2023年8月投资小结

马股8月表现波动，全月下跌7.49点，最终以1451.94点收盘。不过个人组合表现不俗，从7月的-1.25%转为4.44%，未变现累积亏损也从之前的-29.01%收窄至-24.92%，这得归功于YTL Power表现大爆发，今年迄今股价几乎上涨了两倍。不过YTL Power的投资比重仅不到2%，因此想要靠他来扭转组合的长期亏损无异于天方夜谭。

以下为持有股项的最新业绩：

Elsoft - FY23次季净赚307万令吉，按年减少39.8%，按季增长24.8%；派息1仙

MyEG - FY23次季净赚1亿1156万令吉，按年增长25.9%，按季增长5.3%；派息0.25仙

Matrix - FY24首季净赚6460万令吉，按年增长37.3%，按季增长14.2%；派息2.5仙

Favco - FY23次季净赚1168万令吉，按年增长28.8%，按季增长10.1%；没派息

GKent - FY24首季净赚405万令吉，按年减少57.6%，按季则转亏为盈；没派息

Tek Seng - FY23次季净赚143万令吉，按年减少48.7%，按季减少65.0%；没派息

YTL Power - FY23末季净赚11亿3022万令吉写新高，按年暴涨4.85%，按季暴涨117.5%；派息3.5仙

Hevea - FY23次季净赚15万令吉，按年暴跌94.6%，按季则转亏为盈；没派息

TNLOGIS - FY24首季净赚75万令吉，按年暴涨95.5%，按季暴跌97.2%；没派息

Liihen - FY23次季净赚1412万令吉，按年减少20.7%，按季增长2.5%；派息1.3仙

Kimlun - FY23次季净赚10万令吉，按年暴跌98.9%，按季暴跌75.7%；没派息

OCK - FY23次季净赚1029万令吉，按年增长28.2%，按季增长19.2%；没派息

Kenanga - FY23次季净赚1670万令吉，按年减少9.4%，按季增长63.0%；没派息

股息方面获得了RM134.40，待领股息增长为RM1,044.10。

而这个月并没进行任何买卖交易。

国内6州选举顺利结束，联合政府和在野党国盟各自保住3州，然而气势此消彼长，使得联合政府的某些政客发出不同声音，有了与国盟斗保守政策的倾向，比如最近闹得轰轰烈烈的四十圣训和大学演唱会指南，都让外界和在野党捡到炮轰政府的机会。以拿督斯里安华为首的政府既然在国会已经掌握三分之二优势，就该积极推进经济结构化改革、打击贪污与滥权，以及加强内部治理，如前几天刚刚宣布的2030年新工业大蓝图 (NIMP) 就很值得期待，因为这项投资额高达950亿令吉，政府会拨款约10%。安华认为这项蓝图能够改善民生和带动国家转型，预计制造业增值增长6.5%，至2030年的5875亿令吉；就业方面可增加2.3%，相等于创造330万个就业机会；以及薪资中位数从2021年的1976令吉大幅提高至2030年的4510令吉。

不过，这项新工业大蓝图需要长时间才能看到成果，联合政府必须要有很强的政治意愿来策划和执行而不是被在野党带动风向进而推出民粹路线。下一步，就是等待安华在10月提呈的2024年财政预算案时，公布与NIMP2030相关的其他激励措施了。

EWINT豪派每股33仙股息后何去何从？

就如之前董事部承诺的，日前EWINT宣布派发每股高达33仙的股息以回馈股东支持，总额高达逾7亿9200万令吉，除权日落在9月8日，并于9月29日支付。消息传出后EWINT股价也大热追捧，并创下4年新高。然而，公司豪派股息的决定背后有什么意义吗？根据管理层早前的解释，EWINT主要专注于将已发行的股票、现金和生产价值释放出来，这笔股息是扣除掉为公司预留的必要营运资金需求后，把多余的现金分配给股东。不过，一般上的公司都会选择保留更多现金储备以作长期打算，比如说像EWINT这样的产业股，是否该保留部分资本来收购更多地皮或物色并购计划的潜在机会呢？

根据最新年报披露，EWINT持有的地皮落在澳洲，大约仅有9,657平方米（账面数额达逾2亿令吉）；反而通过英国联营公司间接持有的地皮更多，高达203,216平方米或等于50英亩（账面数额为逾27亿令吉）。地库储备似乎不大，不过考虑到地点是落在澳洲和英国，项目总开发价值肯定比账面数额更加高。然而，由于会计制度的关系，EWINT的资产负债表和损益表仅披露了其在联营公司的投资净值和盈亏分享数额，其在合营公司间接持有的地皮并没有反映在资产负债表上，这或许低估了EWINT未来长期发展和潜在获利机会的价值。

其实，EWINT在2023财政年首7月的总销售高达9亿令吉，放眼今年的销售目标可达14亿令吉，今年的财务表现预计不会太差。由于市况不见改善，公司也并不急于推出新项目，因此目前都专注在脱售产品库存以及评估可行性的新项目。随着英国政府连续加息来抑制通膨，贷款利率不断上涨也打击了英国房产销量。对EWINT来说，保持审慎态度，等待市场复原是无可厚非的。另外，随着现金部位已经获得强化，估计公司会在今年赎回剩余的回教中期票据，到时候能节省更多的融资成本并改善营运表现，而EWINT的资产负债表也更为健康，有助于公司的长远规划。

