，收购G3的3025万股，相等于22%股权。G3主要涉及信息与通信技术 (“ICT") 经销。GPacket认为这项投资可以加强公司的ICT设备业务，尤其是在东南亚市场。

G3的子公司Atilze Digital Sdn Bhd ("Atilze") 经销产品包括GPacket所熟悉的LTE设备，而这领域目前正处于最蓬勃发展的阶段。Atilze也与Axiata合作，而Axiata可为该公司带来曙光度，尤其是企业对企业 (B2B) 类型的业务，因此GPacket相信在物联网汽车应用和智慧城市的推动之下，预计G3可在2017年末季或2018年首季就可达成收支平衡。

另外，Atilze也是台湾公司Gemtek Technologies Ltd ("Gemtek") 的经销商，会在东南亚推广及销售LTE、宽频、互联网和其他电信产品。值得一提的是，Gemtek也拥有G3的30%持股率，这意味着未来GPacket有可能与Gemtek携手合作的机会。

2017年9月，GPacket分别两次认购G3的8250万附加股总值1237.5万令吉，一旦完成这两项认购后，GPacket持有G3的股权将从22%增加至32%。

2. Memo Technology Co Ltd (“Memohl”)
2016年12月，GPacket通过子公司Worldline Enterprise Sdn Bhd ("Worldline") 以1000万人民币 (相等于650万令吉) 买下中国深圳科技公司Memohl的20%股权。Memohl的核心业务包括电子贸易平台、智能家居物联网产品和机顶盒等等。GPacket认为这项投资不只能让公司参与Memohl的增长，还能利用Memohl的专长扩展产品组合，并看好未来五年全球智能家具市场的潜在商机。

3. WebOnline Dom Com Sdn Bhd ("WOL")
2017年1月，PI以900万令吉完成收购WOL的80%股权。WOL的主要业务是提供互联网连接口 (Internet Portal) 服务和电子货币发行商，其网站上声称是国内发展最快的电子钱包行业，旗下拥有Webcash服务线上平台。

4. Mobiduu Solutions Sdn Bhd (“Mobiduu”)
2017年7月17日，PI以总值400万令吉，买下Mobiduu全数股权。Mobiduu的主要业务是开发手机应用程式。此项收购能让GPacket为客户扩大现有科技平台、解决方案及服务，并让公司提供端对端解决方案服务。GPacket将通过内部资金来完成收购活动。

财务状况和现金流
看到以上诸多并购活动，也许有人会好奇GPacket的现金流是从哪里来呢？其实，GPacket在2017年首季就已经完成私下配售不超过缴足资本10%的新股集资1809万令吉，其中900万令吉用来开发产品和发展业务，500万令吉作为未来投资用途，401万令吉作为营运资本，剩余8万令吉作为支付配售开销。

此外，GPacket的财务成本压力也不如损益表显示的这么高。根据2016年的现金流量表，账目上财务成本是1608万令吉，但实际上缴付的利息仅仅是1万令吉。原来，GPacket在2014年9月24日发出可转换中期票据 (Exchangeable Medium Term Notes) 以进行融资换取2003万令吉，期限最长是八年。GPacket可在任何时间或第五年后以自由现金流来赎回中期票据，不过每一年的应计利息还是会算进去中期票据。2016年财务成本和真正缴付利息之间1607万令吉的差异，其实就是中期票据的应计利息。虽然GPacket无需在短时间之内偿还利息，不过中期票据却从2015年的2003万令吉累积至2164万，相等于8%的利率！难怪管理层为此设定五年期限内必须达到20至30%的内部回报率 (IRR) 目标。

截止2017年9月30日，GPacket手握4886万令吉净现金或相等于每股7仙，占了目前股价55仙的12%。

GPacket在2016年就已经一次性注销发展成本、知识产权和商誉共值1129万令吉亏损，因此2017年的绩效表现理应比2016年更好。比较令人担忧的是GPacket已经烧掉不少资金，若无法在短时间内看到成果，好不容易改善的财务状况恐怕会再次恶化。

步步为营

2018年开市以来富时综指就来势汹汹，从去年底的1796.81点一直飙升至1月9日的1839.83点或2.26%，看似小牛市即将降临。然而接下来的日子股市却进入整合阶段，来到19日已经下滑至1828.83点或1.95%。观看大盘技术图表，RSI指标大于70，已经处于超买阶段；MACD处于零线之上，然而12日EMA却稍微落在26日EMA之下，负数为1.60。一般相信，今年的股市行情备受看好，尤其是现在马币走强，国内经济稳健成长，加上今年即将进行全国大选的效应，投资人无不擦拳抹掌，期待从股市中得到很好的回报。

