当战争和冲突已成常态

记得刚开始投资股票，时常听到市场每隔十年就会发生影响深远的重大事故，如1998年的亚洲金融风暴以及2008年的次贷金融危机，而2020年初意外降临的黑天鹅：爆发于中国武汉的新冠疫情迅速在全球蔓延，似乎也在印证着十年一次的股灾定律。不同的是，美联储和各国央行从之前股灾吸取经验并迅速采取措施来应对危机，很快地市场止跌回稳。就在世人还在受困于疫情之际，缅甸于2021年爆发军事政变推翻政府，同时逮捕了国务资政昂山素季和总统温敏。紧接着的是俄罗斯在2022年入侵乌克兰，震惊全球。当时有专家指出大马和俄罗斯以及乌克兰的贸易额不多因此对我国影响有限，事实上乌克兰是世界主要粮仓出口国，因战争爆发造成全球供需失衡并推高了农产品价格，也埋下了至今物价上涨的原因之一。

就在各国都在关注俄乌冲突之际，2023年10月中东局势突变，哈马斯袭击以色列引发一系列的武装冲突，甚至连黎巴嫩真主党、叙利亚、伊朗等势力都牵涉在内。来到今年，相隔46年后在美国总统特朗普的指示下发动最先进的幽灵轰炸机来袭击伊朗核设施。然后就是泰国和柬埔寨两国强人塔辛和洪森关系破裂，导致塔辛之女佩通坦被暂停总理职权，接着两国边境发生冲突并不断升级，连东盟轮值国主席我国首相安华也不得不出面调解，劝动两国停火。

从以前每隔十年才发生大事件，到现在几乎每一年都会爆发战事，到底现今世界变得怎么了？我们是否当作若无其事，置身其外继续投资股票呢？诡异的是，各地连接发生战争也没直接影响股市，如美股也没被特朗普的关税战吓坏反而还在破新高呢。但是从俄乌到中东直到泰柬冲突，战争离我们真的是并不遥远。当我们还在抱怨政府无能、物价飙涨、改革缓慢等等，对比上述国家，至少我们还生活在治安良好、社会稳定、以及没有天灾和战争的国度，何尝也不是一种幸运呢？起码我们不用活得提心吊胆或经历家破人亡。我们虽然不比邻国新加坡富裕，但生活素质对比先进国家也不会太差。有时，我们生活得太安逸却总是忘记珍惜我们拥有的一切，反而一味索求太多，却没认真努力在提升自我和扩展思维。

当战争和冲突已成常态，我们能做的好像也不多，也只能希望战事尽快结束，恢复世界和平。以前常说十年一次的股灾爆发就是趁底买进的最佳时机，现在的股市却是暴跌之后投资人进场扫货，股市也很快反弹或升高了。至于马股又是不同的发展面貌，自从2018年大选改朝换代后富时综指就不再重登1800点水平，近年来只能勉强守住1500点，而外资持续撤离股市，使得市场缺乏明显的上升动能。其实我国经济不算太差，政府努力招资引商，但短时间之内恐怕难看到成果。加上安华近期在联邦法院首席大法官的任命程序处理不妥，也让人对联合政府在推动司法改革方面感到失望。

此外，我国遭美国征收关税25%，比原先公布的24%还高。如今邻国陆续和美国达成协议，如越南20%，印尼和菲律宾均为19%，日本则从25%下降至15%，而我国却因土著政策和外资持股限制而迟迟无法谈妥。随着8月1日大限将至，如果最终无法完成降低关税至20%，我国出口至美国的产品将无法和东盟邻国竞争，对企业和商家来说其冲击力将比七月开跑的SST扩围征税还要更为严重。如此一来，今明年我国都可能无法达成预期经济增长，马股前景黯淡更不在话下。

当世界变得不太和平、通膨冲击加上美国关税影响，我国经济和股市前景难测。但不管是以前还是现在，投资最重要的核心原则依然不变，就是保持足够耐心和独立思考来做出理性的决策，回想最初投资的信念，不被外部杂音有所影响。