说回这一次的慷概派息，个人相信在9月8日除权后，EWINT的股价将会调整至30多仙并为期一段时间，直至公司的盈利前景有所改善。对部分投资者来说，现在或许是趁机退场的机会，毕竟EWINT也不可能每一年都会派发这么高的股息，而且目前股市久久不见明朗化，套现离场也是比较可行的选择，这取决于投资者本身可以承担的风险能力以及这档股项是否值得长期持有。

2023年7月投资小结

马股成功上演七翻身戏码，单月大涨82.75点至1459.43点，为半年以来最高，主要原因是美国通膨降温，市场预期全球升息周期也将近尾声，外资逐渐回流亚洲市场，富时综指有望成为外资回流的受惠者之一。个人组合首7月收窄至-1.25%，未变现累积亏损也稍微减至-29.01%。

以下为持有股项的最新业绩：
LCTitan - FY23次季净亏5亿3823万令吉，连续五个季度都亏损了；没派息

Luxchem - FY23次季净赚942万令吉，按年大跌48.6%，按季增长25.6%；派息0.6仙

Gadang - FY23末季净亏2771万令吉，导致全年亏损2933万令吉；没派息

Homeriz - FY23第三季净赚621万令吉，按年大跌44.7%，按季增长11.5%；没派息

股息方面，7月份收到RM976，待领股息减至RM311.40。

操作方面，仅有一笔交易即以RM0.68增持TNLOGIS。

展望8月，最大国内焦点肯定是8月12日的6州选举，一旦选举结果不利于联合政府，恐怕将会造成更大的政治不稳定，进而影响政府在执政方面的政策连贯性和制度改革，尤其政府才刚刚在7月份推出的昌明经济和国家能源大蓝图。另外，8月份也是财报旺季，然而分析员却认为次季财报料不会有太多惊喜，因此认为股市涨势恐怕无法延续下去。值得一提的是，首相拿督斯里安华在推介昌明经济时指出，政府将允许在马股出台碎股机制，从以往以股数交易的方式改成直接以令吉为交易单位。换句话说，以后就算花个10令吉也能投资价格高昂的蓝筹股啦！随着下降投资门槛和减少投资成本（如安华在6月份就已经宣布调低印花税、促进企业投资和简化上市程序），冀望这些措施能够增强股市的吸引力，吸引更多国人购买股票，进而改善市场流动性和竞争力并为人民创造更多财富。然而另一方面，提高人民对资本市场的基本认识，也是人民必须要做的个人功课，否则因为跟风投资造成赔钱，反而得不偿失。

7月份最让人悲痛的消息，莫过于国内贸易及生活成本部长沙拉胡丁因为脑溢血于7月23日去世，享年61岁。也是诚信党署理主席的沙拉胡丁出任部长之后工作勤奋，积极推广爱心倡议而全国奔走，尤其号召店家参与的5令吉爱心菜单计划更是让不少中低收入群收益，减低他们面临物价上涨带来的生活压力。沙拉胡丁从政以来一直真心为人民服务，却不幸提前离开了我们，希盟也因此失去了一位开明的好领袖，但他为社会付出的贡献将永远被记住，借此平台祝他好好安息，一路好走~~

季报分析 | Luxchem 2Q23业绩探讨

一如既往，Luxchem通常都会在季度结束后的一个月以内发布最新业绩，这次也不例外，于周四午休时间更新本财年的次季报告。次季营收按年走低28.6%至1亿5756万令吉，净利也按年大跌48.6%至942万令吉，然而按季比较的话，营收和净利分别回升3.1%和25.6%，表现有所改善，主要是贸易业务盈利率提高，而制造业务也保持平稳，因此整体的税前赚幅从首季的7.98%升至次季的8.48%，为过去一年以来表现最好。

销售额从过去每季可达2亿令吉以上的成绩下跌至目前的1亿多令吉，主要原因还是销售量和价格双双下跌，尤其可从资产负债表上看到企业的库存已经减少至5443万令吉而已，几乎恢复到2020年时期新冠疫情爆发时期的库存水平，反映出经济状况不佳和市场需求疲软所致。不同的是如今Luxchem现金储备更高，截止今年6月底为止累积高达2亿2475万令吉的现金储备，相等于总资产之32.0%，或等于企业市值的一半左右。在前景不明朗的情况之下，持有高现金除了可应对未来经济走向恶化的风险之外，同时得益于高利率环境，Luxchem在首半年的利息收入就已赚取223万令吉，相等于税前盈利之8.7%。对此，管理层也同时宣布派息每股0.60仙给来回馈股东。