虽然如此，我依然会保持小心谨慎的态度，采取步步为营的策略来做适当调整。能趁这个时候买进被低估的好股票肯定是绝好时机，而且股息率也会相对的高。比如说，由于现在马币兑美元升值，从去年报收的1美元兑4.0475令吉来到现在的1美元兑3.9355令吉，年初至今已经上升了2.77%，于是大多数投资人认为美元贬值对出口股的赚幅和表现影响巨大，都纷纷抛售出口股导致了大部分以美元为交易货币的股票价格下跌不少。无可否认，美元贬值对于出口股的冲击的确很大，但是生意从来不是一盘数字游戏，汇率波动也只是出口股经常要面对的难题之一。由于这是外在风险，一般上出口股都会采取对冲方式以减缓汇率影响。另外，管理层的领导素质能力和业务发展与前景才是投资人更加要留意的。凭着这个基本理念，这个月我就已经为第二组合分别买进加码了Hevea和JayCorp。

我自己本身也有其他一些心仪的股票，不过由于还没抵达我的心理价位，因此先按兵不动。股市里多的是机会，最怕的是没有资金投资。哈哈哈~

棕油前景挑战重重

近期我国的原棕油消息接连不断，首先是政府率先豁免出口税三个月以提高棕油的出口以及稳定棕油价。去年12月我国棕油库存高达270万公吨，因此政府决定从1月8日至4月8日期间豁免原棕油出口税，不过一旦棕油库存降低至160万公吨，就会停止这个措施。虽然如此，由于棕油是以美元来计算，因此目前马币强势反而造成我国棕油价格下降，专家也都预测全年原棕油平均售价为每公吨2500令吉。

然而另一边厢，欧盟决定从2021年起以环境冲击为由把棕油从再生能源名单剔除，此举势必令到我国出口至欧盟市场的棕油进一步下跌，并担心更多国家加入禁止行列，为棕油需求带来重大冲击。

欧盟是大马主要出口市场，2017年占12%（其中荷兰占半），欧盟28国的棕油进口当中，有46%作为生物柴油用途。欧盟的生物柴油一半是菜油，另一半混合进口棕油。这项禁令不仅显著影响棕油贸易，亦将使再生燃油更为昂贵，棕油是其中最具成本效益的菜油。

429名欧国会议员投票支持上述禁令，欧盟是透过修改再生能源指南，以环境冲击为由不接纳混合棕油的生物柴油，意味着从2021年起欧盟司机不能在其车辆使用生物柴油。专家认为一旦禁令生效，我国出口至欧盟地区的棕油将大砍50%至80万至90万公吨。

种植及原产业部长马袖强对此表示大马政府将通过我国在16个欧盟国家的大使馆进行解释，并与欧盟成员国驻大马办事处联系，以传达所有棕油相关正确讯息，以及我国反对上述禁令的立场。此外，我国也将于印尼政府合作，致力确保棕油领域不受破坏。

距离2021年仅不到三年，留给政府施展外交手段的时间其实也不多。

而对于众多种植上市公司，其实对此局势变化也无能为力。

回看第二组合的其中一只股票BPlant正好是种植股，可以借此机会来好好研究。截止2017年9月，BPlant的棕油产量达70万公吨，对比同期增加5%；而首九个月的平均售价是每公吨2871令吉，对比同期增加每公吨396令吉或16%，业绩进步明显。另外，BPlant的种植树龄结构也很理想，总种植面积是63,771公顷，当中32,363公顷已经处于成熟期（10到20岁）。

去年10月，BPlant宣布计划以7亿5000万令吉收购Duta Land的沙巴种植地。该种植地的总面积为11,579公顷。一旦完成收购后，BPlant的总种植面积将从63,840公顷增加至73,838公顷。由此可见管理层相当积极发展种植业务。

近期由于马币兑美元回升，对拥有1269万美元外债的BPlant是一项短期利好，但是欧盟禁令可能引起的一连串连锁反应，将有很多困难挑战等待着棕油行业去克服面对。虽然BPlant管理层出色的营运能力都已经反映在净利和基本面上面，不过面对这个严峻的外在政治因素，不知三年后的今天又会发展成什么局面呢？