大马机场 (MAHB) 已经正式从马股下市，然而关于私有化事件依然余波未平，原因是今年初马华总会长魏家祥质疑公积金局以低买高卖的手法回购大马机场股份，造成至少5亿令吉的投资损失。于是第二财长拿督斯里阿米尔韩查在国会回应，公积金局在2023年3月至9月期间以每股RM6.80至RM7.70的价格出售，并在2023年实现了逾1亿令吉的收益。此外，从2014年开始，公积金局从MAHB的活跃交易中获取的总收入高达6亿5000万令吉。
然而，魏公对此回答并不买账。亏损至少5亿令吉的说法，指的是如果公积金局没有在2023至2024年期间抛售将近10%MAHB股份，公积金局就能够实现额外5亿令吉的账目盈利，因为根据MAHB于2024年5月15日发文公布的消息，GDA财团提出的收购价格是每股RM11，然而公积金局在市场出售的价格却远远低于RM11。更甚的是，根据并购协议，公积金局须持有MAHB的30%股票，但是公积金局原本持有MAHB的股份已经从15%减少至截止2024年5月13日的7.85%。换句话说，公积金局必须重新从市场回购22.15%来满足MAHB私有化的条件，而且随着被私有化的消息传出后，MAHB的股价已经飙升至接近RM11的价格了。这，就是魏公所说低卖高买的意思了。
如果上述属实，公积金局确实是赚小钱又用公积金局会员的钱花高价回购股票，难怪魏公都要大骂公积金局是bongkang了。不过，我们有必要从时间顺序和事情演变来重新梳理整件事情的来龙去脉，才能进一步作分析与评论。
投资的策略和目标
根据阿米尔韩查在国会上的解释，公积金局通过上市股票基金经理于2023年卖出MAHB股票的行为，旨在利用股价走势来创造短期投资利益。若根据已实现的投资收益来推算，公积金局在出售1亿3000万股份或8%的交易当中成功实现了至少13%的回酬率，对比之下富时综指和富时全股项指数 (FBMEMAS) 在2023年分别下跌2.73%和上涨1.14%。这样的投资表现，算是bongkang吗？对公积金局来说，持有MAHB的交易目标在于通过价格差异来创造盈利，当MAHB市价处于高位之时，公积金局逐步出售套现是正确的做法，追求卖在最高位是不切实际的幻想。因此，只要符合目标价就必须执行套现的动作了。执著于太早卖出或赚太少是没有多大意义的，因为这样的钱是赚不完的。
不过，魏公针对此点的第二个疑问就来了：为什么在市场和媒体都有报道MAHB被私有化的情况之下，公积金局依然还在卖出股份？公积金局是否存在内部沟通不良的问题？
时间点和长城政策
翻阅过去资料，GDA财团收购MAHB的消息最早是于2024年2月底才传出来的，而当时候公积金局持有MAHB的股份已经只剩下7%而已。阿米尔韩查也说了，MAHB自愿性全面收购献议的评估和讨论是在2023年7月才开始进行，股票部门对此毫不知情。但由于两件事情发生的时间点过于接近，因此才引起了不少人的质疑和揣测，包括魏公也忽略掉事情演变的时间顺序。
阿米尔韩查又补充，负责MAHB股票买卖的股票部门和处理MAHB私有化的战略投资部门投资目标不同，加上公积金局采取长城 ("Chinese Wall") 政策即信息屏障协议来实行严格的治理流程，在此情况之下，部门之间被禁止共享敏感和非公开信息以防止内幕交易。简言之，股票部门和战略投资部门是两个独立的部门，彼此行动和任务互不相关。因此若股票部门不断在抛售MAHB的股份，战略投资部门无法干预或阻止。
然而对于长城政策的解释，个人还是有点疑惑。假设公积金局的股票部门出售MAHB股票和战略投资部门研究拼购事件确实同时进行，虽然股票部门不知道战略投资部门在做着什么，不过股票部门出售股票是已经公布的市场消息，战略投资部门是能够知道的。如果股票部门不断出售股份，其实也在损害着战略投资部门以后可能会执行的投资操作。战略投资部门不能透露内幕交易，但只要通过以首席执行员为首的管理层对股票部门传达简单信息：把MAHB投资策略调整为长期持有，这不就行了吗？当然，这仅是我的看法而已。
截止2024年底，公积金局的股票投资资产高达5436亿令吉，相比之下其持有MAHB的资产比例不到1%，因此真的没有继续炒作这起事件的严重性。随着MAHB正式被私有化，我国机场急需投入大量资本进行改革来翻新硬体设施和提升机场效率，并寻求重新市场定位以提高竞争力，这才是联合政府必须加紧推动及发展航空领域的长远规划。魏公曾经担任过交通部长一职，难道不是更加需要监督和关注这一课题吗？
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