近况

在家休息了七个月，终于在六月份重返职场，再次当起朝九晚五的上班族。这一次的要求很简单：薪水和上一份不能相差太大；不给自己太多工作压力，我想把宝贵的晚上时间留给自己。如今工作了也将近两个月，算是逐渐进入状态，让自己忙碌做些事情赚多点钱，就是目前比较重要的事。当然有得就有失，休息的那阵子天天早上去跑步、到处寻找美食、玩吉他、看书、写文章和追看连续剧还有盯着股市。如今忙着工作，就没有时间做这些事了。更甚的是，公司网络禁止登入投资平台，我想买卖股票都不行，也只好把股票放在一边先。久而久之，又好像觉得其实没什么受到影响，因为我的大多数股票都是买来收长期的，短期波动其实是股市常态。

回想起上一份工作，我尽心尽力战战兢兢认真工作以回报老板的信任，最终却发觉似乎掏空了自己的身体，耗尽了全部的精力，终于感觉到心累了。或者又像以前认真看待股票的时候，觉得自己已经做足功课，收集资料完成分析，可是为什么我买的股票就是不会涨反而一买就跌呢？或许，关键不在于投资是否成败，而是本身看待成败的态度。股票是充满变数的市场，没有人是常胜冠军，投资失利了就从中学习，反省自己再出发，不要让失败影响我们的情绪和信念。投资成功了也不要得意忘形，更要小心谨慎避免弄巧成拙。重要的是，保持谦卑的态度和求知欲来扩展我们的认知而不是止步于现状。

如今我也已经步入四十，也没太多的时间和精力来投入股市，只能换个心态来重新调整和适应我目前的状况了。同样的，我只求自己身心健康，保持良好状态，晚上得以安稳睡觉，不受工作或股票影响导致失眠，这样就很足够了。

2025年6月投资小结

进入六月，虽然投资者情绪持续低迷，然而马股却逆势而上，全月上升24.61点或1.6%，最终以1532.96点收盘。美国打破46年来红线，自1979年伊朗革命以来首次空袭伊朗境内主要核设施，一度引起市场恐慌。不过美国总统特朗普却很快宣布以色列和伊朗达成停火协议，结束长达12天冲突。如今关税战余波未平、市场担忧全球经济衰退、俄乌战争和以巴冲突持续难以解决，然而美股标普500指数、纳指却再创新高，反映投资者对贸易谈判和美国国会预算感到乐观，忽视关税战和中东局势紧张的经济威胁。

个人组合方面，半年表现改善至-14.05%，未变现累积亏损则减至-8.49%。股息方面，本月收获RM60，待领股息有RM1,578.48。另外，月中以RM0.32的价位卖出Elsoft止损，并以RM0.84买进新股 - KIPREIT，冀望提高整体组合的股息率。

展望下半年，又是本地企业和人民叫苦连天的开始。除了电费调整、SST扩大征税范围以及年收入介于500万至2500万令吉的第三阶段强制实施电子发票、还有八月起全面取消鸡蛋津贴和铁定在今年落实的RON95针对性补贴。另外，投资、贸易及工业部长扎夫鲁月中飞去美国继续关税谈判，然而至今仍未知进展如何。首相拿督斯里安华和特朗普没有交情，又自重身份，绝不会像北约秘书长吕特谄媚向特朗普形容为爸爸。眼看7月9日大限在即，恐怕就看特朗普的当下心情怎样。特朗普心情好的话，说不定大马能够获得低于10%的基准税率。心情不好的话拿我国开刀，我们也只能自求多福了。

干，信用卡（又）被盗用

今天来就讲下关于信用卡的小插曲吧。

就在上个月母亲节当天早上，突然收到HSBC传来的短讯说有两笔交易已经完成过账了，总数大约是五百令吉。我就楞了一下，因为我的HSBC信用卡除了用来每月缴纳保险费和捐款，很少会用来刷卡的所以也不怎么带出街。而且，那两笔交易还是支付美容店的，我男人老狗哪会花这笔冤枉钱来保养啊！于是当天就联系了HSBC热钱，冻结了这张HSBC信用卡，同时填写了纠纷表格要求申请退款。整个过程是挺顺利的，不到一星期就收到了银行寄来的新信用卡，然后也很快收到银行退款，不需要缴纳那笔五百令吉，于是也放下心来了，以为事情已经结束。

没想到的是，上周随意登入手机的HSBC App看看，竟然又有同样的一笔交易过账，这一次更是连短讯都没到。虽然也才四十令吉，可是感觉还是很无语，怎么换了新的信用卡，问题还是依然发生呢？于是当天傍晚又再打了一通电话去HSBC热线，又再详细解释整件事情的过程。他们提供的解决方案还是一样：冻结信用卡，也再次填写纠纷表格要求退款。然后今早看了户口，收到银行退款了，连补发的新卡也收到了。

