GPacket | 触势待发？

6月22日，GPacket向交易所报备筹资活动以推动解决方案和物联网 (IoT) 业务，建议每5股配1附加股，发行最多1亿5020万附加股，以及每1附加股配3凭单规模，发行最多4亿5060万张凭单。

文告里指出，假设每单位附加股售价为35仙，估计可筹集1311万令吉至5257万令吉。这笔资金预计在两年之内供购买贸易设备、未来可行投资、媒体和数码服务营运资本、金融科技方案营运资本、一般营运资本和发股开销。其中贸易设备就包括用户终端设备，如光纤调制解调器和机顶盒与网络视频设备，还有IoT设备如电路板故障诊断系统和轮胎气压管理解决方案。

GPacket建议筹资主要是考量到不会影响现有股东持股比例、通过认购附加股参与公司未来增长、以及发股筹资加强公司财务表现来降低负债率，以支撑公司的业务扩展计划和长期持续成长。

GPacket预计今年末季就可完成上述企业活动。

6月29日，GPacket建议通过削资 (capital reduction) 来抵消公司截止2017年12月31日的累积亏损，同时建议雇员送股计划 (share grant scheme) 来回馈执行董事及员工。截止去年杪，GPacket的累积亏损达4亿5551万令吉，配合削资，公司股本将同样被削掉相等数额。文告指出削资是为了要合理化公司的财务表现以符合转型策略。若公司未来成功转盈，还能从中派发股息予股东。

另外，GPacket建议将新股授予合格员工，作为既定绩效目标的奖励。对此董事认为雇员送股计划是留住人才的关键，因员工是任何一家科技公司最重要的资产，同时也能吸引及留住优秀人才让公司攀向更高层次。

在6月初进行的股东大会后公司首席执行员陈启贤表示今年杪业绩有望转亏为盈，并放眼2019年净利和营业额可取得双位数增长。他也透露金融科技业务旗下的电子钱包Kiple，目前用户达13万名，首季下载量按年成长3倍至900万令吉，当中1%至2%的下载量会贡献公司的营业额。此外，雪州政府制定母亲关怀计划 (KISS) ，受惠人士每个月可获得200令吉购物卡充做购买生活用品津贴，GPacket相信同类型计划将会逐步在其他希盟州属落实推行。该购物卡的支付方式与GPacket有关，因此越多人使用可让公司更多受惠。陈启贤补充，投资新业务一般需要18月的耕耘期，因此他预计2019年将迎来收割期，而IoT业务目前已经有1000辆汽车在实验相关需求，预期今年下半年将有明确的发展方向。

企业建议配售附加股以筹资计划通常并不受市场欢迎，因为这等于向股东伸手要钱，何况GPacket在2017年初才完成私下配售集资1809万令吉，当然也有额外的例子，以目前GPacket最新业绩的营收上升趋势来看，也许现在是来到企业获利表现取得突破的关键时刻了。

对马股的想法

去年尾美国成功通过税改法案，大力鼓励美国企业回流本土。上图可以看出，509全国大选之前外资就已经开始慢慢抛售马股，结果希盟出于意料胜选，触发外资惊慌情绪加速撤走。

早在去年，美联储就已经计划缩减资产负债表并预计2018年会升息四次，如今半年过去，美联储已经完成第二次加息符合市场预期。另一方面，美国十年国债收益率持续上涨，比较之下股市是否比债市昂贵呢？

美国升息除了造成马币疲软、从年初的3.89令吉兑美元跌至昨天挂收的4.04之外，外资也从新兴市场撤离避险导致亚洲股市受到全面下挫。

不得不提的是美中贸易摩擦也增加了市场不明朗因素，美国的保护主义和单边政策抬头将增加企业成本导致盈利侵蚀，加上大宗商品如原油等价格不断上涨，更可能导致全球经济放缓甚至引发衰退。

6月富时综指的本益比介于15至16倍之间，对比过去估值是相对廉宜，但以目前全球贸易战一触即发以及成本走强的大环境之下，企业如何创造更多的盈利和价值就必须有所保留。股票分析员也大多认为投资者应该离场观望，不宜现在买入。不过现在很多中小型股票已经屡创新低，下行风险有限，投资人若能慧眼识珠，不失为捞底累积好股的大好机会。低迷时期的好股就算再坏也跌无可跌，风险总比牛市时期高价买进来得低。

我想目前马股不算是进入熊市吧，但无可避免会继续的低迷下去。不过外资不回流的话，靠本地机构和散户扶持马股恐怕也支撑不长久的。马股和国内经济成长引擎其实有点相似，股市靠外资，经济就靠出口外需。以此猜想，令吉兑美元就算恢复当年的3.80也不一定对我国有利，因为外国欲投资我国就变得昂贵了。

也许要等到希盟政府推出一系列的经济政策和11月的财政预算案之后，未来发展局势才会更加明朗化吧。如今政府正努力着调查一马弊案事件以重振财务状况，以及对官联机构重新洗牌以加强企业监管，都需要一段时间才能看到正面效果，这也是国际评级机构对我国的主权信货评级维持不变的其中原因。