从市场划分数据来看，国内依然是Luxchem的最大市场，占比超过60%，越南和印尼次之，因此东南亚经济的表现很大程度上将决定Luxchem的销售表现和获利能力。

全球粮食危机

这周有两起事件有可能对全球粮食危机造成深远冲击。首先是俄罗斯宣布中止黑海粮食走廊协议，不再确保乌克兰船运可以安全出口粮食至多个国家，俄方甚至扬言那些通过黑海的乌克兰船只将被视为潜在的军事货船。而俄罗斯军方接连数日在黑海进行导弹和无人机攻击，持续轰炸乌克兰港口地区和粮食储存设施，摧毁了大约6万吨谷物农产品。虽然乌克兰可以寻找替代路线，包括通过经由波兰或其他国家以及多瑙河出口粮食，然而成本效益不高，而且不像从黑海使用大型散货船运输这么快，加上乌克兰陆路粮食出口也对乌克兰邻国粮食价格产生不利影响，导致这些国家的农产品价格下跌。联合国对此表示，俄罗斯终止执行黑海倡议，并对黑海港口的袭击可能加剧全球粮食危机，尤其是发展中国家。随着消息传出后，本周全球谷物价格应声飙升，小麦和玉米期货价格分别上涨了近9%和8%。根据资料，乌克兰的小麦、玉米和大麦产量在全球市场比重分别为10%、15%和13%，另外，乌克兰和俄罗斯的葵花籽产量也占全球市场之45%，因此接下来很有可能出现供应短缺和谷物飙涨的情况，造成全球有4亿多人口面临饥饿的生死边缘。

联合国和土耳其斡旋的黑海粮食倡议是在2022年7月首次签署，过去一年促成3200多万吨乌克兰粮食经由三个黑海港口出口到全球市场。然而，由于俄罗斯不满其粮食和化肥产品出口没有得到实施，因为西方对俄罗斯的制裁成为协议实施过程中的障碍。另一方面，乌克兰也拒绝开通一条从乌克兰向欧盟出口氨气的管道，最终这一次俄罗斯拒绝再次延长协议，除非俄方提出的要求得到满足。有分析认为俄罗斯仍有可能改变主意，就像去年10年发生的那样，特别是当俄罗斯考虑到可能因协议取消而蒙受收入损失。然而让局势更加复杂的是，目前乌克兰已经正在使用美国提供的集束弹药，试图摧毁俄罗斯在乌克兰东南部的阵地。美国将集束弹药交给乌克兰的这一决定也引起国际舆论和争议，因为使用杀伤力大的集束弹药将造成更多平民伤亡，而未引爆的弹药也将构成长期威胁。俄罗斯总统普京就誓言，如果有人对俄方使用集束弹药，俄罗斯武装部队将被迫以牙还牙！这也让俄乌两国结束战争和重返黑海协议谈判的可能性越来越小。

除了黑海粮食协议中止之外，另一重大事件就是印度政府宣布停止非印度长米外的白米出口，理由是天气影响国内农作物收成，担心大米出现短缺。分析指出，有关禁令或将进一步恶化全球粮食安全问题。印度大米对全球贸易之所以重要，因为其占全球大米出口量的40%以上，去年白米出口量达到创纪录的2200万吨，超过泰国、越南、巴基斯坦和美国的总和，出口多达140个国家。孟加拉、尼泊尔等国家受影响将最深，可能得转向其他稻米供应国购买。然而糟糕的是，最近，巴基斯坦遭遇严重洪灾；泰国因天气反复不定影响收成，造成全球供应进一步紧缩，而市场恐慌和投机行为可能推动米价上涨。

今年以来，米价已攀至近10年新高，部分原因是俄乌冲突导致谷物价格飙涨，稻米作为替代性主食的需求也攀升；而俄罗斯退出黑海粮食协议后势必又再造成谷物价格上涨。白米是全球一半人口的主食，其中亚洲就消耗了全球约90%的供应量。而厄尔尼诺现象7年来首次在热带太平洋地区出现，有可能给许多水稻种植地区带来干旱进而损害农作物。报导指出印度对全球白米市场的扰乱速度将远远超过俄乌战争对小麦市场的影响。

如果说去年全球面临大通胀是因为俄乌冲突引发能源和粮食价格飙升，尤其对欧洲冲击最大，因为欧洲人是小麦、大麦和葵花籽的主要消费者，而能源价格暴涨，也反映在农产品价格上。来到今年，印度的白米出口禁令则对亚洲的影响更大，加上厄尔尼诺现象带来的极端天气，可能会在未来几个月造成影响水稻收成，进而产生粮食供应紧张和价格飙涨。

我国在最近几个月的通膨率有下降迹象，然而接下来会不会迎来粮食通胀就值得留意了，因为我国白米自给率不到70%，需要进口大约30%白米才能满足市场需求。早前首相拿督斯里安华就做出承诺，将批准30亿令吉协助农民提高稻米产量，这项2年5次的稻米播种计划除了可以提高农民收入外，高产量还可以保障国家粮食充足。然而，这项计划需要投入长时间才能看到成果，如今随着俄罗斯中止黑海粮食协议以及印度禁止白米出口，无疑敲响了我国粮食安全警钟，政府需要加快采取策略和行动来应对未来有可能会爆发的粮食通胀。