当然，心里还是有点不安，不知道下个月会不会又再发生同样的问题？幸运的是，HSBC的回应和动作都很快，没有拖几个月的时间才解决问题。实际上，这也不是第一次发生这样没有经过我手批准的银行交易了，不过上一回是发生在CIMB。第一次是某个晚上突然有来自韩国的交易过账一美元，虽然数目不大，但我还是即刻打给CIMB热线处理。而第二次则是去年十月底，又有新的非法交易盗用了我的CIMB信用卡。还好的是，两次都成功讨回了损失，我并不需要支付一分钱。虽然如此，CIMB还是我最常用的信用卡，因为它有提供现金回馈 (cash rebate) 的优惠，因此每个月平均都能收获平均十令吉，虽然不多，但一年省下来的钱够我打满两次车油了。

一般上我很少把银行卡和信用卡绑定App，除了Grab Car。像Lazada购物的都是每次填写信用卡号码过账后再删除，尽可能避免信用卡资料库存在App的机会。当然，欺诈和非法交易怎样都是防不胜防，所以能做的就是定期登入银行户口检查有没可疑交易。如果有的话，就可以早点发现并尽快通知银行来处理。

相对之下，我用TNG电子钱包都好几年了都没遇到什么问题，印象中也没听闻过TNG电子钱包被盗用的新闻。如果真的觉得用信用卡不太放心，那可以转用电子钱包，而且现在很多购物平台都能使用电子钱包。今天大众对电子钱包的接受度真的是变得很普遍了，每日出外用餐都在用电子钱包，反而越来越少掏出钱包支付现金了。不过，有时手机网络讯号接通欠佳的时候，只得悻悻然拿出现金。另外，把钱储蓄在TNG电子钱包的另一优点就是利息超过3.4%，比闲钱放在银行户口还要高。不过一般上我也只是留个两三百块令吉在电子钱包而已，够用就好。

总而言之，信用卡、电子钱包和现金都有各自的好处和问题，重要的是要方便使用，小心保管安全避免被非法交易盯上就好啦。

季报分析 | JayCorp 3Q25业绩探讨

JayCorp最新业绩出炉，意外写下上市以来首次亏损。此外，营收连续两季下滑，同时按年减少24.2%至3685万令吉，对照2021年高峰时期取得破1亿令吉的记录，目前公司生意状况很不理想。由于营收走低，导致公司赚幅严重受损，家具制造业务仅取得73万令吉的税前盈利，而木板加工、建筑和再生能源业务更是全部亏钱，可说是JayCorp的几乎所有业务都已经陷入困境。

唯一让股东们欣慰的是，JayCorp依然大方派息，宣布将在7月15日除权、7月30日支付每股1.5仙的中期股息。截止四月底，公司的现金部位高达7755万令吉，足以应付接下来的挑战和考验。除此之外，未见公司管理层有何应对之策。虽然JayCorp在文告里提到美国关税战、地缘政治风险和市场动荡等外部因素，以及国内成本上涨包括最低薪资调整、电费涨价以及外劳缴纳公积金等等，但这些都是整个大环境都在面对的问题，没有人能够幸免于难。因此，如何扩大市场、做好成本管控以及研发新产品，才是公司立足发展的长远之计。

JayCorp在四月中宣布旗下子公司颁发一项总值4060万令吉的新型生物质锅炉系统的工程、采购、建造和测试 (EPCC) 合约给WASCO（5142, 主板能源组），主要是JayCorp的绿色能源产能以达到饱满状态，因此展开扩张计划以支撑更多客户的需求。这也显示当初JayCorp进军再生能源业务的决定是正确的，然而至今这项业务对营收和盈利的贡献比例依然不高，让人感到纳闷。

随着经济前景充斥不确定性，加上美国的对等关税已经对出口贸易造成严重冲击，联合政府有必要正视问题，提供家具业者更多的解决方案，毕竟我国是全球家具主要出口国之一，为我国经济增长贡献不小。根据早前资料，自四月初美国征收关税后，美国订单纷纷搁置暂停对美出货，因此接下来的季度都所有家具业者可说是荆棘载途。