2018年6月投资小结

六月马股持续下滑以1,691.50点报收，今年以来就跌了5.86%之多；而我的投资组合回酬减少至-24.55%。

股息方面，这个月收到了RM200，待领股息有RM965。

这个月没有进行任何股票交易，股市动向不明朗，我会继续按兵不动。

公司业绩方面，JayCorp在28日出炉的季报很糟糕，FY2018第三季净利猛挫105.4%，亏了39万，因此也没宣布派息。

股价长期低迷，只好更勤力研究和检讨股票的基本面，看看是否漏看资料或者犯下错误。不犯错就减少无谓的风险，等于提升胜算的几率。但股市趋势却不受掌控，耐心和平常心才能把我们在股市走得更远。

一切尽在不言中。

Liihen | AGM游记 (13.6.2018)

上星期三动身前往Liihen在麻坡举行的股东大会，出席的人数还蛮多的，不过这次官有缘老先生没有现身，莫非他已经卖掉了全部股票？以下是根据股东们发问的问题（包括我自己）整理后的重点：

1. Liihen预计橡胶木种植还需六年时间才会进入成熟期，并相信有关1000亩面积地段的投资能取得盈利收益
2. 由于成本节约计划尚处于初步阶段，因此Liihen没法提供有关评估数额
3. 美国依然是Liihen最重视的出口市场，管理层预计美国一年对家私需求量相等于60亿美元的价值
4. 亚洲出口市场主要是香港、台湾和中国
5. Liihen近期的新研发产品是沙发套装，管理层对此表示高品质产品能带来更理想的收入
6. Liihen暂时没有回购自家股票的打算
7. 原料成本占据总生产成本之60%。虽然政府自去年中起就已经施行禁止橡胶木出口，不过Liihen并没从中得益，主要是除了橡胶木之外其原料成分也还包括刨花板、中密度纤维板等等，整体而言原料成本依然是高居不下
8. Liihen需要一两季度才能把成本完全转嫁给客户，通常他们手上订单能维持大约三到五个月的时间，管理层很有信心的表示今年的第三季度业绩会回复正常
9. 外劳在人手方面就占了70%，因此今年施行的外劳人头税以及即将在八月宣布的最新底薪数额都将会冲击Liihen的盈利
10. Liihen会在中国积极寻找先进和高科技的自动化机械以提高生产效率，并预计今年的资本开销会在3000万和4000万之间

和去年一样，Liihen给的AGM门礼还是KFC的RM50礼劵，聊胜于无。

总结：
虽然目前股价依然处于低迷，不过随着马币兑美元出现疲软以及管理层会慎重看待成本效率，我相信Liihen下半年的业绩会比上半年更加理想，不过这就取决于他们的执行效率和管理能力了。

小心驾驶，注意安全

很多人开车都不喜欢跟着顺序，看到有空侧就插位，才不理这条车道是不是直走还是要弯的。此路不通不打紧，打方向灯示意后方应该让位，更多的驾驶者却是毫不理会即刻切换车道。这就是我们国内的驾驶者缺乏耐心和糟糕态度的最大通病。

这么说起来，像不像一些投机者很喜欢频繁买卖股票呢？买了A股，就冀望它的价位可以很快飞扬起来；如果股价不会动，心里就开始不耐烦，瞟眼看到B股价位有上升之势，当机立断卖掉A股换进B股，结果发现原来自己进错车道，刚卖掉的A股股价大涨，刚买进的B股却股价大跌。最糟糕的事情恐怕还是不知自己到底犯下什么错误，自认为自己的技术操作非常好，却偏偏忽略掉了股票基本面和纪律的重要性。

投资人保持理智和冷静的心态才不会自乱阵脚，即使遇上股价大跌、股市动荡也毫不惧怕，反而能镇定分辨虚实后才来做有必要的调整，而不是在毫无准备的情况之下作出错误的决定。开车不要跟着前面的车子太近，以免前方车子突然紧急刹车导致自己措手不及撞上去，维持一定的安全距离能提高驾驶安全。同理，买好股尽量买在低于内在价值的价位，拉开自己的安全边际能尽量避免蒙受意料之外的资本损失。

当然，偶尔我们开车久了也会沉不住气，做出其他人相同的犯规行为，就像某个股票连续几天都非常热门，自己也会心痒起来也想随波逐流跟着买进。不过在进行下一个步骤之前，不妨再三考虑自己的决定是否正确呢。我们无法避开道路上的突发车祸或者投资路上的股灾降临，但我们可以增加自己的道路安全意识以及减少自己犯上一时冲动的股票买卖错误。

下星期就是马来同胞的开斋节日了，在此真心希望大家开车返乡一定要遵守交通注意安全，过个愉快而快乐的长假~~ Selamat Hari Raya！